\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 87 Guangzhou Sie Consulting Co.Ltd(300687) )
Evento:
A empresa emitiu o relatório anual de 2021 após o fechamento em 27 de abril de 2022 e o relatório do primeiro trimestre de 2022 após o fechamento em 28 de abril de 2022.
Comentários:
A receita operacional aumentou 39,68% ano a ano, e o setor central cresceu rapidamente
Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 1,935 bilhões de yuans, um aumento anual de 39,68%; O cash flow operacional líquido aumentou 108,45%, com caixa suficiente; O rácio do passivo do activo diminuiu de 38,07% para 21,39%, e a estrutura de capital foi melhorada. Em termos de setores, a receita do setor de manufatura inteligente foi de 592 milhões de yuans, um aumento anual de 43,23%. Graças à melhoria contínua da modularidade do produto e padronização da suíte industrial, bem como à otimização contínua da metodologia de implementação de protótipos relevante, a margem de lucro bruto do setor de manufatura inteligente foi aumentada para 42,12%, e a contribuição de rentabilidade foi refletida gradualmente; O segmento pan ERP alcançou uma receita de 1,118 bilhão de yuans, com um aumento anual de 37,07%. A taxa de crescimento dos negócios foi mais rápida do que o plano da gerência no início do ano, e a sinergia com a implementação de software industrial era óbvia. A capacidade de portfólio de produtos full stack começou a ser reconhecida pelo mercado.
O lucro líquido imputável à empresa-mãe aumentou 27,53% em termos homólogos, e as novas encomendas assinadas em todo o ano aumentaram cerca de 39% em termos homólogos
Em 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 225 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 27,53%. Após deduzir o impacto das despesas de pagamento baseadas em ações, a taxa de crescimento foi de 45,6%. O desenvolvimento de negócios continuou a manter uma tendência ascendente rápida. Em termos de despesas, as vendas, gestão e despesas de P & D da empresa são 103, 130 e 199 milhões de yuans respectivamente, e as taxas de vendas, gestão e despesas de P & D são 5,32%, 6,73% e 10,27%, respectivamente. Em termos de P & D, a empresa levantou 650 milhões de yuans através de aumento fixo no final de 2021, e o desenvolvimento de produtos da operação de negócios auto-desenvolvida continua a acelerar, o que se espera que se torne um dos novos pólos de crescimento de negócios da empresa. Em termos de operação do mercado, a empresa implementa ativamente a estratégia de expansão regional, organiza ativamente regiões economicamente ativas, como Wuhan, Xiamen e Chongqing, e constrói uma equipe de vendas local regional para expandir a cobertura de vendas cobrindo central, sudeste e sudoeste da China. A escala de assinatura de pedidos aumentou bem em comparação com os anos anteriores. O número de novos pedidos assinados pela empresa em todo o ano excedeu 2,5 bilhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 39%. O número de dezenas de milhões de pedidos aumentou significativamente em comparação com 2020. O contrato de licença de vendas de software auto-desenvolvido excedeu 100 milhões de yuans, com uma boa tendência de desenvolvimento.
22q1 empresa continuou a operar de forma constante e se esforçou para aumentar o crescimento da receita e do lucro simultaneamente ao longo do ano
No primeiro trimestre de 2022, a empresa aumentou sua reserva e recursos de entrega para atender à crescente demanda da China por fabricação de construção digital; Ao mesmo tempo, continue a introduzir talentos de P & D de software industrial para consolidar as vantagens do produto. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de 492 milhões de yuans, um aumento anual de 28,93%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 14 milhões de yuans, um aumento anual de 28,26%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 9,6964 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 14,17%. De acordo com o plano de negócios para todo o ano de 2022, a empresa continuará a manter o desenvolvimento constante do desempenho dos negócios e esforçar-se-á para aumentar o crescimento da receita e do lucro simultaneamente.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
O negócio de fabricação inteligente da empresa desenvolveu-se rapidamente. Ao longo dos anos, acumulou um grande número de clientes, aumentou gradualmente o volume de produtos auto-desenvolvidos e gradualmente melhorou sua rentabilidade. Prevê-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 2622, 3499 e 4581 milhões, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 310, 422 e 567 milhões, o EPS será de RMB 0,78, 1,06 e 1,43/ação, e o PE correspondente será de 24,80, 18,23 e 13,57 vezes. Nos últimos três anos, o PE da empresa operou principalmente entre 30-60 vezes. Atualmente, o PE TTM do índice do computador (Shenwan) é 35,3 vezes, e o PE alvo da empresa em 2022 é reduzido para 40 vezes, com o preço alvo de 31,20 yuan. Manter a classificação “comprar”.
Dicas de risco
Pneumonia recorrente Covid-19; A demanda dos principais clientes diminui devido ao impacto do ambiente externo; A promoção do negócio de fabricação inteligente é menor do que o esperado; A promoção de produtos auto-desenvolvidos é inferior ao esperado; Contas a receber elevadas; A concorrência industrial intensifica-se.
