\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 11 Moon Environment Technology Co.Ltd(000811) )
Principais pontos de investimento
Evento: a empresa anunciou que no primeiro relatório trimestral de 2022, a receita foi de 1,258 bilhão de yuans, um aumento anual de 13,01%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 50 milhões de yuans, com um aumento anual de – 5,00%; Após a dedução, foi de 32 milhões de yuans, um aumento anual de – 16,49%.
Efeito base alto + pequena quantidade absoluta + perturbação do preço das matérias-primas, o lucro líquido do Q1 é ligeiramente inferior ao esperado. De acordo com o anúncio da empresa, o Q1 alcançou uma receita de 1,258 bilhões de yuans, um aumento anual de 13,01%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 50 milhões de yuans, com um aumento anual de – 5,00%; Após a dedução, foi de 32 milhões de yuans, um aumento homólogo de – 16,49%, e o lucro líquido atribuível à mãe foi ligeiramente inferior à nossa expectativa. Nossa estimativa deve-se principalmente a: 1) o lucro líquido do primeiro trimestre deduzido da empresa não-mãe em 2021 é o valor mais alto desde 2013, o que tem um efeito base elevado. 2) O valor absoluto dos dados do lucro líquido do primeiro trimestre é pequeno, por isso é fácil ser perturbado por um único projeto. Tomando como exemplo 2021, o lucro líquido do primeiro trimestre deduzido da empresa não-mãe representa apenas 16,46% do ano inteiro. 3) No 4º trimestre de 2021, o preço do brometo de lítio, a matéria-prima do negócio de calor residual da empresa, subiu acentuadamente, corroendo o desempenho da empresa.
Reservas de caixa suficientes na mão + aumento substancial no estoque, acompanhando a liberação de desempenho.
Até o final do primeiro trimestre de 2022, a empresa tinha 1,226 bilhões de yuans de capital monetário e 966 milhões de yuans de ativos financeiros comerciais, totalizando 2,192 bilhões de yuans, com reservas suficientes de balas na mão. Inventário + pré-pagamento totalizou 1,391 bilhão de yuans, um aumento anual de 47,35%; As responsabilidades contratuais totalizaram 764 milhões de yuans, um aumento homólogo de 21,46%. Reservas de caixa suficientes na mão + aumento substancial no estoque, acompanhando a liberação de desempenho.
A prosperidade da cadeia de frio continua a ser alta, e os pedidos e programação de produção das empresas de fabricação de equipamentos estão cheios até o segundo semestre do ano.
1) catálise da situação epidêmica: O mercado de alimentos frescos do sul da China de Wuhan e Pequim Xinfadi são locais de concentração de alimentos frescos da cadeia fria, e a catálise da situação epidêmica apresenta padrões mais altos para logística da cadeia fria; 2) Promoção de políticas: antes de 2021, os investidores da logística da cadeia de frio são geralmente clientes industriais e comerciais. Após 2021, impulsionados pelas políticas centrais e locais, muitos clientes governamentais (incluindo cooperativas de suprimentos e marketing) investem na construção da logística da cadeia de frio como proprietários; 3) Melhoria do consumo: após a epidemia, muitos moradores comuns mudaram seus hábitos de consumo e apresentaram requisitos mais elevados para a qualidade da logística da cadeia fria; 4) Promoção tecnológica: a nível técnico, a melhoria das normas de segurança e protecção ambiental e a promoção e aplicação aceleradas das novas tecnologias constituem uma força motriz sustentável para o rápido desenvolvimento da indústria; Com o impulso e a catálise de múltiplos fatores positivos, espera-se que a prosperidade da indústria continue a melhorar. De acordo com nosso rastreamento da cadeia industrial, as principais empresas de equipamentos têm pedidos completos na mão, e a capacidade de produção foi organizada para o segundo semestre do ano.
Previsão de lucro e classificação de investimento: mantemos a previsão EPS da empresa de 0,62, 0,89 e 1,00 yuan de 2022 a 2024, e o PE correspondente é de 15, 10 e 9 vezes, respectivamente.
Dicas de risco: preços das matérias-primas, intensificação da concorrência industrial e o desenvolvimento da indústria logística da cadeia fria não atende às expectativas
