\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 277 Hunan Friendship&Apollo Commercial Co.Ltd(002277) )
Em 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe diminuiu 5,99% em termos homólogos e o do 1q2022 diminuiu 46,61% em termos homólogos
Em 29 de abril, a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022: em 2021, a receita operacional foi de 2,566 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 10,93%, o lucro líquido atribuível à controladora foi de 131 milhões de yuans, equivalente a 0,09 yuans de EPS totalmente diluído, com uma diminuição homóloga de 5,99%, e o lucro líquido deduzido do não atribuível à controladora foi de 113 milhões de yuans, com uma diminuição homóloga de 25,26%.
1q2022 alcançou uma receita operacional de 646 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 3,58%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 60 milhões de yuans, equivalente a EPS totalmente diluído de 0,04 yuan, uma diminuição ano a ano de 46,61%, e uma dedução do lucro líquido não atribuível de 59 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 47,81%.
Em 2021, a margem de lucro bruto abrangente da empresa aumentou 1,77 pontos percentuais e a taxa de despesa do período aumentou 1,34 pontos percentuais. Em 2021, a margem de lucro bruto abrangente da empresa foi de 47,01%, um aumento homólogo de 1,77 pontos percentuais. A margem de lucro bruta abrangente da empresa 1q2022 foi de 45,55%, um decréscimo homólogo de 6,78 pontos percentuais.
Em 2021, o rácio de despesas da empresa foi de 52,79%, com um aumento homólogo de 1,34 pontos percentuais, entre eles, o rácio de despesas vendas/gestão/Finanças/I&D foi de 18,36% / 21,59% / 12,56% / 0,28%, respectivamente, com variação homóloga de – 1,80 / + 0,33 / + 3,06 / – 0,25 pontos percentuais respectivamente. A taxa de despesa da empresa no 1q2022 no período foi de 48,81%, com um aumento homólogo de 2,75 pontos percentuais, dos quais a taxa de despesa de vendas / gestão / Finanças / I&D foi de 13,32% / 20,92% / 14,43% / 0,14%, respectivamente, com variação homóloga de – 2,35 / + 2,38 / + 2,93 / – 0,21 pontos percentuais respectivamente.
Continuar a implantar negócios de lojas de conveniência, introduzir novas marcas de bebidas alcoólicas e promover o afundamento de bebidas alcoólicas de alta qualidade
Em 2021, a empresa abriu 25 novas lojas de conveniência e uma loja olai. Até o final de 2021, a empresa abriu 58 lojas (incluindo 42 lojas de conveniência) na província de Hunan e Tianjin, incluindo 52 lojas (incluindo 42 lojas de conveniência) na cidade de Changsha, província de Hunan; 5 outras cidades da província de Hunan; Um em Tianjin. Exceto que 16 das lojas de conveniência são lojas franquias, todas as lojas são lojas diretas. Em termos de introdução da marca, em 2021, a empresa tomou o licor Maotai como núcleo e assinou várias marcas de licor uma após a outra; Promova marcas de cosméticos high-end para afundar em cidades de nível de prefeitura pela primeira vez e lance o plano de primeira loja high-end no mercado Hunan Dizhou.
Corte a previsão de lucro e mantenha a classificação de “comprar”
Em vista da certa incerteza no processo de recuperação da epidemia, reduzimos a previsão do EPS da empresa em 20222023 em 70% / 68% para 0,06/0,07 yuan, e aumentamos a previsão do EPS da empresa em 2024 em 0,07 yuan. A empresa continuou a expandir o negócio de lojas de conveniência, introduziu continuamente novas marcas, melhorou a aderência do usuário e manteve a classificação de “compra” com Pb menos que o dobro.
Dica de risco: a feroz concorrência no mercado varejista Hunan se intensifica, o período de cultivo de novas lojas é mais longo do que o esperado e o processo de promoção de lojas de conveniência é menor do que o esperado.
