\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 223 Lushang Health Industry Development Co.Ltd(600223) )
Análise do desempenho
4,29 a empresa anunciou que a receita do 1q22 foi de 1,482 bilhões de yuans, uma diminuição de 13,08%, o lucro líquido atribuível à mãe foi de 66 milhões de yuans, uma diminuição de 22,74%, e o lucro líquido não atribuível à mãe foi de 0,63 yuan, uma diminuição de 23,92%. A diminuição da renda e do lucro deveu-se principalmente à diminuição da renda imobiliária.
Análise empresarial
O negócio de cosméticos continuou a crescer a um ritmo elevado, enquanto o negócio de matérias-primas estava estável e a indústria farmacêutica declinou. O setor de cosméticos 1q22 tem uma receita de 419 milhões de yuans, + 95,31%, uma margem de lucro bruto de 61,56%, e um lucro bruto de 29%. Sub marcas: Yilian / Dr. Yier / outras marcas, com uma receita de 162 / 225 / 32 milhões de yuans; A receita do setor farmacêutico foi de 90 milhões de yuans, – 25,74%. Afectado pela epidemia, a receita diminuiu, com uma margem de lucro bruta de 55,46%, representando 6%; A receita de matérias-primas e aditivos foi de 77 milhões de yuans, + 3,96%, a margem de lucro bruto foi de 34,63%, e o lucro bruto foi de 5%. A receita consolidada 1q22 do Freida Pharmaceutical Group é de 541 milhões de yuans, + 49,3%, o lucro líquido atribuível à matriz é de 32 milhões de yuans, + 0,2%, e a taxa de juros líquida é de 5,9%, – 1,5pct.
O negócio imobiliário está sob pressão. 1q22 imóveis saudáveis tem uma receita de 856 milhões de yuans, – 31,85%, representando 59%, uma quantidade contratada de 777 milhões de yuans, – 75,6%, e uma área contratada de 79100 metros quadrados, – 72,2%; A nova área de construção é de 196000 metros quadrados, – 66,43%; A área concluída é de 207400 metros quadrados, – 18,28%, principalmente devido à recessão do setor imobiliário e à transformação estratégica da empresa.
Com o aumento da proporção de negócios de cosméticos, a margem de lucro bruto e a taxa de vendas aumentaram. A margem de lucro líquido 1q22 é de 4,48% (-0,96pct) e a margem de lucro bruta é de 41,06% (+ 8,41pct). A taxa de despesa do período é de 30,3% (+ 11,2pct), da qual a taxa de despesa de vendas é de 20,01% (+ 7,58pct), a taxa de despesa de gestão é de 6,59% (+ 0,2pct), e a taxa de despesa financeira é de 3,75% (+ 2,52pct). O aumento no rácio das despesas financeiras foi principalmente devido ao aumento dos empréstimos de longo prazo (+ 311 milhões de yuans). A taxa de juro líquida é de 4,48% (-0,96pct).
Volume de negócios de inventário 1q221970 dias (+ 410 dias), volume de negócios de contas a receber 9 dias (+ 4 dias). O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de – 350 milhões de yuans (ano a ano – 600 milhões de yuans), e a mudança nos indicadores operacionais foi principalmente devido à diminuição nas receitas de vendas de negócios imobiliários 1q22.
Aconselhamento em matéria de investimento
O negócio de cosméticos continuou a promover a estratégia “4 + n” e continuou com um alto crescimento. O setor biomédico contribuiu com cerca de 50% do lucro líquido, otimista em relação à otimização contínua da rentabilidade da empresa. Manter a previsão de lucro de 22 a 24 anos, eps0 55 / 0.74/0.98, cagr3 foi 39.6%, mantendo a classificação de “comprar”.
Dicas de risco
Risco de regulação da política imobiliária; A concorrência na indústria cosmética está se intensificando e a incubação de novas marcas é menor do que o esperado.
