\u3000\u30 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 14 Eve Energy Co.Ltd(300014) )
Evento:
Eve Energy Co.Ltd(300014) liberou relatório anual 2021: a empresa alcançou receita de 16,9 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de + 107,06%; O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de 2,906 bilhões, um aumento homólogo de + 75,89%; Deduzir 2,547 bilhões de não retorno à mãe, um aumento homólogo de + 66,96%; A margem bruta de lucro foi de 21,57%, com um aumento homólogo de -7,44pct. Entre eles, o Q4 alcançou uma receita de 5,452 bilhões de yuans, um aumento anual de + 93,19% e um aumento mensal de + 11,54%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 690 milhões de yuans, com um aumento anual de – 2,25% e um aumento mensal de – 4,31%. A margem de lucro bruta foi de 17,11%, com uma relação homóloga de -10,56pct e uma relação mês-mês de -4,44pct. O desempenho em 2021 estava em linha com as expectativas, e a queda na margem de lucro bruto foi principalmente devido ao aumento na proporção da receita da bateria de armazenamento de energia de energia e ao alto preço das matérias-primas.
Eve Energy Co.Ltd(300014) lançou o primeiro relatório trimestral de 2022: em 2022q1, a receita atingiu 6,734 bilhões de yuans, um aumento anual de + 127,69% e um aumento mensal de + 23,51%; O lucro do smore no primeiro trimestre antes do ajuste foi de 527 milhões de yuans, contribuindo com 167 milhões de yuans de renda de investimento para Yiwei. Excluindo SIMORE, o negócio de sede da empresa 2022q1 realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 355 milhões de yuans, um aumento mensal de + 13,11%. O desempenho no primeiro trimestre de 2022 superou ligeiramente as expectativas, principalmente devido ao layout da matéria-prima upstream e ao aumento do preço do produto.
Principais pontos de investimento:
A receita da bateria de energia excedeu 100, impulsionando o alto crescimento do desempenho. Em 2021, a receita da bateria de energia foi de 10,001 bilhões de yuans, com um aumento ano a ano de 146,25%. O alto desempenho foi principalmente devido à liberação contínua da bateria ternária de soft pack. Com a liberação contínua de nova capacidade de produção, a escala da expedição da bateria manteve o crescimento. A receita de baterias de consumo foi de 6,876 bilhões de yuans, um aumento anual de + 67,79%, o que foi principalmente devido ao aumento da capacidade de produção de baterias cilíndricas ternárias, e o dilema de curto fornecimento foi ligeiramente aliviado; Além disso, a recuperação econômica fora da China e a melhoria da demanda de baterias do consumidor impulsionaram a melhoria do desempenho.
O loop fechado upstream é formado, e o ponto de viragem do lucro está chegando. Atualmente, cooperou com Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) (fosfato de ferro de lítio), Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) (cobalto de níquel), Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) (diafragma), Hunan Zhongke Electric Co.Ltd(300035) (material catódico), Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) (eletrólito), jinkunlun (carbonato de lítio e hidróxido de lítio) para realizar o layout de toda a cadeia industrial, o que pode reduzir o custo de aquisição e transporte de matérias-primas. O desempenho do 2022q1 superou as expectativas, principalmente devido à estabilidade da cadeia de suprimentos upstream. Espera-se que a capacidade de produção cooperativa entre em operação no segundo semestre de 2022, com vantagens de custo proeminentes e um ponto de virada de lucro.
Reduzir as participações do SIMORE, alterar o uso de fundos para projetos de investimento levantados e expandir ainda mais a terceira fase do poder de produção. A empresa detém atualmente 31,64% das ações do SIMORE e, para se concentrar em seus principais negócios e complementar fundos, reduzirá suas participações no SIMORE em 3,5%. A empresa também mudará o propósito da última rodada de fundos de aumento fixo levantados para a implementação do “projeto de bateria de íon de lítio tipo feijão TWS” e “projeto de bateria de manganês de lítio de alta temperatura para teste de pressão de pneus e aplicação da Internet das coisas”, e investirá no poder Yiwei “projeto de bateria de energia de veículos de passageiros (fase III)”. Esta rodada de escala de investimento é de 1,943 bilhões de yuans, e a direção principal é bateria de lítio de ferro. Espera-se que os fundos e os fundos obtidos com a redução das participações da SIMORE aliviem plenamente a pressão de capital da Yiwei power e reduzam significativamente a possibilidade de cisão.
Previsão de lucro e classificação de investimento: a empresa se beneficia da alta taxa de penetração de novos veículos de energia, que impulsiona o rápido crescimento da demanda de baterias de energia, o aumento gradual do espaço de armazenamento de energia e a recuperação da demanda de baterias do consumidor.Com a expansão da capacidade de produção, a capacidade de produção upstream também ajuda a aumentar a lucratividade da empresa. Estima-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2023 a 2024 será de 29,769 bilhões de yuans 56,113 bilhões de yuans 81,969 bilhões de yuans, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 2,875 bilhões de yuans 6,187 bilhões de yuans 9,079 bilhões de yuans. O preço atual das ações corresponde a PE de 43,49x 20,21x 13,77x, que é classificado como “compra”.
Dicas de risco: a expansão da capacidade é menor do que o esperado, o volume de vendas de novos veículos de energia é menor do que o esperado, o preço das matérias-primas continua a subir, a velocidade de produção de novos produtos é menor do que o esperado e a competição de preços na indústria é intensificada.
