Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) ( Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) ) evento 1: a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2022, a empresa do primeiro trimestre realizou uma receita operacional de 20,28 bilhões de yuans, um aumento anual de – 39,5%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,59 bilhão de yuans, um aumento anual de – 71,3%, basicamente em linha com as expectativas do mercado.
Evento 2: a empresa emitiu o projeto de plano acionário para 2022. O número total de ações a serem concedidas não é superior a 20,5 milhões, representando cerca de 0,24% do capital social total da empresa. As ações concedidas provêm das ações anteriormente recompradas pela empresa.
Principais pontos de investimento
Q1 está em linha com as expectativas sob a base alta, e preste atenção à recuperação de dados de vendas anuais
Em 2022, a empresa do primeiro trimestre realizou uma receita operacional de 20,28 bilhões de yuans, um aumento anual de – 39,5%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,59 bilhão de yuans, um aumento homólogo de – 71,3%. No primeiro trimestre de 2022, o volume de vendas da indústria de escavadeiras foi de – 39% ano a ano e o da indústria de guindastes foi de – 56% ano a ano. No geral, o desempenho da receita da empresa no primeiro trimestre de 2022 foi melhor do que o da indústria, em linha com as expectativas do mercado. Olhando para a frente para o ano inteiro, julgamos que o pior trimestre do desempenho da indústria pode ter passado. Com o rápido crescimento das exportações e o declínio da base no mesmo período, o declínio do Q2 é esperado para estreitar significativamente, e o declínio da indústria Q3 é esperado para estreitar para um dígito único ou mesmo tornar-se positivo.
A política de crescimento constante está acima do peso, e os pedidos de infraestrutura fizeram um bom começo.
Em 26 de abril de 2022, a 11ª reunião da Comissão Econômica e Financeira Central ressaltou que devemos fortalecer de forma abrangente a construção de infraestrutura e construir um sistema de infraestrutura moderno. Este encontro enfatizou a importância da infraestrutura, que se espera abrir o espaço imediato, médio e longo prazo para a infraestrutura. Em 2022, Q1 China Railway Group Limited(601390) acumulou o valor do contrato recém-assinado de 605,74 bilhões de yuans, com um aumento anual de 84,0%. Entre eles, o valor do contrato recém-assinado de negócios de construção de infraestrutura foi 543,45 bilhões de yuans, com um aumento anual de 94,1%. Os pedidos recém-assinados de projetos de infraestrutura fizeram um bom começo, e a prosperidade da demanda de infraestrutura aumentou. Acreditamos que há muitos recuos precoces no setor de máquinas de construção. Sob o pano de fundo de crescimento constante, as duas margens downstream de infraestrutura e imóveis melhoraram, e a avaliação tem espaço para reparo.
Espera-se que a margem de lucro aumente do fundo, com excelente fluxo de caixa e operação estável
Em 2022, a margem de lucro bruto abrangente da empresa do primeiro trimestre foi de 22,2%, com um aumento homólogo de -7,7pct, principalmente devido ao aumento dos preços das matérias-primas e dos transportes marítimos desde o início de 2021; A margem de lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 7,8%, com um aumento homólogo de -8,7pct; A taxa de despesa total no período foi de 16,6%, com aumento homólogo de + 4,8pct. Olhando para o futuro, a margem de lucro bruto da empresa caiu para uma baixa de todos os tempos em 2021 e no primeiro trimestre de 2022, e há espaço limitado para o declínio subsequente da margem de lucro bruto. Com o declínio e estabilização das matérias-primas e preços de transporte desde o início de 2022, o upstream da empresa reforçou o controle de custos, a capacidade de produção da fábrica de faróis de fabricação subiu e a avaliação de rentabilidade do marketing foi fortalecida. Em 2022, o fluxo de caixa operacional líquido da empresa do primeiro trimestre foi de RMB 1,994 bilhão, um aumento homólogo de + 108,45%, e o rácio de caixa líquido foi de 1,25, com excelente fluxo de caixa, operação estável e alta qualidade dos ativos.
Propõe-se lançar um plano de propriedade acionária de funcionários com ampla cobertura para aumentar a competitividade a longo prazo da empresa
Em 29 de abril de 2022, a empresa emitiu o projeto de plano acionário de funcionários para 2022. O número total de ações a serem concedidas não é superior a 20,5 milhões, representando cerca de 0,24% do capital social total da empresa. As ações concedidas provêm das ações anteriormente recompradas pela empresa. Os participantes incluem 9 diretores, supervisores e gerentes seniores e não mais de 6987 funcionários principais, com uma taxa de cobertura de 29,5%. A fonte de ações concedidas desta vez são as ações recompradas da empresa.O preço dos funcionários comprando ações recompradas é de 23,65 yuan / ação, comparado com o preço médio das ações recompradas de 12,70 yuan / ação. Este plano não estabelece objetivos de avaliação de desempenho, que abrangem uma ampla gama e vinculam efetivamente os interesses a longo prazo dos funcionários e da empresa.
Previsão de lucro e classificação de investimento: mantemos o lucro líquido esperado da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 de RMB 9,695/97,12/10,557 bilhões, e o valor de mercado atual correspondente ao PE é de 14,46/14,43/13,27 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: risco de flutuação do ciclo da indústria; Conflitos comerciais internacionais; A transformação da electrificação não é a esperada; Risco de aumento contínuo dos preços das matérias-primas.
