\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 466 Tianqi Lithium Corporation(002466) )
Eventos
A empresa divulgou seu relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022 na noite de 29 de abril. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 7,663 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 136,56%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,079 bilhões de yuans, revertendo as perdas ano a ano. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de 5,257 bilhões de yuans, um aumento anual de 481,41%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 3,328 bilhões de yuans, revertendo perdas ano a ano; EPS é de 2,25 yuan.
Comentário
A flexibilidade de desempenho é proeminente, e o problema da dívida é gradualmente aliviado. O lucro líquido da empresa no primeiro trimestre atribuível à empresa-mãe aumentou 114,85% numa base de anel; A margem de lucro bruto abrangente foi de 85,28%, com um aumento de anel de 14,43 PCTs, e a rentabilidade foi significativamente melhorada. O preço médio do carbonato de lítio Q1 foi de 423000 yuan / ton, com um aumento de anel de 101%. O desempenho da empresa mostrou flexibilidade. Em 21 anos, a produção de concentrado de talison foi de 954000 toneladas, um aumento de 64% ao mesmo tempo; A produção de sal de lítio da empresa foi de 43700 toneladas, um aumento de 15% ao mesmo tempo. No 21º ano, a empresa confirmou que a receita de investimento de metros quadrados era de 760 milhões de yuans e a do Q1 era de cerca de 500 milhões de yuans. A listagem e o financiamento de ações H da empresa foram constantemente promovidos, e o impacto da dívida subsequente, opções e outros fatores no desempenho será enfraquecido.
A capacidade da Talison continua a expandir-se, e está previsto atingir 2,1 milhões de toneladas / ano em 25 anos. O custo global da mina de arbustos verdes é o mais baixo, e o custo de 20 anos é de apenas US $ 250 / tonelada. Depois que o projeto do tanque de rejeitos foi colocado em operação em março, a capacidade de produção atual do concentrado de lítio talison é de 1,62 milhão de toneladas / ano, que se espera estar perto da produção total em 22 anos. O projeto de expansão da fase III da Talison deve ser colocado em operação em 25 anos, e a capacidade concentrada deve chegar a 2,1 milhões de toneladas / ano. O projeto de expansão da fase IV deve ser iniciado em 25 anos e colocado em operação em 27 anos. Além disso, a empresa reiniciará a mineração da mina de lítio Cuola em Yajiang, Sichuan o mais rápido possível para fortalecer a capacidade de garantia de recursos.
Quinana fase I de produção experimental, e o projeto Anju é gradualmente iniciado e restaurado. Atualmente, a capacidade de produção de sal de lítio da empresa é de 44800 toneladas / ano, e 24000 toneladas de hidróxido de lítio na quinana fase I entrou na fase de produção experimental. Acordos de fornecimento foram assinados com SK, LG Chemical, northvolt, etc; Suining Anju 20000 ton bateria de carbonato de lítio projeto está retomando gradualmente seu ritmo de construção e espera-se que seja colocado em operação e comissionamento no segundo semestre do ano; A capacidade planejada a longo prazo de sal de lítio da empresa atingirá 114800 toneladas / ano. Além disso, a capacidade de produção de sal de lítio da sociedade anônima m² está prevista para atingir 210000 toneladas em 22 anos e 250000 toneladas em 23 anos. Como o segundo maior acionista de m², a empresa deve obter ricos rendimentos de investimento.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Espera-se que o preço do lítio permaneça alto, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-23 anos será aumentado em 79% e 67% respectivamente. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos é esperado para ser 15,241 bilhões de yuan, 15,957 bilhões de yuan e 16,099 bilhões de yuan respectivamente, correspondendo a EPS de 10,32 yuan, 10,80 yuan e 10,90 yuan respectivamente, e PE correspondente de 7,4 vezes, 7,1 vezes e 7,0 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “comprar”.
Dicas de risco
A incerteza da tendência do preço do sal de lítio na fase posterior aumenta; A taxa de crescimento da demanda de sal de lítio foi menor do que o esperado.
