\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 896 Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) )
Evento: a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. 1q22 alcançou uma receita de 204 milhões de yuan (+ 16,99%), um lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada de 59 milhões de yuan (+ 43,07%), uma dedução do lucro não líquido de 53 milhões de yuan (+ 48,89%), e um eps0,5% 39 yuan (+ 39,29%). Em 2021, a empresa alcançou receita de 767 milhões de yuans (+ 20,61%), lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 201 milhões de yuans (+ 32,37%), lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 199 milhões de yuans (+ 45,19%) e fluxo de caixa operacional de 297 milhões de yuans (+ 15,74%).
Cultivo contínuo dentro da província + expansão ativa fora da província + rápido desenvolvimento on-line, e abordagem de três pontas para impulsionar o crescimento de alto desempenho. Em termos de fontes de receita, em 2021, as vendas na província de Zhejiang atingiram 482 milhões de yuans (+ 19,1%), as vendas fora da província de Zhejiang atingiram 92 milhões de yuans (+ 16,31%), e as vendas de negócios de Internet atingiram 185 milhões de yuans (+ 27,33%). De 2019 a 2021, as vendas da empresa na província representaram 63,92%, 64,28% e 63,45%, respectivamente. Província de Zhejiang é a principal área de vendas da empresa, e os produtos da empresa têm vantagens significativas da marca na província; Entre eles, Hangzhou e Jinhua representam uma proporção relativamente alta. No futuro, com o aumento da participação em Ningbo, Wenzhou e outras cidades com forte poder de compra, as vendas da empresa na província devem manter um alto aumento. A empresa também desenvolve ativamente o mercado fora da província, adere à estratégia de marketing Trinity de “marcas honradas pelo tempo, hospitais e supermercados”, recruta vigorosamente revendedores fora da província (buyout), e desenvolve vigorosamente Jiangsu, Xangai e outros mercados chave fora da província. A partir de 2022q1, a empresa desenvolveu 14 revendedores fora da província, incluindo 4 novos no Q1 em um único trimestre. Espera-se que o mercado fora da província acelere. Além disso, a proporção dos negócios de Internet da empresa continua a aumentar, e a proporção de vendas na Internet atingiu 24,4% em 2021.Com as características de menos especificações do produto, preço transparente e não fácil de danificar e deteriorar, as vendas dos produtos da empresa em tmall, jd.com e outros canais on-line estão crescendo rapidamente, eo preço terminal é relativamente estável e vendas dinâmicas são fortes.
Todo o processo de cadeia molda os produtos com alto nível de lucro bruto, enriquece as categorias e atende às necessidades de funções diversificadas. Por categoria de produto, em 2021, os produtos da série de pó de esporos Ganoderma lucidum alcançaram uma receita de 536 milhões de yuans (+ 18,3%), representando 86,66% da receita; O lucro bruto é de 472 milhões de yuans (+ 17,4%), representando 73,38%, que é o produto principal da empresa. Outro produto principal, a série Dendrobium candidum, representa cerca de 14,8% do lucro bruto. A margem de lucro bruta dos produtos da série de pó de esporos de Ganoderma lucidum foi estável em mais de 88% por três anos consecutivos, que é o produto com a maior margem de lucro bruto; A margem de lucro bruta dos produtos da série Dendrobium candidum é estável em mais de 75%. A principal razão é que a empresa tem um processo de cadeia inteira de circuito fechado, desde o plantio do produto ao cultivo e depois ao processamento, a empresa possui tecnologia de melhoramento de alta qualidade com direitos de propriedade intelectual independentes, processo de plantio científico com rastreabilidade total baseada na tecnologia Internet das coisas, e tecnologia exclusiva de remoção de paredes e purificação que pode efetivamente melhorar o conteúdo de ingredientes ativos. Entre eles, os produtos da série de esporos de Ganoderma lucidum podem ser subdivididos em: pó de esporos de Ganoderma lucidum (parede quebrada), pó de esporos de Ganoderma lucidum de parede quebrada, partículas de pó de esporos de Ganoderma lucidum de parede quebrada e comprimidos de pó de esporos de Ganoderma lucidum de parede quebrada, representando 20,71%, 29,13%, 16,24% e 4,44%, respectivamente. Diferentes categorias possuem diferentes características de uso e posicionamento de preços para atender diferentes necessidades funcionais, como condicionamento de doenças, cuidados diários de saúde, presentes e presentes. Ao mesmo tempo, a empresa promove vigorosamente o pó de esporos Ganoderma lucidum comprimidos de produto high-end, que trará melhoria contínua à estrutura de renda.
Previsão de lucro e avaliação: considerando o crescimento contínuo do mercado da empresa na província, a expansão ativa dos mercados fora da província e a melhoria das vendas de negócios na Internet, a receita operacional da empresa é esperada para ser 970, 1211 e 1505 milhões de yuans de 2022 a 2024, com um aumento anual de 26,4%, 24,9% e 24,3%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 259 milhões de yuans, 333 milhões de yuans e 433 milhões de yuans, com um aumento anual de 28,75%, 28,84% e 30,11%, e o PE correspondente foi de 28,15, 21,85 e 16,79 respectivamente, dando a classificação de investimento de “comprar”.
Alerta de risco: o impacto da epidemia nas vendas de produtos finais; A promoção de vendas dentro e fora da província é menor do que o esperado; Riscos macroeconómicos negativos.
