\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 38 Unisplendour Corporation Limited(000938) )
Evento: em 28 de abril de 2022, a empresa divulgou o relatório do primeiro trimestre de 2022. Em 2022q1, a receita operacional atingiu 15,342 bilhões de yuans, um aumento anual de 13,58%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 372 milhões de yuans, um aumento anual de 35,26%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 363 milhões de yuans, com um aumento anual de 162,54%. Xinhua Group Co., Ltd., a subsidiária holding da empresa, realizou uma receita operacional de 10,472 bilhões de yuans, um aumento anual de 27,78%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 659 milhões de yuans, um aumento homólogo de 33,06%.
A receita e o lucro líquido alcançaram rápido crescimento, e a margem de lucro bruta aumentou constantemente. No primeiro trimestre, a empresa superou o impacto adverso da epidemia e promoveu ativamente a entrega de contratos. Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de 15,342 bilhões de yuans, um aumento anual de 13,58%. A receita de produtos de infraestrutura de TIC aumentou rapidamente, soluções digitais continuaram a ser aplicadas, o crescimento dos negócios no campo da nuvem e inteligência foi bom e o bom progresso de vários negócios promoveu o crescimento estável da receita da empresa. Em 2022q1, o lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi 363 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de 162,54%. O rápido crescimento do lucro líquido foi principalmente devido ao crescimento constante da receita impulsionado pelo aumento da participação do produto da empresa e a melhoria ano a ano da margem de lucro bruto da empresa. A margem bruta de lucro em 2022q1 foi de 21,93%, um aumento de 3,58% ano a ano; A taxa de juros líquida foi de 4,24%, com um aumento homólogo de 0,70pct. A rentabilidade da empresa continuou a melhorar, principalmente devido à otimização contínua da estrutura de produtos da empresa e ao ambiente competitivo frouxo no setor. Como empresa líder na área de TIC, a empresa tem a vantagem de preços de produtos. Acreditamos que, no futuro, à medida que a empresa continua a aumentar os esforços de P & D, melhorar o conteúdo técnico de produtos e serviços e fortalecer a gestão fina e controle de custos, há espaço para uma melhoria adicional da margem de lucro bruto e da margem de lucro líquido da empresa.
Excelente controle de custo, bom controle de três taxas e aumento da taxa de custo de P & D. A taxa de despesas de vendas em 2022q1 foi de 7,57%, alta de 0,15pct ano a ano, principalmente devido ao aumento da expansão de vendas da empresa, que aumentou os custos de marketing relevantes; O rácio de despesas de gestão foi de 1,27%, uma diminuição homóloga de 0,12pct, principalmente devido à melhoria da eficiência da gestão interna da empresa; A taxa de despesa financeira foi de – 0,29%, com um aumento homólogo de 0,52pct, principalmente devido ao aumento das despesas de juros da subsidiária Xinhua terceiro grupo Co., Ltd. Tomando a inovação tecnológica como o motor principal, a empresa aumentou continuamente seu investimento em P & D em computação em nuvem, big data, segurança da informação, Internet das coisas, armazenamento, 5g e aplicações industriais. Em 2022q1, o investimento em P & D atingiu 1,145 bilhão de yuans, com um aumento anual de 33,63%, e a taxa de custo de P & D atingiu 7,46%, com um aumento anual de 1,12 pct. A tecnologia principal e excelente capacidade de inovação continuará a melhorar a competitividade central da empresa e estabelecer uma base sólida para o desenvolvimento de alta qualidade da empresa.
Construa a competência central de “cloud intelligence native” e defina profundamente a cadeia industrial de “core cloud network edge end”. No primeiro trimestre de 2022, a empresa aumentou o investimento estratégico em tecnologia “cloud smart native”, continuou a atualizar e melhorar produtos e soluções e fortaleceu a profunda integração da tecnologia digital e cenários de aplicação industrial. Ao mesmo tempo, contando com anos de acúmulo de tecnologia de TIC e experiência digital, a empresa continua a traçar profundamente a cadeia industrial “core cloud network edge end”, tem a capacidade de integração vertical de toda a cadeia industrial e tecnologia vertical de produtos de propósito geral a produtos específicos da indústria, de chips principais a máquinas de sistema, a plataformas de dados, a aplicativos em nuvem e fornece uma base digital original de inteligência em nuvem que integra computação, armazenamento, rede e segurança. Acreditamos que, em 2022, sob a orientação da estratégia “cloud intelligence native” e sobreposta aos dividendos da transformação e atualização digitais, a empresa gradualmente crescerá em um “líder de soluções digitais” e poderá crescer no futuro.
Sugestão de investimento: a empresa é uma empresa líder no campo das TIC. Possui tecnologia digital líder e uma gama completa de produtos chave de software e hardware necessários para a construção de uma nova geração de infraestrutura de informação. Possui um layout aprofundado da cadeia industrial “core cloud network edge end”, com todos os fundamentos voltados para o bem. Esperamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 seja de 75,7 / 90,1 / 103 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido será de 26 / 32 / 36 bilhões de yuans respectivamente, correspondendo a eps0,5 bilhões de yuans RMB 13,90/1, crescimento excepcional. Mantenha o preço alvo de 24,57 yuan e mantenha a classificação de investimento de buy-a.
Dicas de risco: risco de mudança macroeconômica do ambiente, risco de P&D de tecnologia e produtos, risco de operação e risco de recursos humanos
