\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 346 Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) )
O desempenho do primeiro trimestre superou as expectativas, a rentabilidade da empresa manteve-se estável no aumento do petróleo bruto e manteve a classificação de “compra”
Em 29 de abril, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. O primeiro trimestre alcançou uma receita de 53,397 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 0,31%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 4,223 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 2,71%. Mantemos a previsão de lucro para 20222024. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222024 será de 13,004, 19,698 e 24,736 bilhões de yuans, e o EPS será 185, 2,80 e 3,51 yuan / ação respectivamente. O preço atual das ações corresponde a 11,3, 7,5 e 6,0 vezes de PE em 20222024. Como líder em refinação e integração química, a rentabilidade da empresa em baixo nível econômico foi verificada. Anteriormente, a empresa emitiu um plano de propriedade de ações de funcionários em larga escala e continuou a traçar novos projetos de materiais downstream. Estamos firmemente otimistas sobre a reavaliação de valor da empresa e mantemos a classificação de “comprar”.
A receita e o lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe aumentaram ano a ano e mês a mês, e a margem de lucro bruto aumentou significativamente mês a mês
No primeiro trimestre, a empresa alcançou uma receita de 53,397 bilhões de yuans em um único trimestre, um aumento mensal de + 14,81%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 4,223 bilhões de yuans, um aumento mensal de + 49,80%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 4,114 bilhões de yuans, um aumento mensal de + 64,17%. Os preços de refino Q1, PTA e novos produtos materiais foram 555374, 500479 e 929171 yuan / ton respectivamente, com uma relação mês a mês de – 11,9%, + 0,83% e + 2,34%; Em termos de volume de vendas, o volume de vendas de PTA e novos produtos materiais diminuiu 3,1% e 20,3% mês a mês, respectivamente, mas o volume de vendas de refino e produtos químicos aumentou significativamente 88,29% mês a mês. O preço do carvão do Q1 é inferior ao do Q4, mas o preço do petróleo sobe acentuadamente. De acordo com os dados da operação, o preço médio de compra do petróleo bruto Q1 é de 387159 yuan / tonelada. A margem bruta de lucro da empresa do primeiro trimestre foi de 15,46%, superior à do quarto trimestre. Sob a pressão dos preços dos produtos terminais e o aumento acentuado do custo do petróleo bruto, a empresa resistiu à pressão, e o volume de vendas de produtos de refinaria manteve um crescimento significativo mês a mês. Sua rentabilidade da refinaria foi verificada no ponto mais baixo do boom. A receita de estoque trazida pelo aumento do petróleo bruto também teve um papel importante na rentabilidade da empresa.
Como líder da indústria de refino e química, a empresa tem a força para se estender para a jusante, e o novo setor de materiais químicos está cheio de crescimento
De acordo com o relatório anual de 2021, a empresa apresentará a linha de produção úmida do diafragma da bateria de lítio de Zhipu no Japão e Zhongke Hualian em Qingdao, com uma capacidade de produção anual de 1,6 bilhão de metros quadrados.A entrega deve ser concluída dentro de 18 meses a partir de janeiro de 2022. Em 26 de janeiro, a empresa emitiu o anúncio de 1,6 milhão de toneladas de projeto de resina de alto desempenho e novos materiais e 2,6 milhões de toneladas de projeto de poliéster de alto desempenho, e lançou o layout no campo de novos materiais downstream novamente. Em 3 de março, a empresa lançou um plano de propriedade acionária de funcionários em larga escala, demonstrando a forte confiança da empresa no desenvolvimento futuro. Estamos otimistas de que o valor da empresa como líder de refino e indústria química será reavaliado.
Dicas de risco: os preços do petróleo continuam a subir acentuadamente, a capacidade de produção é menor do que o esperado, a procura a jusante desacelera, etc.
