\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 21 Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) )
Evento: Recentemente, a empresa divulgou o relatório do primeiro trimestre de 2022.
No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional total de 18,304 bilhões de yuans, um aumento anual de 31,35%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 266 milhões de yuans, um aumento anual de 22,1%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução foi de 186 milhões de yuans, um aumento anual de 39,46%. No final do período de relatório, o lucro básico por ação foi de 0,2 yuan / ação, com um aumento homólogo de 25,0%; O retorno médio ponderado dos ativos líquidos foi de 2,54%, um aumento de 0,33 pontos percentuais em termos homólogos. Como a empresa líder na indústria de energia branca da China, a empresa promove ativamente a diferenciação de negócios e o desenvolvimento diversificado, e confia em vantagens do produto e do canal para melhorar constantemente sua competitividade de mercado em casa e no exterior.
Principais pontos de investimento:
A taxa de crescimento do negócio vantajoso de ar condicionado é óbvia. Beneficiando da otimização contínua da estrutura do produto, da melhoria das vendas de canais e da implementação da estratégia chave de layout de mercado, o principal negócio de ar condicionado da empresa alcançou um rápido crescimento. De acordo com os dados estatísticos, as vendas domésticas de exportação de ar condicionado da empresa na China de janeiro a fevereiro de 2022 aumentaram 22,2% / 29,7% ano a ano, significativamente melhor do que o nível de crescimento homólogo da indústria de – 4,4% / 4,7%. Além disso, durante o mesmo período, as vendas da empresa de multi condicionadores de ar centrais on-line na China aumentaram cerca de 80% ano a ano, o que também é maior do que a taxa de crescimento de 56% na indústria. Considerando a melhoria contínua do incremento de pedidos e capacidade de marketing da empresa em 2021 e a sinergia do seu negócio doméstico e central de ar condicionado, espera-se que a receita do negócio vantajoso de ar condicionado da empresa cresça de forma constante.
A rentabilidade melhorou mês após mês, e a receita de investimento aumentou significativamente. A fim de lidar com a forte flutuação dos preços das matérias-primas, a empresa concluiu a aquisição e preparação dos produtos acabados necessários para a produção antes do final de 2021. Ao mesmo tempo, combinada com uma estratégia de produção equilibrada, a pressão do lado dos custos da empresa foi efetivamente aliviada. De acordo com o relatório de divulgação, a margem de lucro bruto da empresa em 2022q1 foi de 18,53%, um aumento de 3,06pct mês a mês em comparação com 2021q4, e a rentabilidade de um único trimestre melhorou significativamente no ano passado. Por outro lado, beneficiando da demonstração consolidada do Japão Sandian, a receita de investimento da empresa em 2022q1 foi de 143 milhões de yuans, um aumento anual de mais de 320%. No ambiente de desenvolvimento atual da eletrificação de automóveis, o sistema de ar condicionado tradicional a bordo está enfrentando a atualização.A empresa tem um layout de longo prazo, segurando as três principais empresas de energia na indústria de compressores automotivos, e entrou com sucesso na trilha de gerenciamento térmico de automóveis. Com seus ricos recursos de clientes e participação de mercado líder no mundo, com o aprofundamento gradual da cooperação, espera-se que a empresa abra uma nova curva de crescimento e compartilhe o dividendo de crescimento rápido da nova indústria de veículos de energia.
Pela primeira vez, dê à empresa uma classificação de investimento “acima do peso”. Estima-se que o EPS diluído da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 0,98/1,03/1,16 respectivamente. Calculado de acordo com o preço de fechamento de RMB 11,11 em 28 de abril, o PE correspondente será de 11,4/10,8/9,6 vezes. Com o progresso constante do layout diversificado da empresa, baseado nas vantagens do negócio tradicional de energia branca e ar condicionado central, a empresa expandiu ativamente o negócio de gerenciamento de calor de novos veículos de energia, e a tração múltipla impulsionou o crescimento constante da receita da empresa. Ao mesmo tempo, considerando a subsequente reviravolta de desempenho das três potências do Japão e a redução gradual da pressão do lado dos custos sob a estratégia eficiente de produção e operação da empresa, espera-se que a rentabilidade continue a ser reparada e melhorada no futuro. Portanto, através de uma análise abrangente, a empresa recebe uma classificação de investimento “excesso de peso”.
Aviso de risco: a concorrência no mercado intensifica o risco; Risco de fortes flutuações nos preços das matérias-primas e taxas de câmbio; A recuperação do mercado imobiliário é inferior ao risco esperado
