\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 58 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) )
Eventos
A empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a receita da empresa foi de 66,209 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 15,51%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 23,377 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 17,15%; Em 2022q1, a receita foi de RMB 27,548 bilhões, um aumento homólogo de + 13,25%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 10,823 bilhões, um aumento homólogo de + 16,08%.
Observações
O desempenho cresceu de forma constante, o volume e o preço de Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) produtos e séries de licor subiram simultaneamente, e a taxa de crescimento da série de licor foi brilhante. A receita operacional / lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021 foi de + 15,51% / + 17,15% ano a ano, e a receita operacional / lucro líquido atribuível à empresa-mãe no 4º trimestre de 2021 foi de 16,488 / 6,05 bilhões de yuans, respectivamente, com um aumento homólogo de + 11,19% / + 11,84%; A ligeira desaceleração no desempenho do 4º trimestre deve-se principalmente à perturbação da situação epidêmica e ao factor base. O primeiro trimestre teve um bom início em 2022, com receita/lucro líquido atribuível à empresa-mãe + 13,25% / + 16,08% em termos homólogos. Em termos de produtos, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) produtos contribuíram para a receita principal. Em 2021, a receita operacional de Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) produtos / licor série foi de 49,112 / 12,619 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de + 11,46% / + 50,71%, o volume de vendas foi de 29203 / 152572 toneladas, com um aumento homólogo de + 3,78% / + 15,32%, e o preço da tonelada foi de 168,17 / 82700 yuan / ton, com um aumento homólogo de + 7,4% + / 30,69%. A empresa continua a reduzir o peso de produtos vinícolas de baixo custo, melhorar continuamente o preço de tonelada de produtos vinícolas de série e otimizar continuamente a estrutura da marca. Em termos de canais, a empresa aumentou o cultivo de líderes de opinião do consumidor e vendas diretas on-line, e a receita de vendas do modo de vendas diretas aumentou significativamente. Em 2021, a receita operacional de distribuição / venda direta foi de 50,136 / 11,595 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de + 10,48% / 64,37%. A estrutura foi continuamente otimizada e o custo foi colocado sem problemas. Em 2021, a margem de lucro bruto das vendas da empresa aumentou 1,19% em termos homólogos, e a margem de lucro bruto de Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) produtos/série de vinhos foi de 85,59% / 59,67%, respetivamente, com um aumento homólogo de + 0,76 / + 7,16pct; O rácio de despesas vendas / gestão / finanças / I&D da empresa foi de + 0,09 / – 0,13 / – 0,03/0,04pct em termos homólogos respectivamente, o investimento em despesas da empresa foi relativamente estável, a taxa de juro líquida aumentou 0,5pct para 37,02%, e a rentabilidade aumentou ligeiramente.
A reforma gerencial tem alto moral, controlando a quantidade e apoiando o preço, e impulsionando a imagem e classificação da marca. Após a implementação da nova gestão, espera-se que a implementação da reforma melhore. Desde este ano, o comportamento dos bens fugitivos foi rigorosamente controlado. Em março, o preço de varejo da oitava geração Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) terminal foi aumentado para 1499 yuan, e o preço de classificação atual é estável em cerca de 980 yuan; O licor da série adere à estratégia de produto “4 + 4”. De acordo com o plano da empresa, a receita do licor da série se esforçará para exceder 20 bilhões de yuans até o final do 14º plano de cinco anos. O lado da marca presta atenção ao cultivo terminal do clássico Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) e implementa o sistema de cotas para os clientes de agências existentes, e adota estratégias de acordo com as condições locais para o mercado central e mercados-chave.
Aconselhamento em matéria de investimento
Como a primeira marca de sabor Luzhou, os produtos e marcas da empresa têm forte potencial. Esperamos que o EPS de 2022 a 2024 será de 7,01/7,94/8,98 yuan. Com base no preço das ações de 162,13 yuan em 29 de abril de 2020, o PE correspondente será 24 / 21 / 18 vezes respectivamente, mantendo a classificação de investimento “recomendada”.
Dicas de risco: riscos macroeconômicos, fatores epidêmicos, imposto sobre consumo, questões de segurança alimentar, etc.
