\u3000\u30006 Oceanwide Holdings Co.Ltd(000046) 00004)
Evento:
Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022
Em termos de negócios, a empresa completou 85900 voos/ano-10,20%, 8,4604 milhões de passageiros/ano-20,44% e 505100 toneladas/ano + 8,88% do volume de carga e correio no primeiro trimestre de 2022, atingindo respectivamente 70,79%, 46,62% e 117,44% do mesmo período em 2019.
Em termos de finanças, a empresa alcançou uma receita operacional de 1,239 bilhões de yuan / yoy + 4,51% no primeiro trimestre de 2022, acima de 64,59% no mesmo período em 2019; Lucro líquido atribuível à empresa-mãe: – 83 milhões de yuan / yoy + 46,55%; Dedução do lucro líquido não atribuível à empresa-mãe – 91 milhões de yuan / yoy + 45,23%.
Principais pontos de investimento:
Os resultados mostraram que a receita aumentou ligeiramente em 53 milhões
Impulsionado pela retomada da demanda de transporte do Festival da Primavera e pelo aumento das viagens de férias, a taxa acumulada de passageiros Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) de janeiro a fevereiro aumentou 12,65% em relação ao ano anterior. No entanto, devido à interferência da epidemia local em março, o volume de passageiros da empresa diminuiu – 56,74% ano a ano, menos de 40% no mesmo período de 2019, e o volume de passageiros no primeiro trimestre diminuiu 20,44% ano a ano. No entanto, a empresa realiza ativamente trabalhos de criação de eficiência, escava o potencial do mercado chinês e melhora a eficiência do uso de recursos realizando vigorosamente negócios, como mudar clientes para bens. Sob as circunstâncias adversas do declínio na demanda de transporte de passageiros, a receita operacional da empresa aumentou 53 milhões de yuans ano a ano, acima de 4,51% ano a ano.
A redução de custos continuou a avançar, e a perda diminuiu 72 milhões em relação ao ano anterior
Em termos de redução de custos, a empresa tomou várias medidas para otimizar continuamente a estrutura de custos.No primeiro trimestre, a despesa de gestão diminuiu em 15 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 16,41%; O custo operacional total foi reduzido em 21 milhões de yuans, uma diminuição anual de 1,50%. Além disso, beneficiando do aumento na receita de investimento das subsidiárias de logística, a receita líquida de investimento no período atual aumentou em 10 milhões de yuans, um aumento anual de 39,61%. Sob a ação conjunta dos fatores acima, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de -83 milhões de yuans, com uma perda anual de 72 milhões de yuans.
Os surtos repetidos não prejudicaram o status do hub e esperaram pacientemente pelo ponto de inflexão do fluxo de passageiros
Recentemente, afetada pelo impacto contínuo da epidemia, mais acidentes de segurança industrial e outros fatores, a demanda de viagens aéreas da China foi restringida, o boom da indústria é baixo e a empresa ainda enfrenta grande pressão operacional a médio e curto prazo. No entanto, como um dos três aeroportos centrais complexos de gateway da China, Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) status de monopólio natural não mudou, e sua essência como uma plataforma de tráfego high-end não mudou. Antes da epidemia, a isenção fiscal ajudou a empresa a melhorar muito a eficiência da realização do fluxo. Sob a epidemia, LV e outras marcas de luxo estabeleceram-se, e o negócio de imposto aeroportuário inaugurou um novo capítulo de desenvolvimento. Espera-se promover a eficiência da realização do fluxo de passageiros do aeroporto novamente no futuro. Com o anúncio oficial do novo plano de diagnóstico e tratamento do coronavírus (versão experimental 9), a anti-epidemia da China entrou no segundo semestre. No dia da abertura, quando o valor retorna, continuamos otimistas sobre o valor do investimento a longo prazo da empresa.
Previsão de lucro e classificação de investimento: considerando de forma abrangente o impacto da epidemia atual e o progresso futuro da recuperação de negócios da empresa e outros fatores, estima-se que a receita de 2022 a 2024 será de 5,213 bilhões de yuans, 5,817 bilhões de yuans e 8,542 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de – 120 milhões de yuans, 136 milhões de yuans e 1,810 bilhões de yuans respectivamente, correspondendo a 217 vezes e 16 vezes de PE em 2023 e 2024 respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: a epidemia se recupera novamente, grandes mudanças políticas, o progresso da infraestrutura é menor do que o esperado, o investimento em lojas é menor do que o esperado, etc.
