\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 323 Rayitek Hi-Tech Film Company Ltd.Shenzhen(688323) )
Evento:
Em 28 de abril de 2022, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022: a receita operacional do primeiro trimestre em 2022 foi de 807879 milhões de yuans, um aumento de 0,66% ano a ano e 3,96% mês a mês; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 122818 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 27,23% e um aumento mensal de 4,66%. O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 145838 milhões de yuans, um aumento de 80,44% ano a ano e uma diminuição de 53,77% mês a mês. O retorno médio ponderado dos ativos líquidos foi de 1,38%, diminuição homóloga de 1,36 pontos percentuais e aumento mensal de 0,04 pontos percentuais. A margem de lucro bruta foi de 40,44% (queda de 5,28 pontos percentuais homólogos e 2,68 pontos percentuais mês a mês), e a margem de lucro líquido foi de 15,20% (queda de 5,83 pontos percentuais ano a ano e 0,10 pontos percentuais mês a mês).
Principais pontos de investimento:
O lucro no primeiro trimestre foi arrastado para baixo pelo aumento do preço das matérias-primas, e o investimento em I & D continuou a crescer
No primeiro trimestre de 2022, a empresa realizou uma receita operacional de 807879 milhões de yuans, um aumento anual de 0,66% e um aumento mensal de 3,96%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 122818 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 27,23% e um aumento mensal de 4,67%. A margem de lucro bruta e o lucro líquido da empresa diminuíram em termos homólogos no primeiro trimestre, principalmente devido ao aumento do preço das matérias-primas e ao aumento das despesas em I&D. Sob o conflito entre a Rússia e a Ucrânia, o preço global do petróleo bruto continuou a subir, impulsionando o crescimento dos preços das commodities. No primeiro trimestre, os preços de compra das principais matérias-primas da empresa ODA e PMDA aumentaram 23,56% e 32,25% respectivamente ano a ano. O custo operacional da empresa no primeiro trimestre foi de 481148 milhões de yuans, um aumento de 10,44% ano a ano. Ao mesmo tempo, a empresa continuou a aumentar o investimento em P & D e expandir suas vantagens técnicas no campo do filme PI.O custo de P & D no primeiro trimestre foi de 6,243 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 29,65%.
A empresa continua a fortalecer a gestão de custos, continuar a promover a gestão refinada da produção, reduzir custos e aumentar a eficiência. No primeiro trimestre de 2022, o rácio de despesas com vendas da empresa foi de 1,60%, diminuição homóloga de 0,28 pontos percentuais e diminuição mensal de 0,34 pontos percentuais; O rácio de despesas de gestão foi de 9,98%, queda de 1,67 pontos percentuais homólogos e 2,45 pontos percentuais mês a mês; A taxa de despesa financeira foi de 3,23%, uma diminuição homóloga de 0,28 pontos percentuais e uma diminuição mensal de 0,24 pontos percentuais.
O filme CPI entrou na fase de comissionamento, que se espera preencher a lacuna na China neste campo
O filme CPI para exibição flexível tem excelentes características, tais como resistência à flexão, baixo risco de fragmentação, rolo a rolo processamento e atender a dobra de tela de grande tamanho.Com a maturidade gradual da tecnologia e o declínio do custo, sua aplicação no campo da exibição flexível aumentará ainda mais. A empresa dominou independentemente a tecnologia central de preparação de filme CPI e produziu com sucesso filme CPI em 2018 com base na linha de produção existente.Estes produtos têm excelentes propriedades ópticas e mecânicas e podem ser dobrados mais de 200000 vezes.O desempenho chave passou na avaliação dos fabricantes chineses da marca de terminais, e as vendas da amostra foram realizadas para o teste do produto de fabricantes da marca de terminais e seus fornecedores de apoio; A linha de produção especial CPI em construção pela empresa entrou na fase de comissionamento. depois que a linha de produção é oficialmente colocada em operação, pode realizar a aplicação de produtos de filme CPI no campo de produtos eletrônicos de exibição flexível, como telefones celulares de tela dobrável, que é esperado para preencher a lacuna chinesa neste campo.
Propõe-se a emissão de títulos convertíveis para promover o projeto de filmes de 1600 toneladas, e a competitividade da indústria é continuamente aumentada
O filme PI é amplamente utilizado em muitos campos, tais como placa de circuito flexível, eletrônica de consumo, trânsito ferroviário de alta velocidade, geração de energia eólica, comunicação 5g, exibição flexível, aeroespacial e assim por diante. Com a aplicação da modificação da copolimerização e outras novas tecnologias, através da exploração contínua e melhoria de seu projeto de fórmula e processo de produção, o filme PI deriva aplicações mais funcionais, e os campos de aplicação downstream foram continuamente expandidos. Espera-se que se torne um material importante no novo campo de energia, como filme Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) célula, membrana de troca de prótons de célula de combustível e assim por diante no futuro. Devido à diferença entre o nível geral da indústria de filmes PI da China e países estrangeiros, a maioria deles permanece no campo de produtos low-end, enquanto o campo de filme PI de alto desempenho é ocupado principalmente por gigantes estrangeiros, como DuPont, Zhongyuan Chemical e piam, e os produtos são fortemente dependentes das importações. Sob o pano de fundo da atualização da estrutura industrial da China e localização de materiais-chave, há espaço de mercado considerável para substituição de importação de filmes PI de alto desempenho. Empresas com sistema de tecnologia núcleo independente e perfeito representado pela empresa inauguram oportunidades importantes para inovação tecnológica e substituição de localização.
A empresa planeja emitir títulos convertíveis para levantar não mais do que 430 milhões de yuans para construir o Rayitek Hi-Tech Film Company Ltd.Shenzhen(688323) 1600 ton PI Film Project em Jiaxing. O projeto concluiu a investigação preliminar e demonstração, seleção do local do projeto, preparação do relatório de estudo de viabilidade do projeto e arquivamento do projeto. O projeto principal de construção da planta foi concluído, alguns equipamentos da linha de produção estiveram presentes e estão sendo instalados. Espera-se que algumas linhas de produção serão depuradas no quarto trimestre deste ano, Contribuir parte da capacidade de comissionamento e basicamente completar e colocar em operação no próximo ano. Os principais produtos do projeto incluem filme PI de controle térmico, filme PI eletrônico, filme PI elétrico, filme PI de função especial e outros produtos da série. com base na capacidade de produção existente, expandir ainda mais a categoria de produto, atualizar o nível de equipamento e melhorar a tecnologia de processo, e esforçar-se para realizar a aplicação industrial do filme PI em campos de aplicação mais novos, como energia nova, de modo que a empresa tenha uma estrutura de produto mais equilibrada e rica na cadeia industrial, Ocupar uma posição competitiva mais favorável.
Previsão de lucros e classificação de investimento: Com base no princípio da prudência, o impacto da emissão de obrigações convertíveis no desempenho da empresa não é considerado temporariamente. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022, 2023 e 2024 será de 93, 223 e 331 milhões de yuans respectivamente, e o PE correspondente será de 39,08, 16,34 e 11,02 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: risco de flutuação macroeconómica; A capacidade de produção é inferior ao esperado; Risco de flutuação dos preços das matérias-primas; Diminuição futura da procura; O progresso do novo projeto é inferior ao esperado; Incerteza no processo de emissão de obrigações convertíveis.
