\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 493 Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) )
Evento:
Em 28 de abril, Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) lançou o primeiro relatório trimestral de 2022: no primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de 68,601 bilhões de yuans, um aumento de 98,38% ano a ano e 43,92% mês a mês; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 3,116 bilhões de yuans, aumento de 18,85% ano a ano e 15,33% mês a mês; A margem de lucro bruta atingiu 19,27%, queda de 4,07 pontos percentuais em termos homólogos e 5,15 pontos percentuais mês a mês; A taxa de juro líquida atingiu 8,43%, uma queda de 5,32 pontos percentuais homóloga e 1,89 pontos percentuais mês a mês.
Principais pontos de investimento:
Zhejiang Petrochemical fase II foi totalmente colocado em operação, e o desempenho Q1 aumentou constantemente
No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de 68,601 bilhões de yuans, um aumento de 98,38% ano a ano e 43,92% mês a mês. A receita da empresa aumentou rapidamente ano a ano e mês a mês, beneficiando principalmente da operação completa da fase II petroquímica de Zhejiang em janeiro de 2022, do aumento constante da carga operacional e do crescimento constante da produção e vendas de produtos. Em termos de rentabilidade, no primeiro trimestre de 2022, a empresa obteve um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 3,116 bilhões, com um aumento homólogo de 18,85% e um aumento mensal de 15,33%. A taxa de crescimento homólogo do lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi menor que a da receita. Principalmente devido ao aumento significativo do preço do petróleo bruto devido a conflitos geográficos e outros fatores desde 2022, de acordo com a eólica, o preço médio do petróleo Brent no primeiro trimestre de 2022 atingiu US $ 97,11/barril, com um aumento homólogo de + 58,73% e um aumento mensal de + 22,12%. No primeiro trimestre de 2022, a margem bruta de lucro atingiu 19,27%, queda de 4,07 pontos percentuais em relação ao ano anterior e 5,15 pontos percentuais em relação ao mês anterior.
Em termos do rácio de despesas do período, o rácio vendas/gestão/despesas financeiras da empresa em 2022 e T1 foi de 0,08% / 1,55% / 1,24%, respectivamente, com uma relação homóloga de -0,02 / + 0,04 / – 2,00pct e uma relação mês/mês de + 0,04 / – 1,38 / + 1,33pct; Enquanto isso, em 2022, o fluxo de caixa líquido gerado a partir das atividades operacionais da empresa Q1 atingiu 18,598 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 257,61%, principalmente devido ao aumento no fluxo de caixa líquido do negócio de compra e vendas da subsidiária Zhejiang Petrochemical no período atual.
Os 40 milhões T / um projeto de refino e químico de Zhejiang Petrochemical foi concluído, e a cadeia industrial estendida a novos materiais
O projeto de refinação e química de 40 milhões de T / a da Zhejiang Petrochemical foi oficialmente concluído desde a primeira fase em maio de 2019, quando está pronto para operação até a produção completa da segunda fase em janeiro de 2022. Também se tornou o maior projeto de refinação e integração química do mundo, com vantagens óbvias de escala. No futuro, a empresa contará com a indústria química e refino upstream para enriquecer o armazém químico básico e enviar novos materiais para o downstream. Entre eles, em projetos petroquímicos de Zhejiang fase I e fase II, 300000 t / a EVA, 520000 T / a PC e 400000 T / a ABS e outros produtos de material novo de alto valor agregado foram implantados; Rongsheng novo material (Zhoushan) também foi estabelecido e construirá uma série de projetos com alto teor de tecnologia, alto crescimento e alto valor agregado nos alcances médio e inferior da indústria petroquímica no futuro; Enquanto isso, Zhejiang Petrochemical α- Atualmente, o projeto olefina obteve o registro do projeto, e o trabalho relevante também está sendo promovido. O layout contínuo e a implementação de novos projetos de materiais a jusante farão pleno uso da rica produção química da Zhejiang Petrochemical, promoverão a melhoria contínua do valor agregado do produto e da lucratividade.
A capacidade de produção de poliéster continua a expandir-se, e os produtos estão se desenvolvendo para high-end
A empresa é uma empresa líder de poliéster na China. Até o final de 2021, a empresa tem uma capacidade de produção de 1,1 milhão de toneladas de filamento de poliéster, 2,7 milhões de toneladas de chips de garrafa de poliéster e 250000 toneladas de filme de poliéster. Ao mesmo tempo, a empresa está comprometida com o desenvolvimento high-end de produtos de poliéster. Entre eles, Hainan Yisheng 50000 T / chips de garrafa de poliéster reciclado de qualidade alimentar foram colocados em operação com sucesso em dezembro de 2021, e outro 90000 T / uma capacidade de produção está sendo promovido.Depois de tudo colocado em operação, Hainan Yisheng se tornará o maior fornecedor de RPET de qualidade alimentar na China; A capacidade de produção do filme high-end da tecnologia Yongsheng também foi continuamente expandida. A primeira fase de 70000 T / uma capacidade de produção BOPET foi colocada em operação com sucesso em dezembro de 2020, e a produção do primeiro lote de pedidos de filme backplane fotovoltaico foi concluída com sucesso em outubro de 2021. Ao mesmo tempo, a segunda fase de 180000 t / uma capacidade de produção de filme da tecnologia Yongsheng também está ativamente em construção, e espera-se que 70000 T / uma linha de produção será colocada em operação em 2022; Ao mesmo tempo, Shengyuan fase II 500000 T / um projeto de fibra diferenciado também é ativamente promovido, e produzirá principalmente produtos de fibra retardadores de chama, funcionais e sem corantes. Com o desenvolvimento contínuo de produtos de poliéster high-end, a empresa se livrará da concorrência de filamentos tradicionais e formará vantagens diferenciadas; Ao mesmo tempo, os produtos diferenciados high-end têm maior valor agregado do produto, e a rentabilidade dos produtos de poliéster da empresa será continuamente melhorada no futuro.
A previsão de lucro e classificação de investimento preveem que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022, 2023 e 2024 será de 16,516 bilhões de yuans, 20,455 bilhões de yuans e 24,051 bilhões de yuans respectivamente, e o EPS será de 1,22, 1,52 e 1,78 yuan / ação, correspondendo a 11, 9 e 7 vezes de PE, mantendo a classificação de “compra”.
A implementação de políticas de alerta de risco, o progresso da construção de nova capacidade de produção não está à altura das expectativas, o desempenho da contribuição da nova capacidade de produção não está à altura das expectativas, o preço das matérias-primas flutua, a mudança das políticas de proteção ambiental, a economia cai acentuadamente e o preço do petróleo bruto flutua acentuadamente.
