\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 141 Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) )
Conclusões e sugestões:
A empresa divulgou que no primeiro trimestre de 22 anos, a receita no primeiro trimestre de 22 anos foi de 8,575 bilhões de yuans, yoy + 90,65%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de cerca de 1,723 bilhões de yuans, yoy + 384,07%, o que estava em linha com o aviso anterior.
A empresa é líder da indústria química de silício de fósforo da China. Com o rápido crescimento de novos produtos químicos de energia e grau eletrônico, espera-se que o desempenho continue a crescer. É classificado como “comprar”.
Com os esforços concertados de vários setores, o desempenho da empresa aumentou significativamente: o crescimento do desempenho da empresa beneficiou-se da manutenção da prosperidade dos produtos químicos. Nos últimos 22 anos, os preços de venda dos principais produtos da empresa glifosato, fósforo amarelo e fertilizante fosfato continuaram a manter um nível elevado. O preço médio do minério de fósforo/fósforo amarelo/fosfato de diamônio/DMC/107 goma/glifosato no Q1 em 22 anos foi de 0,65/3,30/0,35/3,30/3,3673300 yuan/ton, yoy respectivamente + 71% / + 99% / + 29% / + 41% / + 41% / + 149%. Além disso, o 400000 T / um projeto de amônia sintética da Yichang xingxinglantian Technology Co., Ltd., uma empresa de ações comuns da empresa, e os 3 milhões T / um projeto de beneficiamento de colofanita de baixo grau e processamento profundo da Yidu Xingfa Chemical Co., Ltd., uma subsidiária integral da empresa, foram sucessivamente concluídos e colocados em operação em Q2 e Q3 em 2021. Em 2012, a produção e as vendas de fertilizante fosfato da empresa Q1 aumentaram significativamente em comparação com o mesmo período do ano anterior. Em terceiro lugar, beneficiando do rápido desenvolvimento das indústrias de fibra de carbono e circuito integrado downstream, a empresa tem forte demanda por novos materiais químicos, como dimetilsulfóxido e produtos químicos eletrônicos úmidos, melhorou significativamente sua lucratividade no mesmo período do ano passado e aumentou significativamente seus benefícios de produto.
A margem de lucro bruto aumentou significativamente e o controle de custos foi razoável: o aumento dos preços do produto engrossou os lucros da empresa, e a margem de lucro bruto da empresa aumentou 16,97 PCT ano a ano para 35,91%. Em termos de despesas, o controle de custos da empresa foi efetivo. As três taxas de despesa diminuíram ano a ano, a taxa de despesa com vendas diminuiu 0,04 PCT para 0,98%, a taxa de despesa com gestão diminuiu 0,57 PCT para 0,78%, e a taxa de despesa financeira diminuiu 1,64 PCT para 1,15%.
Há abundantes novos projetos, indústria química de fósforo e tração eletrônica úmida de duas rodas: atualmente, a relação de anel de glifosato Q2, DMC e 107 preços de goma diminuiu ligeiramente, e a relação de anel de rocha fosfatada, fósforo amarelo e fosfato de diamônio aumentou, mas todos eles estão em um nível alto, e a prosperidade da indústria química de fósforo deve continuar. A empresa tem uma riqueza de projetos em construção, incluindo a Mongólia Interior Xingfa silício orgânico novo projeto de reciclagem integrado de material (400000 T / um monômero de silício orgânico Suportando 50000 T / um glifosato e 300000 t / um refrigerante cáustico), Houping mina de fosfato 2 milhões T / um projeto de mineração, Xinjiang Xingfa 50000 T / um projeto de fase II de sulfóxido de dimetilo, eletrônica de Xingfu 70000 T / um ácido sulfúrico de grau eletrônico, 10000 t / um peróxido de hidrogênio de grau eletrônico O projeto de transformação técnica de refinação de ácido fosfórico de 200000 t / um fosfato de ferro e o suporte de 100000 t / um processo úmido tem sido promovido de forma constante e, após ser colocado em operação, se tornará um novo ponto de crescimento do lucro da empresa.
Previsão de lucro: mantemos a previsão de lucro. Espera-se que a empresa realize um lucro líquido de RMB 4,727/5,145 bilhões em 20222023, yoy + 11% / 9%, equivalente a EPS de RMB 4,25/4,63 Actualmente, o PE correspondente ao preço das ações é de 8 vezes, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco: 1. O preço dos produtos da empresa é inferior ao esperado; 2. A liberação de nova capacidade de produção é menor do que o esperado;
