\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 588 Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) )
Situação recente da empresa
Em 29 de abril, a empresa divulgou seu primeiro relatório trimestral, a receita do primeiro trimestre foi de 1,279 bilhão de yuans, Y / y5,5 bilhões de yuans 39%； O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -393 milhões de yuans, em comparação com -13 milhões de yuans no mesmo período do ano passado. A expansão da perda foi principalmente devido ao aumento do investimento e a renda única da alienação do capital da Beijing changjietong Payment Technology Co., Ltd. em 2021.
Comentários do evento
Responda ativamente a fatores de perturbação externos, como a epidemia, e acelere a transformação da nuvem. Q1 nuvem + receita de software é de 1,27 bilhão de yuans, Y / y20,5 bilhões de yuans 1%, dos quais a receita da nuvem é de 750 milhões de yuans, Y / y45 1%, representando 59% da receita de nuvem, Y / y10pp; As responsabilidades contratuais aumentaram significativamente, incluindo responsabilidades contratuais em nuvem de 1,72 bilhão de yuans e Y / y39,9 bilhão de yuans 5%, passivos do contrato de assinatura 960 milhões de yuans, Y / y95,5% 5%, apoiando o alto crescimento da renda no futuro. Forte crescimento do negócio empresarial, Y / Y27 6%, o governo e outras organizações públicas foram afetadas pelo controle epidêmico e redução dos gastos financeiros, Y/y-31,8%. Responda ativamente ao impacto da epidemia, aumente o desenvolvimento de negócios on-line e lance um grande número de tecnologias RPA para realizar entrega remota. Durante o período de transição, a escala de pessoal é expandida para equilibrar o crescimento anual da renda e os objetivos de lucro.
O efeito da operação em camadas é notável, e a potência do produto é continuamente melhorada. Grandes empresas com receita de negócios em nuvem de RMB 7,24 bilhões 1%, com uma taxa de renovação de 108%, rompendo os clientes de referência do grupo Three Gorges, indústria de sal da China, China Agricultural Bank Of China Limited(601288) , Bank Of China Limited(601988) e outros clientes de referência. A nova geração de produtos de tesoureiro foram entregues em muitas empresas centrais, desencadeando uma onda de construção de tesoureiro novo. Espera-se lançar uma nova versão contábil yonbip em 30 de julho, que deve alcançar um rápido crescimento; A receita de nuvem de empresas de médio porte é de 89 milhões de yuans, Y / y165 milhões de yuans 6%, a taxa de renovação é de 84%, pedidos u9c crescem fortemente, e yonsuite continua a expandir a cobertura de clientes em crescimento; A taxa de renovação das pequenas e micro empresas é de 73%, o que é baixo, principalmente devido ao crescimento natural ou extinção de clientes. Espera-se que se recupere gradualmente com a mitigação da epidemia e a retomada do trabalho e da produção; A receita de nuvem do governo e outras organizações públicas é de 58 milhões de yuans, Y / Y103 4%, a taxa de renovação é de 100%. Durante o período de relatório, foram adicionados 33200 clientes pagantes na nuvem, com um total de 470700 clientes pagantes.
Aproveite as oportunidades de informação e inovação, aproveite plenamente o efeito de agregação e as vantagens ecológicas da nuvem pública e seja otimista sobre a resistência do desempenho futuro. A empresa tem vantagens significativas em clientes-chave, e os pedidos de clientes de empresas centrais aumentaram em mais de 60%. Os principais clientes são mais resilientes no mercado incerto, e a nova versão do yonbip adiciona aplicativos sensíveis envolvendo conexão externa, alta frequência e alta iteração, como controle de custos, reembolso e aquisição, que deve atender a demanda de transformação digital + substituição de localização de grandes empresas. A empresa reuniu parceiros ISV para fortalecer negócios ecológicos. Há mais de 1000 parceiros ISV e cooperou com mais de 10 grandes fábricas no desenvolvimento nativo da nuvem. Estamos otimistas em relação às perspectivas da empresa e esperamos que a receita da nuvem atinja CAGR 50% + nos próximos três anos.
Ajustamento dos lucros e sugestões de investimento
Mantemos a previsão de lucro e esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja RMB 658 / 827 / 908 milhões em 22-24 anos. O PE correspondente é 100 / 80 / 72 vezes, mantendo a classificação de “comprar”.
Dicas de risco
A nuvem de empresas é menor do que o esperado; Intensificação da concorrência no mercado; O processo de localização do mercado ERP high-end é menor do que o esperado.
