\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 555 Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) )
Evento: a empresa anunciou o relatório financeiro de 2021 e o primeiro trimestre de 2022: a receita em 2021 foi de 16,216 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 12,62%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,876 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 4,15%. Em 2022, o Q1 alcançou uma receita de 4,089 bilhões de yuans, um aumento anual de 7,11%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 760 milhões de yuans, um aumento anual de 550,80%.
Os principais produtos tiveram bom desempenho e entraram no período de liberação de lucros: a receita de jogos móveis em 2021 foi de 15,364 bilhões de yuans, com um aumento anual de 15,55%. Durante o período, os produtos como arcanjo da glória e Douluo continental: duelo de mestres da alma teve bom desempenho, com um fluxo mensal máximo de mais de 1,7 bilhão de yuans. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022q1 aumentou 550,80% em relação ao ano anterior, devido à baixa base das despesas de publicidade e distribuição dos novos jogos lançados em 2021q1. Os principais produtos lançados em 2021 entrarão gradualmente na fase de recuperação. Espera-se que os lucros sejam liberados de forma estável, e a operação refinada prolongue o ciclo de vida do produto e acumule maior água.
Matriz de produtos diversificados, estratégia de distribuição personalizada e negócios no exterior tornaram-se um novo motor para o crescimento da receita: a empresa formou basicamente uma matriz de produtos no exterior diversificada. Combinado com promoção de marketing personalizada e operação a longo prazo, os lucros de “Puzzles & Survivals” permaneceram estáveis, o fluxo de “música da Cidade Nuvem” continuou a crescer, e o desempenho de “duelo mestre da alma” e “me chame de grande lojista” tem sido excelente. Em 2021, a receita no exterior foi de 4,777 bilhões de yuans, yoy 12,2 bilhões de yuans 94%, representando 29,46% da receita. A empresa está entre os dez primeiros na receita de fabricantes de jogos offshore; Em 2022q1, o negócio no exterior acelerou novamente, com uma receita de mais de 1,4 bilhão de yuans, yoy mais de 45%, representando mais de 34,24% da receita.
Existem abundantes reservas de jogos em casa e no exterior, e a propriedade de ações dos funcionários mostra confiança no crescimento do desempenho: em 2022, a empresa reservou quase 30 produtos em torno de MMORPG, SLG, operação de simulação e cartões, muitos dos quais foram emitidos com números de edição, e a navegação dos sonhos foi emitida com o primeiro lote de números de edição de jogos em 2022; No exterior, os Três Reinos: a glória dos heróis, o legado Chrono, a formiga Legion e outros jogos entraram na fase de testes. A quarta fase do plano acionário da empresa anunciou que o crescimento da receita ou do lucro líquido da meta de desempenho de 2022 a 2024 (2021 é o período base) não é inferior a 15% / 25% / 35%, demonstrando a confiança do crescimento do desempenho da empresa.
Sugestão de investimento e classificação: esperamos que a empresa realize o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 3,27 bilhões, 3,556 bilhões e 3,975 bilhões de dólares de 2022 a 2024. O preço atual das ações correspondente ao PE é 14 vezes, 13 vezes e 12 vezes respectivamente. Com base na renda estável da empresa na China, o rápido crescimento da renda no exterior e reservas ricas de jogos, damos uma classificação de “compra”.
Alerta de risco: políticas regulamentares mais rigorosas; O lançamento do novo jogo não é como esperado; Riscos como aquisição prematura do número da versão
