\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 381 Zhejiang Double Arrow Rubber Co.Ltd(002381) )
Evento:
Em 28 de abril de 2022, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022: em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de 481 milhões de yuans, um aumento anual de + 27,62% e uma diminuição mensal de – 17,45%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 324815 milhões de yuans, um aumento anual de – 43,83% e um aumento mensal de + 247,24%; O lucro líquido da dedução da empresa não-mãe foi de 301582 milhões de yuans, com um aumento anual de – 40,59% e um aumento mensal de 302395 milhões de yuans; O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 772128 milhões de yuans, um aumento anual de + 25,11% e um aumento mensal de + 5,65%.
Principais pontos de investimento:
No primeiro trimestre, a receita diminuiu mês a mês, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou mês a mês
Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de 481 milhões de yuans, um aumento anual de + 27,62% e um aumento mensal de – 17,45%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 324815 milhões de yuans, um aumento anual de – 43,83% e um aumento mensal de + 247,24%; O declínio da receita mês a mês deve-se ao impacto da epidemia e do Festival da Primavera na demanda das empresas a jusante. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou mês a mês, principalmente devido ao declínio do frete marítimo e ao aumento da margem de lucro bruto do produto.
A margem de lucro bruto das vendas foi de 17,04%, diminuição homóloga de 9,05 pontos percentuais e aumento mensal de 4,94 pontos percentuais; A taxa de juros das vendas líquidas foi de 6,72%, diminuição homóloga de 8,59 pontos percentuais e aumento mensal de 5,13 pontos percentuais.
O rácio de despesas com vendas foi de 2,75%, diminuição homóloga de 0,83 pontos percentuais e diminuição mensal de 2,15 pontos percentuais; O rácio de despesas de gestão foi de 4,07%, diminuição homóloga de 0,85 pontos percentuais e aumento mensal de 2,12 pontos percentuais; O rácio de despesas em I & D foi de 2,36%, uma diminuição homóloga de 0,85 pontos percentuais e uma diminuição mensal de 0,63 pontos percentuais; A taxa de despesa financeira foi de 0,20%, com um aumento homólogo de 0,50 pontos percentuais e um decréscimo mensal de 1,73 pontos percentuais. O aumento homólogo da taxa de despesa financeira deveu-se aos novos juros sobre obrigações convertíveis no período corrente.
O frete marítimo caiu, liberando algum espaço de lucro
De acordo com a Bloomberg, em 29 de abril de 2022, o índice FBX da China para o oeste dos Estados Unidos era de US $ 1555180 / feu, uma queda de 13,46% em relação ao início de outubro de 2021; O índice FBX da China para a Europa foi de US $ 1163770/feu, queda de 20,85% em relação ao início de outubro de 2021; O índice FBX da China para o leste dos Estados Unidos foi de US $ 1714970 / feu, uma queda de 17,65% em relação ao início de outubro de 2021. A queda no alto nível de frete marítimo aumentou a vantagem de preço dos produtos de exportação de empresas chinesas de correia transportadora e liberou algum espaço de lucro.
Promover ativamente a aplicação de novos cenários
Com base na consolidação da quota de mercado existente, a empresa explora ativamente novos canais de vendas e mercados e continua a melhorar a quota de mercado. Aproveitando a trilha no mercado incremental, a empresa promove vigorosamente o projeto de correia transportadora de longa distância, fornece a solução geral de sistema de transporte de material inteligente e resolve as necessidades gerais dos clientes, de produtos a serviços.
Com a expansão contínua da capacidade de produção, espera-se que a participação de mercado aumente
Atualmente, a empresa construiu uma capacidade de produção de correia transportadora de 75 milhões de metros quadrados / ano, com uma participação de mercado de cerca de 13%. A estratégia da empresa é dobrar a capacidade de produção e participação de mercado durante o 14º período do Plano Quinquenal, ou seja, a capacidade de produção atingirá 150 milhões de metros quadrados / ano. Atualmente, a produção anual da Tongxiang Desheng de 15 milhões de metros quadrados de correia transportadora de núcleo de corda de aço de alta resistência entrou na fase final de comissionamento e produção experimental, e a produção anual da tiantiisheng de 60 milhões de metros quadrados de correia transportadora de núcleo de tecido está prestes a concluir o planejamento e design e entrar no período de construção.
A previsão de lucro e a classificação de investimento preveem que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 213, 364 e 477 milhões de yuans, respectivamente, e o PE será de 11, 7 e 5, respectivamente, dando uma classificação de “compra”.
Aviso de risco: risco de flutuação dos preços das matérias-primas; A procura de produtos é inferior ao esperado; O progresso da construção do projeto é menor do que o esperado; A transmissão da pressão de custos fica para trás; Os preços do frete marítimo estão a subir.
