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Ningbo Daye Garden Machinery Co.Ltd(300879) : especialista em máquinas de jardim e indústria ope com crescimento rápido
Ningbo Daye Garden Machinery Co.Ltd(300879) fundada em 2006, a empresa é uma empresa líder na indústria de máquinas de jardim da China e uma empresa líder em cortadores de grama. A estrutura de negócios pode ser dividida principalmente em cortador de grama e todos os outros equipamentos de energia e máquinas. Nos últimos anos, a proporção de negócios de cortador de grama é de cerca de 80%. No final de 21, a proporção dos dois na receita principal do negócio é de cerca de 80,02% / 19,98%, respectivamente. A margem de lucro bruta média / margem de lucro líquido de 17-22q1 é de 19,78% / 7,03%.
A tração nas três rodas de “produto + canal + capacidade” continua a abrir espaço de crescimento
No lado do produto, a empresa se concentra principalmente em produtos a gasolina, representando cerca de 70,9% até 2021, e a proporção de produtos de bateria de lítio continuou a aumentar nos últimos anos, aumentando para 13,7% em 2021. Comparado com produtos de pares, os produtos da empresa muitas vezes têm vantagens comparativas em design inovador, desempenho de custo do produto e assim por diante. No lado do canal, ele liga profundamente clientes principais de alta qualidade e impulsiona o rápido crescimento do desempenho. Novos clientes Wal Mart e home depot em 2018 e 2021 tornaram-se gradualmente os novos pólos de crescimento do desempenho da empresa. No lado da capacidade, espera-se que a nova capacidade investida através da captação de fundos acelere o lançamento e impulsione o desempenho da empresa para alcançar um crescimento rápido.
A pista tem uma inclinação longa e neve espessa, e a indústria mostra a tendência de eletrificação de lítio / inteligência
Máquinas de jardim é principalmente cortador de grama, complementado por outros equipamentos de manutenção de jardim. A escala de mercado de segmentos relacionados a máquinas de jardim, mercado de ferramentas elétricas e mercado de ferramentas elétricas ao ar livre (OPE) cresceu constantemente, e a Europa e os Estados Unidos são os principais mercados de longo prazo. Em termos de padrão de concorrência, a parte de mercado é relativamente concentrada, e as empresas chinesas estão aumentando rapidamente. Em termos de tendência da indústria, impulsionada por políticas e tecnologia, o lado da demanda é cada vez mais forte, a taxa de penetração de produtos de cortador de grama deve continuar a aumentar, e eletrificação / intelectualização de lítio tornou-se um novo ponto de crescimento da indústria.
Discutir Ningbo Daye Garden Machinery Co.Ltd(300879) potencial de desenvolvimento futuro da perspectiva do canal / produto / estratégia
Acreditamos que, do ponto de vista do canal, a cooperação aprofundada com o home depot trará contribuição de desempenho estável e sustentável para a empresa. Do ponto de vista do produto e da estratégia, com a melhoria contínua da capacidade de inovação da empresa e a superposição do desenvolvimento de sua própria marca, espera-se que a empresa expanda categorias além-fronteiras e replique o caminho de sucesso da TTI.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Estima-se que a receita de Ningbo Daye Garden Machinery Co.Ltd(300879) 2022-2024 será de 2,161 bilhões de yuans / 2,808 bilhões de yuans / 3,65 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento ano a ano de 35% / 30% / 30%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será 162 milhões de yuans / 225 milhões de yuans / 350 milhões de yuans respectivamente, com um aumento ano a ano de 192% / 39% / 56%. O EPS correspondente do mais recente capital social total e valor de mercado de fechamento são 1,01/1,40/2,19 yuan e pe17 / 12 / 8x respectivamente.
Dicas de risco
A inovação dos produtos é inferior ao esperado; O custo de aquisição do produto excede a expectativa; A concorrência industrial intensifica-se; A expansão do canal é inferior ao esperado; O frete marítimo e a taxa de câmbio flutuaram mais do que o esperado
