\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 42 Walvax Biotechnology Co.Ltd(300142) )
A empresa divulgou o relatório do primeiro trimestre de 2022 na noite de 28 de abril de 2022. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita operacional de 656 milhões de yuans, um aumento anual de 51,27%; O lucro líquido foi de 38,62 milhões de yuans, um aumento anual de 20,09%.
Pontos-chave que apoiam a notação
O número de lotes pcv13 emitidos continuou a crescer, levando as vendas da empresa a aumentar ainda mais. Em 2022q1, o pcv13 da empresa recebeu um lote de 2,0857 milhões de doses. Um aumento homólogo de 26,92%. Em 2021, pcv13 contribuiu com cerca de 2,746 bilhões de yuans de receita para a empresa. Esperamos que as vendas de pcv13 na China continuarão a manter um crescimento rápido em 2022. Ao mesmo tempo, com a adição do acordo de cooperação de 2 milhões de doses exportadas para Marrocos, esta variedade pesada trará mais desempenho. Afetado pela transformação da produção who-pq, o número de lotes emitidos pelas variedades tradicionais da empresa diminuiu significativamente, de acordo com o plano, a transformação PQ deveria ter sido basicamente concluída e aguardando aceitação. Espera-se que o volume de emissão e o volume de vendas de lotes recuperem gradualmente no futuro.
As despesas de I & D e as despesas de vendas aumentaram significativamente. As despesas de P & D da empresa em 2022q1 foram de cerca de 139 milhões de yuans, um aumento anual de 169,71%. O investimento em I&D da empresa tem uma elevada proporção de despesas. Anteriormente, o relatório anual de 2021 da empresa revelou que as despesas capitalizadas em I&D representavam apenas 17,56%, aliviando antecipadamente a pressão das despesas em I&D. O pipeline de vacina covid-19 do mRNA da empresa entrou no final da fase clínica III, e os dados estão sendo limpos, esperando ser expostos. Em 2022q1, as despesas de vendas da empresa foram de cerca de 257 milhões de yuans, com um aumento anual de 63,57%. A empresa disse que foi principalmente devido ao aumento das despesas de promoção.
Hpv2 entrou na fase de produção, e variedades pesadas valem a pena olhar para a frente. A subsidiária hpv2 foi aprovada para ser listada em março de 2022, com um preço de 319 yuan / 329 yuan.A população adequada é mulheres com idade entre 9 e 30 anos, e o procedimento de vacinação padrão é de 3 tiros. A vacina contra o HPV é uma vacina que a China e que se concentram na Promoção da Popularização, o que pode reduzir significativamente o risco de câncer cervical em mulheres. Actualmente, existem apenas Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) , Walvax Biotechnology Co.Ltd(300142) , fabricantes nacionais de vacina contra o HPV aprovados para comercialização.
O oleoduto de P & D tem atrações ricas e pode ser esperado no futuro. Existem quatro produtos relacionados com a covid-19 no pipeline clínico de I & D da empresa: vacina mRNA, vacina vetorial do vírus chimpanzé, vacina proteica recombinante e vacina variante proteica recombinante. E vacina conjugada meningocócica tetravalente, hpv9, vacina tetravalente da gripe, vacina tetravalente e EV71.
Avaliação
Sem considerar a vacina covid-19, prevemos que a empresa realizará receita operacional de 5,635 bilhões de yuans, 6,864 bilhões de yuans e 8,255 bilhões de yuans de 2022 a 2024 respectivamente; O lucro líquido foi de 1,307 bilhões de yuans, 2,048 bilhões de yuans e 2,534 bilhões de yuans, mantendo a classificação de excesso de peso.
Principais riscos de notação
A I & D é menor do que o esperado, os riscos de aprovação e supervisão, as vendas são menores do que o esperado e a situação epidêmica muda.
