\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 318 Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) )
Visão geral do desempenho
22q1, Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) lucro líquido atribuível à empresa-mãe 20 658 mil milhões, um decréscimo homólogo de 24,1%; O lucro operacional imputável à empresa-mãe foi de 43,047 bilhões, um aumento homólogo de 10%; O valor de novos negócios foi de 12,589 bilhões, uma diminuição homóloga de 33,7%.
Principais preocupações
1. lucro operacional: crescimento constante, crescimento rápido em bancos e tecnologia
O lucro operacional do Ping An cresceu de forma constante, entre eles, o negócio bancário e de tecnologia cresceu rapidamente. O banco aumentou 26,8% para 7,448 bilhões em termos homólogos, e o negócio de tecnologia aumentou 17,7% para 2,745 bilhões em termos homólogos. Como o dividendo da Ping An está ligado ao lucro operacional da empresa, baseado no crescimento constante do lucro operacional, espera-se que a política de dividendos da empresa permaneça estável.
2. Seguro de vida: a NBV está sob pressão, e seus produtos e canais são explorados ainda mais
O declínio do NBV também é afetado pela diminuição do novo prêmio único e pela queda da taxa de valor do novo negócio. 22q1, afectado pelo acentuado declínio da mão-de-obra e pelo contínuo enfraquecimento da procura do mercado, o novo prémio único foi de 51 203 mil milhões, um decréscimo homólogo de 15,4%; A taxa de valor dos novos negócios foi de 24,6%, uma diminuição homóloga de 6,8pt, principalmente devido à suspensão da venda de seguros de doença grave com elevada taxa de valor no mesmo período do ano passado, que apoiou a elevada taxa de base de valor, e a empresa aumentou a promoção de vendas de produtos de poupança em resposta à procura do mercado este ano, reduzindo a taxa de valor global.
Em termos de canais, o número de agentes ao final do 22q1 foi de 538000, um decréscimo mensal de 10,4%, um decréscimo significativo em relação ao ano anterior de 45,4%. No entanto, do ponto de vista da estrutura da equipa, foi optimizada, tendo a proporção de licenciados superiores ou superiores aumentado 3,5pt ano a ano, o que se deve principalmente à promoção pela empresa do funcionamento estratificado e fino da equipa. Ao mesmo tempo, o seguro de vida aprofundou sua cooperação com Ping An Bank Co.Ltd(000001) para construir uma nova equipe de talentos de bancassurance, que deve chegar a 2000 este ano.
Em termos de produtos, o produto de vida aumentada – “Shengshi Jinyue”, lançado pela Ping An, tem um bom volume de vendas.
3. Seguro de propriedade: o prêmio aumentou constantemente e a taxa de custo abrangente aumentou
No 22q1, o prêmio do Seguro de Propriedade Ping An foi de 73,018 bilhões, com um aumento homólogo de 10,3%, entre eles, o seguro automóvel manteve-se estável, com uma taxa de crescimento de 10,4%, e não automóvel (excluindo acidentes e seguros de saúde) aumentou ligeiramente 2,1%. A taxa de custo global do seguro de propriedade foi de 96,8%, com um aumento homólogo de 1,6pt, que se deveu principalmente ao aumento do reembolso vencido por empresas e particulares e ao aumento da compensação do seguro de garantia de crédito da empresa.
4. Investimento em seguros: a escala de investimento aumentou constantemente e a renda diminuiu muito
22q1, a escala de investimento em seguros foi de 4,1 trilhões, um aumento de 4,6% em relação ao início do ano, a taxa de retorno líquido do investimento foi de 3,3%, e a taxa de retorno total do investimento foi de 2,3%, o que diminuiu significativamente, afetado principalmente pelo baixo choque da taxa de juros e pelo declínio do mercado acionário.
Previsão e avaliação dos lucros
A exploração da reforma da Ping An começou cedo e, atualmente, entrou em um estágio de aprofundamento mais pragmático. O abrangente ecossistema de saúde financeira e médica da empresa tem vantagens óbvias, o que deve trazer a primeira manifestação da eficácia da reforma. Estima-se que a taxa de crescimento homóloga de Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de 6,6% / 18,5% / 18,4%. O preço atual corresponde a 0,55/0,52/0,48 vezes PEV de 2022 a 2024. Manter o preço alvo de 77,0 yuan, correspondente a pev0,5 yuan do grupo 2022e 95 vezes, mantendo a classificação “comprar”.
Dicas de risco
O progresso das reformas tem sido lento, o ambiente económico deteriorou-se, a taxa de juro de longo prazo caiu drasticamente e o risco imobiliário expandiu-se.
