\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) Dark Horse Technology Group Co.Ltd(300688) 300)
Manter o produto de cobertura “2q1 a 2021” e ajustar a margem bruta
A empresa divulgou o relatório trimestral de 2022q1, realizando receita operacional de 177 milhões de yuans, yoy + 27,3% / QoQ + 4,7%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 43 milhões de yuans, yoy + 16,4% / qoq-2,3%. Mantemos a previsão de lucro de 2022 a 2024. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe da empresa será de 2,4 / 3,2 / 390 milhões de yuans, yoy + 38,9% / 31,4% / 24,2%, e o preço atual da ação correspondente ao PE é de 22,1 / 16,8 / 13,5 vezes. A empresa é líder do micro pó de silício entre os fabricantes nacionais. Ainda há espaço para melhorias contra o padrão de oligopólio formado por fabricantes estrangeiros em campos subdivididos. Além disso, a empresa usa o processo de esferoidização de pó inorgânico para expandir alumina e outros produtos e manter a classificação de “comprar”.
As remessas de pó de silício esférico e alumina esférica aumentaram, e o processo de atualização do produto acelerou
A empresa alcançou uma margem de lucro bruto de 39,0% em 2022q1, yoy-2,7pct / qoq + 1,5pct Desde que o preço do gás natural em 2022q1 ainda é alto, e de acordo com o relatório anual de 2021, o custo de combustível e energia responde por 48,7% do negócio de pó de silício esférico, resultando na supressão da margem de lucro bruto da empresa ano a ano, e a empresa ajusta ativamente a estrutura do produto mês a mês em 2021q4. Os produtos em pó de silício esférico da empresa ainda estão no período de substituição doméstica, o que pode cobrir o risco de declínio da prosperidade de laminados folheados de cobre a jusante e embalagens eletrônicas na indústria.Os dias de rotatividade de estoque da empresa em 2022q1 são 60,4 dias, o que é menor que 65,4 dias em 2021. Considerando que o pó esférico de silício da empresa forneceu produtos ultralowlos (M6) no campo do laminado revestido de cobre, e o campo da embalagem do chip de memória é baixo α O pó esférico do silicone do submicron e do mícron foi verificado pelos clientes em casa e no exterior e enviado em pequenas quantidades, e espera-se que o preço unitário médio aumente firmemente. O projeto de construção do centro de P & D 2022q1 foi transferido para ativos fixos, e a quantidade de projetos em construção diminuiu de 42 milhões de yuans em 2021q4 para 26 milhões de yuans em 2022q1.
Vamos estabelecer materiais de enchimento de pó eletrônico e expandir embalagens plásticas eletrônicas e novas aplicações de energia
A empresa está localizada no nicho de mercado de micro pó de silício eletrônico, produtos subdivididos continuamente, enchimentos de pó de óxido à base de silício e alumínio organizados ordenadamente, expandiu horizontalmente uma variedade de enchimentos de pó cerâmico e implementou a estratégia de negócios de “geração de produção, geração de pesquisa e desenvolvimento e geração de reserva”. Em 2021, a empresa desenvolveu α Projeto e projeto de aplicação de produtos em pó de silício esférico com suporte cerâmico direto através do favo de mel; A aplicação de adesivo de envasamento orgânico anti-sedimentação de alto enchimento e baixa viscosidade em produtos esféricos de alumina entrou na fase de engenharia.Espera-se que o desenvolvimento de pó de silício esférico submicron eletrônico para embalagens avançadas de cavacos ganhe uma posição firme em campos high-end.
Dicas de risco: a expansão do pó de silício esférico é menor do que o esperado, a introdução de clientes de alumina esférica é menor do que o esperado e a demanda por laminado revestido de cobre a jusante e selante plástico epóxi está diminuindo.
