\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 371 Naura Technology Group Co.Ltd(002371) )
Naura Technology Group Co.Ltd(002371) divulgou o relatório anual de 2021 e o relatório do primeiro trimestre de 2022: em 2021, a receita operacional foi de RMB 9,683 bilhões (ano a ano + 59,90%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 1,077 bilhão (ano a ano + 100,66%), e o lucro líquido deduzido do não atribuível à empresa-mãe foi de RMB 807 milhões (ano a ano + 309,45%). No primeiro trimestre de 2022, a receita operacional foi de 2,136 bilhões de yuans (ano a ano + 50,04%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 206 milhões de yuans (ano a ano + 183,18%), e o lucro líquido deduzido do não atribuível à empresa-mãe foi de 155 milhões de yuans (ano a ano + 382,23%).
Principais pontos de investimento:
O desempenho de 2021 e 2022q1 atendeu às expectativas, e o líder de equipamentos de semicondutores continuou a crescer em alta velocidade. Em 2021q4, a empresa alcançou uma receita operacional de 3,510 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 58,08%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 419 milhões de yuans, um aumento homólogo de 99,25%. Graças à forte demanda contínua no mercado downstream de negócios de equipamentos eletrônicos e componentes eletrônicos, o equipamento de processo eletrônico da empresa alcançou uma receita operacional de 7,949 bilhões de yuans em 2021, um aumento de 63,24% ano a ano, e componentes eletrônicos alcançaram uma receita operacional de 1,715 bilhões de yuans, um aumento de 47,22% ano a ano. As despesas da empresa (excluindo I&D) são bem controladas, com uma taxa de despesas de vendas de 5,29% (-0,55 pct), uma taxa de despesas administrativas de 12,32% (-1,74 pct) e uma taxa de despesas financeiras de – 0,48% (+ 0,23 pct). Em 2021, a margem bruta de lucro dos equipamentos eletrônicos de processo da empresa foi de 33,00% (+ 3,56 PCT), e a margem bruta de lucro dos componentes eletrônicos foi de 68,90% (+ 2,75 PCT). Além disso, o passivo contratual da empresa em 2022q1 foi de 5,090 bilhões, um ligeiro aumento em relação ao início do ano, indicando uma boa situação de pedidos.
O investimento em I & D continua a aumentar, os projectos de crescimento fixo estão a progredir bem e o impulso de crescimento no futuro é forte. Em termos de P & D, com a expansão contínua da demanda do mercado downstream, a empresa adere à pesquisa e desenvolvimento de novos produtos para enriquecer a linha de produtos. Em 2021, o investimento em P & D foi de 2,892 bilhões de yuans (ano a ano + 79,85%), dos quais a parte gasta foi de 1,297 bilhões de yuans (ano a ano + 93,58%), e o investimento em P & D representou 29,87% (+ 3,31 pct) da receita operacional. Em 2021, o número de pessoal de P & D da empresa atingiu 2044, um aumento de 44,45% em relação a 2020. Circuitos integrados e equipamentos de semicondutores pan obtiveram uma série de resultados de pesquisa e expandiram com sucesso o mercado, e um número de novos produtos foram colocados em operação. Em 2021, a empresa levantou RMB 8,5 bilhões de oferta não pública e lançou com sucesso o “projeto de expansão da produção de base de industrialização de equipamentos semicondutores (fase IV)”, “projeto de P & D de equipamentos semicondutores de alta qualidade” e “projeto de expansão da produção de base de industrialização de componentes eletrônicos de alta precisão (fase III)”. Os três grandes projetos foram realizados sem problemas conforme planejado. A implementação do projeto melhorará a capacidade de produção e competitividade dos produtos de equipamentos semicondutores da empresa. Ao longo dos anos, a empresa cultivou profundamente a tecnologia central de equipamentos semicondutores, formou um sistema técnico diversificado e obteve uma série de conquistas de patentes.A P & D, tecnologia e competitividade do produto da empresa foram continuamente melhoradas, o que conduzirá a maré de localização de equipamentos semicondutores e continuará a crescer.
Como uma empresa líder de equipamentos de semicondutores da China, a empresa de previsão de lucro e classificação de investimento tem um layout profundo de equipamentos de semicondutores, equipamentos de vácuo, novos equipamentos de bateria de lítio de energia e componentes de precisão. O sistema de produtos é perfeito e a competitividade abrangente é forte. Atualmente, a urgência e a necessidade de controle independente de equipamentos de semicondutores são proeminentes. Considerando a expansão das fábricas de bolachas da China e o aumento na demanda por equipamentos domésticos, aumentamos nossa previsão de lucro. Espera-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será RMB 1,660 / 22,50 / 3018 bilhões respectivamente, o EPS correspondente será RMB 3,16 / 4,28 / 5,74 / share respectivamente, a avaliação atual do PE correspondente será 75 / 56 / 41 vezes respectivamente, e a classificação será aumentada para “comprar” classificação.
Aviso de risco: a procura a jusante é inferior ao risco esperado; Risco de que o progresso da I & D dos novos produtos seja inferior ao esperado; Risco de instabilidade da cadeia de abastecimento; Risco de escalada dos custos a montante; Risco de flutuação cambial.
