\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 318 Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) )
Evento: a receita q122 da empresa foi 305940 bilhões de yuans, um aumento anual de – 10,1%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 20,658 bilhões de yuans, um aumento anual de – 24,1%. Seu desempenho foi relativamente melhor do que o de seus pares. O lucro operacional atribuível à empresa-mãe foi de 43,047 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 10,0%. Seguro de vida e de saúde nbv125 RMB 8,9 bilhões, ano a ano – 33,7%, nbvm24,5% 6%, em termos homólogos -6,8pct. Proporção do lucro líquido atribuível aos pais: Seguro de vida e seguro de saúde 34,9%, seguro de propriedade 14,5%, banco 36,1%, gestão de ativos 12,5%, tecnologia 10,6%, outros – 8,6%. Taxa de crescimento do lucro líquido atribuível aos pais: Seguro de vida e seguro de saúde – 41,8%, seguro de propriedade – 41,1%, banco + 26,8%, gestão de ativos + 13,1%, tecnologia – 33,5%, outros + 3,0%. O desempenho do banco é brilhante, mas o lado passivo do negócio de seguros e o investimento de fundos de seguros estão sob pressão, o que dificulta o desempenho da empresa.
Atribuição de desempenho: [seguro de vida e seguro de saúde] afetado pelo declínio da inércia humana, pelo ajuste da estrutura do produto e pela alta base de seguro de doença grave no mesmo período do ano passado, NBV e nbvm diminuíram ano a ano. Ao final do q122, havia 537900 agentes de seguros pessoais, abaixo de – 10,4% no início do ano, dos quais aqueles com grau superior ou superior representavam + 3,5pct ano a ano, e a estrutura de mão de obra está em processo de melhoria gradual. A primeira vida aumentada da empresa “Shengshi Jinyue” recebeu boa resposta do mercado. [seguro de propriedade] a renda do prêmio foi 73,018 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 10,3%, mas as despesas de compensação aumentaram devido à epidemia covid-19, com uma taxa de custo abrangente de 96,8%, um aumento ano a ano de + 1,2 pct. [receita de investimento] q122 o mercado de ações caiu, a faixa de juros do mercado flutuava, e o spread de crédito aumentou, colocando pressão sobre o rendimento de investimento da empresa. O retorno anual do investimento líquido e do investimento total foram de 3,3% e 2,3%, respectivamente, com um aumento homólogo de -0,2pct e -0,8pct.
Promover a reforma do canal e reduzir a pressão de comprometimento: o canal de seguro individual implementa operação em camadas, promove a atualização de capacidade da equipe de diamante com incentivo e atualização de produtos e aumenta novos funcionários com plano “excelente +”. Os canais bancários reforçam a cooperação com Ping An Bank Co.Ltd(000001) para construir um sistema de produtos exclusivo e dar pleno uso às vantagens financeiras abrangentes do grupo. Explore o modelo de negócios da rede comunitária e abra um novo espaço de crescimento em combinação com o cenário de consumo de seguros do mercado afundando. A perda por imparidade do crédito no T122 foi de 17,501 bilhões de yuans, um aumento homólogo de – 22,7%. O investimento em planos de dívida e produtos financeiros baseados em dívida foi de 11,3%. O nível de crédito era bom, e o risco era estável e controlável.
Sugestão de investimento: Com base nos dados do primeiro relatório trimestral da empresa, reduzimos a suposição do retorno total do investimento da empresa e, com base nisso, reduzimos a previsão de lucro para 202224 em 9,7%, 7,0% e 5,2%. O preço atual das ações da empresa corresponde a 2022ep / ev0 53x, considerando a forte determinação da empresa em promover a reforma de canais e produtos, a empresa manteve a classificação “Buy-A”.
Dicas de risco: perda contínua de agentes, epidemias repetidas, vendas menores do que o esperado de novos produtos, flutuações do mercado de capitais, etc.
