\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 32 Fujian Green Pine Co.Ltd(300132) )
Pontos-chave
A receita da empresa no 21º ano diminuiu em 4% ano a ano, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe transformou-se em uma perda. A receita de 22q1 diminuiu em 20%. A receita operacional da empresa no 21º ano foi de 3,693 bilhões de yuan, uma diminuição ano a ano de 4,44%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -912 milhões de yuan, uma perda ano a ano, menor do que o esperado. Deduza o lucro não líquido de -915 milhões de yuan, uma perda ano a ano, e EPS foi de -176 yuan. A perda líquida de lucro foi grande, principalmente devido ao declínio da margem bruta de lucro e à provisão para imparidade do grande goodwill da northbell de RMB 913 milhões.
Trimestralmente, a receita de 21q1 ~ 22q1 foi de + 20,69%, – 2,85%, – 21,29%, – 7,48%, – 19,67% respectivamente em termos homólogos, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de + 8,77%, – 37,07% respectivamente em termos homólogos no 21q1 / T2, e houve uma perda em 21q3 ~ 22q1.
A receita dos negócios de cosméticos e de processamento profundo de terebintina em 21 anos foi de – 6% e – 1%, respectivamente, ano a ano
Em termos de negócios: em 21 anos, a receita dos negócios de fabricação de cosméticos (northbell) e de processamento profundo de terebintina foi de 68% e 32%, respectivamente, e a receita foi de – 6,03% e – 0,87% ano a ano, respectivamente. Entre eles, a northbell alcançou um lucro operacional de – 66,32 milhões de yuans e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de – 54,9 milhões de yuans, com grande pressão de desempenho, principalmente devido ao aumento da depreciação e amortização e aluguel causados pela operação da nova linha de produção, o aumento acentuado dos custos de mão-de-obra causado pelo grande número de expansão de matrículas no estágio inicial, os pedidos menos do que o esperado recebidos pela indústria e a empresa causados por fatores macro, o aumento dos preços das matérias-primas, o declínio da renda de negócios de máscara, etc; O negócio de terebintina alcançou um lucro operacional de 81,8 milhões de yuans em 21 anos, uma diminuição anual de 66,51%, afetado principalmente pelo aumento dos preços das matérias-primas.
Em termos de produtos: nos 21 anos, os principais produtos do negócio de cosméticos, como máscara facial, cuidados com a pele, toalha molhada e outras séries (principalmente máscara), representaram 28%, 20%, 16% e 5% do faturamento total respectivamente, e a receita foi de + 3,37%, + 10,36%, – 10,89% e – 53,14% ano a ano respectivamente; Os principais produtos do negócio de processamento de terebintina são as séries sintéticas de cânfora e borneol, representando 26% e 3% do faturamento total, com receita homóloga de + 7,93% e – 21,74%.
No 21º ano, a margem de lucro bruto diminuiu, a taxa de despesa foi estável, o volume de negócios do estoque foi plano e o fluxo de caixa diminuiu
A margem bruta de lucro diminuiu 12,67pct para 13,01% em relação ao ano anterior em 21 anos. Em termos de negócios, as margens de lucro brutas do negócio de cosméticos e do negócio de terebintina são de 10,44% (-11,91pct) e 18,45% (-14,64pct), respectivamente. Em termos de produtos, as margens de lucro bruto dos principais produtos, tais como máscara facial, cuidados com a pele, toalha molhada e cânfora sintética séries são 11,71% (-11,89pct), 7,66% (-12,32pct), 9,45% (-11,48pct) e 18,64% (-14,09pct), respectivamente. A margem de lucro bruta do 22q1 diminuiu 18,97% para 5,29% em termos homólogos.
Durante o período, a taxa de despesa aumentou 0,40pct para 11,28% homólogo em 21 anos, das quais as taxas de despesa de vendas, gestão, I&D e finanças foram de 1,60% (+ 0,26pct), 5,01% (+ 0,07pct), 3,36% (+ 0,16pct) e 1,31% (-0,08pct), respectivamente. Durante o 22q1, a taxa de despesa aumentou 4,21pct para 15,30% em termos homólogos, dos quais as taxas de despesa de vendas, gestão, I&D e finanças foram -0,01, + 1,96, + 1,08 e + 1,18pct em termos homólogos, respectivamente.
O fluxo de caixa operacional líquido diminuiu 94,25% para 44,2 milhões de yuans ano a ano em 21 anos, principalmente devido ao aumento na compra de matérias-primas em 21 anos, a diminuição no caixa recebido da venda de bens e o aumento ano a ano no número de funcionários e salários; 22q1 diminuiu 3,54% em relação ao ano anterior.
Previsão de lucros e sugestões de investimento: em 21 anos, o desempenho dos negócios de cosméticos da empresa foi pressionado pelo impacto macro do aumento dos preços das matérias-primas, supervisão da indústria e situação epidêmica. A longo prazo, a posição de liderança da empresa na fabricação de cosméticos não mudará. Em 22 anos, a empresa fortalecerá a gestão fina e dará prioridade aos benefícios. Considerando que ainda há incerteza no ambiente de negócios em 22 anos, reduzimos a previsão de lucro da empresa para 22-23 anos (lucro líquido diminuiu 74% / 60%, respectivamente, em comparação com a previsão de lucro anterior), correspondendo a EPS de 0,31 e 0,58 yuan para 22-23 anos, nova previsão de lucro de 24 anos e EPS de 0,69 yuan para 24 anos, PE de 19 e 10 vezes para 22 e 23 anos respectivamente, e baixámos para a classificação de “excesso de peso”.
Aviso de risco: a capacidade de recebimento de pedidos ou produção do negócio de fabricação de cosméticos é menor do que o esperado; O custo das matérias-primas aumentou acentuadamente; Os negócios de processamento de terebintina flutuaram.
