\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 346 Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) )
Evento:
Em 29 de abril, Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) lançou o primeiro relatório trimestral de 2022: no primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional total de 53,406 bilhões de yuans, um aumento de 0,32% ano a ano e 14,83% mês a mês; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 4,223 bilhões de yuans, alta de 2,71% ano a ano e 49,79% mês a mês; A margem de lucro bruta atingiu 15,46%, um aumento de 1,43 pontos percentuais homólogo e 1,25 pontos percentuais mês a mês; A taxa de juro líquida atingiu 7,91%, um aumento de 0,17 pontos percentuais homólogo e 1,84 pontos percentuais mês a mês.
Principais pontos de investimento:
O desempenho do Q1 cresceu de forma constante, demonstrando a capacidade de operação constante da empresa
No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de 53,406 bilhões de yuans, um aumento anual de + 0,32% e um aumento mensal de + 14,83%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 4,223 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de + 2,71% e um aumento mensal de + 49,79%. Sob o pano de fundo de altos preços do petróleo, demonstrou sua capacidade de operação estável. Comparado com o primeiro trimestre de 2021, a receita e o lucro da empresa permaneceram relativamente estáveis, o que se beneficiou principalmente da transmissão suave dos preços dos principais produtos do Q1 em 2022. No final da matéria-prima, o preço médio de compra do petróleo bruto atingiu 387159 yuan / tonelada, um aumento ano a ano de + 48,19%, e o preço médio de compra do carvão foi 956,58 yuan / tonelada, um aumento ano a ano de + 49,92%; No lado do produto, o preço médio de venda de refino e produtos químicos atingiu 555374 yuan / tonelada, um aumento anual de + 51,48%, e o preço médio de venda de PTA atingiu 500479 yuan / tonelada, um aumento anual de + 42,27%. Em comparação com o 4º trimestre de 2021, o desempenho da empresa melhorou significativamente mês a mês, beneficiando principalmente da melhoria da produção e vendas de produtos químicos e refino. Em 2022, o volume de vendas de produtos químicos e refino Q1 atingiu 5,6693 milhões de toneladas, mês a mês + 88,29%.
Em termos do rácio de despesas do período, o rácio vendas/gestão/despesas financeiras da empresa em 2022 e T1 foi de 0,18% / 1,42% / 2,48%, respectivamente, com um aumento homólogo de + 0,08 / + 0,28 / – 0,34pct e um aumento mensal de + 0,06 / – 0,60 / + 0,08pct; Enquanto isso, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais do primeiro trimestre em 2022 atingiu 10,618 bilhões de yuans, um aumento de 77,48% ano a ano, principalmente devido ao aumento do caixa recebido das vendas de bens da empresa e fornecimento de serviços trabalhistas.
A construção do projeto é acelerada, e a empresa está otimista sobre seu crescimento a longo prazo
No primeiro trimestre de 2022, o dinheiro pago pela empresa para a compra e construção de ativos fixos, ativos intangíveis e outros ativos de longo prazo atingiu 6,688 bilhões de yuans, um aumento anual de + 68,22% e um aumento mensal de + 120,95%. A empresa entrou no período de pico da construção do projeto. Entre eles, Huizhou 5 milhões T/a PTA e Kanghui novo material 450000 T/a plásticos degradáveis devem contribuir para o aumento da produção em 2022. De 2023 a 2024, a produção anual de 800000 toneladas de filme de poliéster funcional / projeto de plástico funcional, Xuanda 1,5 milhão de toneladas / ano projeto de material novo multifuncional têxtil verde, 300000 toneladas / ano ácido adípico novo projeto de suporte material, 1,6 milhão de toneladas / ano resina de alto desempenho e novo projeto de material e 2,6 milhões de toneladas / ano projeto de poliéster de alto desempenho também será concluído um após o outro. Ao mesmo tempo, a empresa também introduziu 12 linhas de produção de Zhipu e Zhongke Hualian no Japão, com uma capacidade de produção anual de 1,6 bilhão de metros quadrados. Espera-se alcançar a produção sucessivamente desde 2023, expandindo ainda mais o layout da empresa no mercado de novos materiais energéticos downstream. Com a construção acelerada dos novos projetos da empresa e atingindo capacidade produtiva um após o outro, a empresa mostrará alto crescimento no futuro.
Realizar planos de incentivo e recompra de ações para demonstrar a confiança da empresa no desenvolvimento
A fim de construir uma comunidade de interesses entre funcionários e acionistas, a empresa anunciou em 4 de março de 2022 que iria implementar a sexta fase do plano de propriedade de ações dos funcionários. Este plano de propriedade de ações abrange uma ampla gama e tem um grande valor de captação de fundos. O número total de funcionários participantes da assinatura chegará a 11000 e o total de captação de recursos chegará a 7,38 bilhões de yuans. Em 29 de abril de 2022, a sexta fase do ESOP da empresa comprou 649409 milhões de ações por meio de licitação centralizada, com um volume de negócios de 1,516 bilhões de yuans, representando 0,92% do capital social total da empresa. Ao mesmo tempo, a partir do final de 2021 até o início de 2022, a empresa lançou sucessivamente a terceira e quarta fase do plano de recompra de ações, entre eles, a terceira fase do plano de recompra foi implementada e o valor de recompra da empresa atingiu 1 bilhão de yuans e o plano superior foi concluído; O fundo de recompra total do plano de recompra da quarta fase é de até 1-1,5 bilhão de yuans, o que demonstra plenamente a confiança da empresa no desenvolvimento futuro.
A previsão de lucro e classificação de investimento preveem que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022, 2023 e 2024 será de 16,510, 20,125 e 26,176 bilhões de yuans, respectivamente, e o EPS será de 2,35, 2,86 e 3,72 yuan / ação. O PE correspondente será de 9, 7 e 6 vezes, dando uma classificação de “compra”.
A implementação de políticas de alerta de risco, o progresso da construção de nova capacidade de produção não está à altura das expectativas, o desempenho da contribuição da nova capacidade de produção não está à altura das expectativas, o preço das matérias-primas flutua, a mudança das políticas de proteção ambiental, a economia cai acentuadamente e o preço do petróleo bruto flutua acentuadamente.
