\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 22 Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) )
Evento:
1. Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) divulgou o relatório anual de 2021: em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 30,652 bilhões de yuans (+ 101,79%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 10,209 bilhões de yuans (+ 209,23%), e um lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 10,184 bilhões de yuans (+ 206,48%).
2. Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022: no primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de 8,841 bilhões de yuans (+ 125,16%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,923 bilhões de yuans (+ 104,95%), e um lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 1,896 bilhões de yuans (+ 101,15%).
Principais pontos de investimento:
Aproveite a oportunidade histórica da vacina recombinante covid-19 e da vacina contra HPV, e a receita e o lucro dobraram. A epidemia de covid-19 eclodiu em 2020. A empresa tomou uma decisão decisiva e respondeu rapidamente. Em março de 2021, a empresa reorganizou a vacina covid-19 zhikeweide foi incluída no uso de emergência. Espera-se que a vacina covid-19 contribua com mais de 8 bilhões de yuans de receita independente do produto em 2021. Em 2021, o número de nove vacinas valentes contra HPV com preço unitário mais alto duplicou para 10,21 milhões; O mercado de ações do lado do consumidor é enorme, e a vacina importada de alta qualidade contra o HPV ainda está em falta; Promover o crescimento da receita de produtos de agências em quase 50% em 2021. Em 2021, a receita da empresa dobrou e ultrapassou 30 bilhões de yuans. No primeiro trimestre de 2022, a oferta de HPV continuou a aumentar, com a emissão de 4,83 milhões de HPVs de nove preços, um aumento de quase 280%, o que apoiou fortemente o crescimento contínuo de alta velocidade da receita e lucro da empresa.
O investimento em I & D da empresa aumentou significativamente, e o progresso da I & D tem sido relatado com frequência, que deve entrar no período de colheita de produtos independentes. As despesas de P & D da empresa continuaram a aumentar em 2021 e no primeiro trimestre de 2022, com 553 milhões de yuans (+ 84,42%) em 2021 e 161 milhões de yuans (+ 161,12%) no primeiro trimestre de 2022. Durante o período de notificação, a vacina recombinante covid-19 da empresa foi aprovada para utilização de emergência em muitos países, Mycobacterium vaccae para injecção foi aprovada para aumentar as indicações, a vacina pneumocócica polissacarídica 23 valente foi aplicada para inclusão na lista e a vacina contra a raiva liofilizada para uso humano (células Vero), a vacina conjugada bivalente da disenteria flexsonnei e a vacina meningocócica conjugada do grupo acyw135 entraram na fase clínica III. Atualmente, a empresa tem 9 produtos na fase final de desenvolvimento (fase clínica III e posterior), e está prestes a inaugurar o período de colheita de produtos independentes.
A estrutura do produto da agência foi otimizada e a margem de lucro líquido da empresa permaneceu estável. Em 2021, a estrutura dos produtos agentes da empresa mudou muito, e a vacina HPV de nove preços, com maior preço unitário e custo per capita, tornou-se o principal produto absoluto, impulsionando o crescimento da renda e levando ao declínio da margem bruta de lucro dos produtos agentes. Os resultados operacionais no primeiro trimestre de 2022 mostraram que a taxa de crescimento da receita excedeu a taxa de crescimento das despesas de vendas e despesas de gestão, resultando em diminuição da taxa de despesas de vendas e despesas de gestão. Após a integração, a margem de lucro líquido da empresa permaneceu basicamente estável.
A previsão de lucro e classificação de investimento preveem que a receita em 2022 / 2023 / 2024 será de 34,516 bilhões de yuans / 43,35 bilhões de yuans / 53,770 bilhões de yuans, correspondendo ao lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 6,887 bilhões de yuans / 8,968 bilhões de yuans / 11,289 bilhões de yuans, e o PE correspondente será 21,95 / 16,86 / 13,39. Pela primeira vez, dê uma classificação de “comprar”.
O risco indica o risco de eventos de reação anormal da vacinação, o risco de que a política de gerenciamento da vacina leve ao declínio do preço do produto e à mudança do modo vacinal excedendo a expectativa, o risco de que a promoção de vendas do produto seja menor do que a expectativa, o risco de que o progresso em P&D seja menor do que a expectativa e o risco de que a mudança da relação de cooperação da agência vacinal exceda a expectativa
