\u3000\u30003 China Railway Special Cargo Logistics Co.Ltd(001213) 00121)
Evento:
Em 28 de abril de 2022, a empresa divulgou seu relatório para o primeiro trimestre de 2022: a empresa alcançou uma receita operacional de 855 milhões de yuans no primeiro trimestre, um aumento anual de 42,24% e um aumento mensal de 14,37%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 114 milhões de yuans, um aumento de 28,21% ano a ano e 200,33% mês a mês; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a não dedução foi de 114 milhões de yuans, um aumento de 30,37% ano a ano e 226,92% mês a mês; O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 54 milhões de yuans, um aumento de 42,07% ano a ano e 184,74% mês a mês; A taxa de juro líquida foi de 13,28%, diminuição homóloga de 1,45 pontos percentuais e aumento mensal de 8,23%.
Principais pontos de investimento:
O lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou significativamente mês a mês, e a rentabilidade das variedades de alto desempenho aumentou constantemente
A empresa alcançou uma receita operacional de 855 milhões de yuans no primeiro trimestre de 2022, com um aumento anual de 42,24% e um aumento mensal de 14,37%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 114 milhões de yuans, um aumento de 28,21% ano a ano e 200,33% mês a mês; A principal razão para o aumento significativo do lucro líquido atribuível à empresa-mãe é que, nos últimos anos, a empresa aderiu à inovação científica e tecnológica e enriqueceu continuamente suas variedades. Durante o período de relatório, a rentabilidade dos aditivos do sistema de processamento e algumas variedades de alto desempenho high-end aumentou constantemente. Ao mesmo tempo, expandiu ativamente o desenvolvimento e certificação de aditivos de borracha verde pelos clientes, fez bons progressos e o nível de lucro líquido aumentou ano a ano.
Aumentar o investimento em I & D e reforçar a competitividade fundamental
Em 2022, o desenvolvimento global e a operação da empresa do primeiro trimestre foram estáveis e bons. Em 2022, a taxa de despesa com vendas da empresa do primeiro trimestre foi de 1,48%, uma diminuição homóloga de 1,01 pontos percentuais e uma diminuição mensal de 0,66 pontos percentuais; A taxa de taxa de gestão foi de 5,15%, com aumento homólogo de 1,75 pontos percentuais e aumento mensal de 0,11 pontos percentuais; A taxa de despesa financeira foi de 1,01%, com aumento homólogo de 0,18 pontos percentuais e decréscimo mensal de 0,43 pontos percentuais; Ao mesmo tempo, as despesas de I&D da empresa foram de 32 milhões, um aumento homólogo de 237,76% e um decréscimo mensal de 13,09%. Em geral, o controle de custos do primeiro trimestre em 2022 é relativamente excelente, e a empresa continua a aumentar o investimento em P & D.
Espera-se que o projeto de enxofre insolúvel do método contínuo de 40000 toneladas contribua para o lucro da empresa
Nos últimos anos, a empresa formou uma série de tecnologias centrais através de avanços tecnológicos contínuos. A pesquisa e o desenvolvimento bem sucedidos do novo processo verde do acelerador M e NS resolveram o problema dos três resíduos que vem perplexo a indústria do acelerador.O homogeneizador ecológico, alta estabilidade térmica e enxofre insolúvel de alta dispersão do processo contínuo, pk900, TBSI e outros produtos foram localizados com sucesso, quebrando o monopólio da tecnologia estrangeira e construindo um novo ponto de crescimento do desempenho para a empresa. Atualmente, a empresa é a terceira empresa a dominar a tecnologia de industrialização de enxofre insolúvel contínuo após Eastman e Shikoku Chemical Co., Ltd. do Japão, e sua competitividade do produto foi totalmente reconhecida pelo mercado; Em 2022, a empresa acelerará a produção de 40000 toneladas de projeto contínuo de enxofre insolúvel o mais rápido possível, e está otimista sobre a contribuição incremental para os lucros da empresa após a produção.
Rating de investimento e Avaliação: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 454 milhões, RMB 554 milhões e RMB 695 milhões, respectivamente, correspondendo a 7, 6 e 5 vezes de PE, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: o concorrente fez um avanço no processo contínuo de enxofre insolúvel; Progresso lento de novos projectos; Risco de desligamento da usina devido a força maior; O risco de queda da demanda de produtos causada por flutuações macroeconômicas; Risco de aumento dos custos e queda acentuada dos preços dos produtos; O risco de transformação prematura das realizações de I & D, o risco de retorno das contas a receber, o risco de garantia externa e o risco de execução de projetos de investimento com fundos angariados.
