\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 066 Piesat Information Technology Co.Ltd(688066) )
Evento: a empresa anunciou em 28 de abril que, em 2021, a receita foi de 1,468 bilhões de yuans (+ 73,43%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 200 milhões de yuans (+ 55,19%), o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 151 milhões de yuans (+ 31,81%), a margem de lucro bruto foi de 51,97% (- 1,48 PCTs), e a margem de lucro líquido foi de 13,61% (- 1,59 PCTs). A receita de 2022q1 foi de 195 milhões de yuans (+ 179,26%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de – 50 milhões de yuans (diminuiu em 05 milhões de yuans em comparação com 2021q1). Além disso, a empresa revelou que os novos pedidos assinados em 2021 foram de 2,170 bilhões de yuans (+ 88,70%), e os novos pedidos assinados em 2022q1 foram de 598 milhões de yuans (+ 269,14%).
Principais pontos de investimento:
A receita e o lucro líquido da empresa continuaram a crescer em alta velocidade, e os pedidos recém-assinados aumentaram em alta velocidade
Em 2021, a receita operacional da empresa (1,468 bilhão de yuans, + 73,43%) e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe (200 milhões de yuans, + 55,19%) alcançaram um rápido crescimento, que se deveu principalmente à melhoria do sistema de marketing de quatro níveis da empresa, ao grande volume do mercado local, ao número recorde de novos pedidos assinados ao longo do ano e ao crescimento constante da receita da empresa com a construção de informações em campos especiais. Sob o rápido crescimento da receita da empresa, a margem de lucro bruto da empresa (51,97%, – 1,48 PCTs) e a margem de lucro líquido (13,61%, – 1,59 PCTs) diminuíram ligeiramente, principalmente devido ao aumento da taxa de despesa de três taxas da empresa (21,48%, + 2,25 PCTs) e ao aumento da perda de imparidade de crédito causada pelo aumento da perda de dívida ruim de contas a receber (-77 milhões de yuan, um aumento de 40 milhões de yuan em comparação com 2021). Vale ressaltar que a taxa de crescimento composto do lucro da empresa nos últimos três anos atingiu 56,29% e a taxa de crescimento composto do lucro líquido atribuível à matriz atingiu 54,73%, destacando que a empresa está atualmente em um estágio de rápido desenvolvimento.
Em 2022q1, a receita operacional da empresa (195 milhões de yuans, + 179,26%) dobrou. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe (-50 milhões de yuans, uma diminuição de 05 milhões de yuans em comparação com 2021q1) é basicamente o mesmo que 2021q1. Acreditamos que é sazonal com o desempenho da empresa. Ao mesmo tempo, a empresa aumentou seu marketing e investimento em P & D no primeiro trimestre em comparação com os anos anteriores, e a margem de lucro bruto trazida pela expansão de novas áreas de negócios (52,83%, – 2,55pcts) diminuiu ligeiramente.
Especificamente para as linhas de produtos da empresa, em 2021, a receita da linha de produtos de planejamento de infraestrutura espacial e construção da empresa (RMB 157 milhões, – 56,54%) diminuiu, enquanto a receita da linha de produtos pie + indústria (RMB 1268 milhões, + 174,37%) e da linha de produtos de serviços em nuvem (RMB 44 milhões, + 80,67%) aumentou significativamente. Além disso, em 2021, os novos pedidos assinados pela empresa (2,170 bilhões de yuans, + 88,70%) aumentaram rapidamente, dos quais 279 milhões de pedidos em campos especiais foram obtidos pela empresa como unidade geral através de uma única fonte no final de 2021. Os pedidos recém-assinados em 2022q1 totalizaram 598 milhões de yuans (+ 269,14%), refletindo os resultados notáveis da expansão de negócios da empresa e pedidos suficientes na mão, o que apoiará o rápido crescimento do desempenho da empresa em 2022.
Os negócios da empresa também podem ser divididos em três partes: design e desenvolvimento de sistemas, análise de dados e serviços de aplicativos e vendas de software de uso próprio. Entre eles, em 2020, a receita de negócios de design e desenvolvimento do sistema da empresa (749 milhões de yuans, + 14,61%) aumentou rapidamente, e a margem de lucro bruto (50,92%, – 1,59 PCTs) diminuiu ligeiramente; A receita comercial de serviços de análise de dados e aplicação (706 milhões de yuans, + 280,65%) aumentou significativamente, e a margem de lucro bruto (52,24%, – 2,58 PCTs) diminuiu ligeiramente; A receita de vendas de software próprio (14 milhões de yuans, + 72,74%) aumentou rapidamente, e a margem de lucro bruto (95,44%, – 2,93 PCTs) diminuiu ligeiramente.
Pode-se ver que a estrutura de receita da empresa mudou em certa medida. Com a rápida expansão da linha de produtos torta + indústria da empresa, a proporção de receita aumentou significativamente. A receita da linha de produtos de planejamento e construção de infraestrutura espacial da empresa diminuiu, o que acreditamos estar relacionado à volatilidade dos arranjos nacionais de planejamento de investimentos e licitação de projetos para a indústria de aplicativos via satélite. Além disso, no processo de expansão dos negócios, a margem de lucro bruto da empresa diminuiu ligeiramente, o que também é inevitável na fase inicial da expansão da empresa de campos de aplicação de sensoriamento remoto por satélite downstream. Com a maturidade do modelo de expansão da empresa em vários campos de aplicação da indústria e o fortalecimento da replicabilidade, espera-se que a margem de lucro bruto da empresa recupere a médio e longo prazo; Ao mesmo tempo, o desempenho da empresa em 2022q1 diminuiu ligeiramente, o que está relacionado com as características sazonais do lucro líquido da empresa e o aumento do investimento em marketing e I & D. No entanto, isso também ajudará a empresa a melhorar sua competitividade na expansão dos negócios e, em seguida, lançar as bases para o rápido crescimento do lucro líquido anual da empresa. O julgamento acima pode ser verificado pelo forte crescimento de novas encomendas assinadas pela empresa em 2022q1.
Em suma, julgamos que a empresa ainda está no estágio de rápida expansão dos negócios, e sua receita deve manter um rápido crescimento. Sob esta situação, a margem de lucro bruto abrangente da empresa pode diminuir no curto prazo, mas o espaço de declínio é limitado, e a tendência geral de rápido crescimento do lucro líquido da empresa não será alterada.
A cadeia industrial de sensoriamento remoto por satélite será melhorada com crescimento fixo, e espera-se que a vantagem competitiva nos campos de aplicação a jusante seja reforçada
Em julho de 2021, a empresa levantou 700 milhões de yuans através da oferta pública de ações para o projeto de sistema de satélite de detecção remota de alta resolução SAR interferométrico distribuído, projeto de centro de P & D de inovação de Pequim e projeto de capital de giro suplementar. Entre eles, a empresa investirá 364 milhões de yuans no projeto de sistema de satélite de detecção remota de alta resolução SAR interferométrico distribuído (o período de construção do projeto é de 2 anos). O projeto inclui especificamente confiar um terceiro para desenvolver, lançar, operar e manter uma constelação de satélite de detecção remota SAR autônoma e controlável, construir uma plataforma de serviço de dados de satélite de sensoriamento remoto SAR e fornecer serviços de dados básicos externos em todos os níveis, serviços de processamento de dados de valor agregado, serviços de plataforma de software e serviços de aplicação industrial. Actualmente, a constelação de satélite ” Piesat Information Technology Co.Ltd(688066) 1″ concluiu a aplicação de recursos de frequência e a maior parte do trabalho de coordenação de frequências, concluiu a seleção de fornecedores de produtos e o projeto detalhado do esquema, e concluiu o comissionamento da maioria das peças de satélite, o projeto do esquema de sistemas terrestres e de aplicação e o desenvolvimento de sistemas protótipos. Após a conclusão da constelação de satélite, ela se tornará a primeira constelação comercial InSAR na China, fornecerá fonte de dados de detecção remota de radar independente comercial e realizará mapeamento topográfico, observação de imagens e tarefas de monitoramento de assentamentos em todo o mundo.
Em geral, acreditamos que a promoção do projeto de sistema de sensoriamento remoto por satélite da empresa melhorará a fonte de dados de satélite de sensoriamento remoto a montante da empresa e abrirá a cadeia industrial de sensoriamento remoto por satélite. Por um lado, espera-se reduzir o custo da atividade principal da empresa e, por outro, permitir que a empresa obtenha maior vantagem competitiva na expansão do mercado de aplicações de sensoriamento remoto por satélite a jusante baseadas em fontes de dados comerciais independentes de sensoriamento remoto.
A empresa aumentou seu investimento em marketing e investimento em P&D, e alcançou resultados notáveis na expansão de clientes em várias áreas de negócios
Em termos de despesas, em 2021, a taxa de três taxas da empresa (21,48%, + 2,25 PCTs) aumentou como um todo, principalmente devido ao aumento óbvio da taxa de despesas de vendas (9,42%, + 2,17 PCTs) devido ao fortalecimento da expansão de negócios e desenvolvimento do mercado pela empresa. Além disso, a empresa reforçou a introdução de pessoal de P & D de alto nível e cooperação de pesquisa universitária da indústria e aumentou o investimento de P & D de produtos principais. As despesas de P & D (211 milhões de yuans, + 61,86%) e o número de pessoal de P & D (476 pessoas, + 31,49%) aumentaram rapidamente.
Com a promoção do projeto do centro de P & D de inovação de Pequim no projeto de investimento de aumento fixo da empresa, o investimento de P & D da empresa pode ser fortalecido ainda mais. Acreditamos que, a longo prazo, o crescimento do investimento em P & D deve fortalecer a competitividade da empresa em vários campos de aplicação a jusante do sensoriamento remoto por satélite, o que é propício para a expansão futura do mercado da empresa a médio e longo prazo.
Em termos de fluxo de caixa, em 2021, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais da empresa (-119 milhões de yuans, para baixo 194 milhões de yuans a partir de 2020) diminuiu, principalmente devido ao aumento do volume de negócios e receita da empresa, mas o aumento da aquisição foi maior do que o aumento da cobrança de pagamentos.Ao mesmo tempo, a empresa continuou a melhorar a construção da rede de marketing e aumentou continuamente o investimento em P & D, resultando em um grande aumento nas despesas; O fluxo de caixa líquido das atividades de investimento (-378 milhões de yuans, 407 milhões de yuans abaixo de 2019) diminuiu significativamente, principalmente devido à compra da empresa de imóveis e outros ativos de P & D; O fluxo de caixa líquido das atividades de financiamento (1,007 bilhão de yuans, + 327929%) aumentou significativamente, principalmente devido ao recebimento de fundos levantados de colocação privada no período atual.
Em termos de outros dados financeiros, no final de 2021, os pré-pagamentos da empresa (44 milhões de yuans, + 51,62%), contas a pagar (193 milhões de yuans, + 118,04%), estoques (290 milhões de yuans, + 59,62%, todos os custos de desempenho do contrato) e passivos contratuais (186 milhões de yuans, + 109,19%) aumentaram rapidamente. Será descontado no desempenho da empresa no futuro. Ao mesmo tempo, a proporção da receita dos cinco principais clientes da empresa diminuiu de 37,96% em 2020 para 12,87%, um decréscimo de 25,09 pontos percentuais. O declínio da concentração de clientes destaca as notáveis conquistas da empresa na expansão da amplitude de clientes em diversas áreas de negócio. Além disso, o saldo contábil das contas a receber da empresa no final de 2021 atingiu 1,202 bilhão de yuans, dos quais 1,145 bilhão de yuans vieram dos militares, departamentos governamentais, empresas estatais, faculdades e universidades e instituições afiliadas do governo Acreditamos que, embora os clientes acima tenham boa reputação e a possibilidade de dívidas ruins seja pequena, se o progresso da cobrança for lento, ainda terá um impacto adverso no lucro líquido da empresa no futuro (a perda de dívidas ruins de contas a receber em 2021 será de 75 milhões de yuans), Sugere-se que se concentre.
A empresa está localizada na indústria do nascer do sol da aplicação do sensoriamento remoto do satélite e estabelece toda a cadeia industrial da aplicação do sensoriamento remoto do satélite
Desde a sua criação, a empresa sempre esteve enraizada na indústria de aplicações por satélite. Com o software de processamento de dados por satélite como núcleo, de acordo com as diferentes etapas do desenvolvimento industrial e a atualização e iteração do modo de entrega, combinado com os cenários de aplicação de diferentes indústrias, e explorado e estendido para a cadeia industrial upstream e downstream, a empresa lançou sucessivamente três linhas de produtos: planejamento e construção de infraestrutura espacial, serviços de aplicação industrial e serviços de nuvem.
① Linha de produtos de planeamento e construção de infra-estruturas espaciais
Com a promoção contínua do planejamento relevante de “nova infraestrutura”, a conotação da linha de produtos de infraestrutura espacial é enriquecida ainda mais. O negócio da empresa se estende de um único campo de satélite para a construção de nova infraestrutura, incluindo capacidade de percepção e data center, e os pedidos continuam sendo grandes. Na base original, a empresa assume gradualmente as novas tarefas de infraestrutura de informação nacional, infraestrutura de integração e construção de infraestrutura de inovação.
Em termos de serviços de planejamento e design de infraestrutura espacial, a empresa concentra-se na infraestrutura espacial civil nacional e no 14º plano de cinco anos para o desenvolvimento econômico e social nacional da República Popular da China e no esboço de objetivos de longo prazo para 2035, e realiza atividades que cobrem centro de operação de satélite, constelação de satélite, data center, principal infraestrutura de observação da Terra, infraestrutura de inovação industrial Serviços de demonstração e consultoria de projectos na categoria de “novas infra-estruturas”, tais como instalações de rede de estações. Em 2021, com base nos serviços de demonstração e design existentes do sistema de aplicação terrestre por satélite, a empresa realizou sucessivamente serviços de consultoria, design e demonstração, incluindo capacitação especial do centro de operação por satélite, centro de processamento de big data industrial, plataforma de governança integrada de espaço aéreo e assim por diante.
Em termos de construção de sistemas de infraestrutura espacial, a empresa se concentra principalmente no processamento eficiente de dados espaço-tempo, análise de big data multidimensional e tridimensional espaço-tempo, aplicações e serviços abrangentes multi-indústria profundamente enraizados, fornece serviços one-stop integrando análise de dados de observação, base de poder de computação em nuvem, modelo de algoritmo eficiente e produtos de visualização de informações, escava o valor profundo dos dados e fornece empoderamento secundário Explore maneiras e meios de melhorar a qualidade do serviço. A plataforma de serviço de nuvem de terra inteligente “motor de pizza” desenvolvida independentemente pela empresa é um conjunto de produtos maduros com forte inclusão e ampla universalidade. Integra vários algoritmos de dados, como óptica, microondas, espectro e radar desenvolvidos independentemente pela empresa, desempenha um papel importante no apoio a aplicações de satélite, como ambiente atmosférico e marinho, ambiente de recursos terrestres e navegação terrestre, mar e aérea, e realiza a substituição de localização de tecnologias centrais em campos-chave.
② linha de produtos
A empresa tem um motor de pizza que pode ser comparado à plataforma digital Earth do Google Earth. Com o desenvolvimento do negócio da empresa para plataforma, o número de sub-indústrias com acesso integrado está aumentando gradualmente.Como produto principal da operação e desenvolvimento da empresa, a plataforma de motor de pizza desenvolveu-se de uma única ferramenta de processamento de dados de sensoriamento remoto multi-fonte para uma nova geração de plataforma digital de terra que carrega dados maciços de observação da terra, realizando análise inteligente espaço-temporal e realizando modelagem gêmea do mundo físico; As soluções formadas com base na plataforma abrangem mais de dez indústrias, tais como recursos naturais, gestão de emergências, ambiente ecológico, meteorologia e oceano, agricultura e silvicultura, consulta ambiental, hidrologia e conservação da água, prevenção e mitigação de desastres, planejamento urbano e assim por diante, e fornecem uma ferramenta afiada para análise de big data espacial para que o governo realize gerenciamento abrangente de informações e construção de informações de defesa nacional. Em 2021, a empresa promoverá rapidamente a aplicação de desembarque de plataforma de torta e soluções em unidades provinciais, municipais e municipais em todo o país e se conectará com precisão com o mercado de serviços de aplicação de satélite dos departamentos locais. Ao mesmo tempo, com base na expansão contínua da aplicação de indústrias vantajosas, como meteorologia e oceano, ambiente ecológico e recursos naturais, a empresa se concentrou em melhorar a profundidade e amplitude dos mercados quentes de serviços de aplicação de satélite em indústrias especiais, gerenciamento de emergências e outros campos. Além disso, a empresa também está planejando ativamente a construção de China 3D real, participando de trabalhos piloto relevantes e desenvolvendo produtos correspondentes.
① linha de produtos de serviços cloud
Em 2021, a empresa insistiu em aumentar o investimento em P & D e promoção da linha de produtos de serviços em nuvem. Depois que a empresa lançou a versão beta pública da plataforma de nuvem do motor de pizza, a empresa reuniu conquistas tecnológicas de ponta, orientadas para a direção de indústrias subdivididas, adotou a arquitetura de tecnologia nativa da nuvem, introduziu dezenas de recursos de dados de satélite fora da China e formou uma plataforma digital terrestre que benchmarking abrangente do Google Earthengine nos Estados Unidos. Atualmente, a plataforma tem quase 70000 usuários registrados, e suas principais funções incluem pie enginefactory, uma plataforma de processamento profissional de informações aeroespaciais. Pie enggnestudio, uma plataforma de análise e cálculo em tempo real para dados espaço-temporais, pie engineai, uma plataforma de interpretação de inteligência artificial e pie engineearth terminal de visualização de terra inteligente.
Em termos de fontes de dados, a empresa estabeleceu relações de cooperação com unidades de fonte de dados relevantes fora da China, acessou mais de 120 tipos de dados de sensoriamento remoto por satélite e produtos especiais, com uma quantidade total de mais de 6pb e uma atualização diária de mais de 10TB, cobrindo mais de 10 campos como meteorologia, oceano, vegetação, agricultura, conservação da água, ecologia e atmosfera.
Enquanto isso, em 2021, a empresa prestou serviços SaaS por assinatura a empresas comerciais como energia, seguros e agricultura; Para os clientes do governo, lançou a plataforma urbana de monitoramento de nuvem de sensoriamento remoto e fez serviços personalizados baseados em produtos padronizados de plataforma de nuvem em combinação com necessidades características locais. Atualmente, a plataforma assinou sucessivamente acordos gerais de intenção de cooperação com Hebi, Jiaxing Nanhu, Huanggang, Foshan e outros governos. Ao mesmo tempo, a empresa também está desenvolvendo ativamente produtos de aplicativos de mercado em massa com grande potencial.Através da computação em nuvem eficiente e capacidade de processamento integrada da plataforma de motor de pizza, a empresa fornece ao público alerta precoce de desastres meteorológicos e controle da poluição do ar
