\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 55 Digital China Information Service Company Ltd(000555) )
Elementos-chave do relatório:
Na noite de 28 de abril, a empresa divulgou o relatório do primeiro trimestre de 2022. A empresa alcançou uma receita operacional de 1,925 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 5,75%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 311486 milhões de yuans, uma diminuição anual de 20,36%; O lucro não líquido atribuível à empresa-mãe foi de 17,191 milhões de yuans, uma diminuição anual de 50,81%.
Principais pontos de investimento:
A perda por imparidade dos ativos arrastou para baixo o crescimento dos lucros: a epidemia do primeiro trimestre teve um certo impacto na implementação e entrega de alguns negócios da empresa, resultando em um leve declínio anual na receita da empresa. A margem bruta de lucro da empresa foi de 19,42% em termos homólogos. As taxas de despesas vendas / gestão / finanças / I&D foram de 3,83% / 2,17% / 0,03% / 6,23%, respectivamente, com uma variação homóloga de -0,34% / – 0,09% / – 0,40% / – 0,07%, respectivamente, e a taxa de despesas durante o período diminuiu 0,9% em termos homólogos. No entanto, a perda de imparidade de ativos / crédito aumentou 421051 milhões de yuans ano a ano, um aumento de 41,98%, resultando em uma diminuição ano a ano no lucro líquido.
A estrutura de negócios da empresa continuou a ser otimizada e havia pedidos suficientes em mãos: o negócio de desenvolvimento de software e serviços técnicos da empresa obteve uma receita operacional de 949 milhões no primeiro trimestre, um aumento homólogo de 19,43%. A receita operacional dos soft services no setor financeiro foi de 488 milhões, com um aumento homólogo de 16,32%. O crescimento da receita dos negócios soft services e dos negócios financeiros superou o crescimento da receita, indicando a otimização contínua da estrutura de receita. A margem de lucro bruta dos soft services financeiros atingiu 29,19%, um aumento homólogo de 1,41 pontos percentuais. Em termos de pedidos, no primeiro trimestre, os pedidos assinados e não vendidos totais foram de 6,553 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 7,61%, dos quais o setor de tecnologia financeira assinou e não vendeu pedidos de 3,545 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 50,7%. Há ordens suficientes em mãos.
Espera-se que o investimento estratégico da Tencent aprofunde a cooperação entre as duas partes: de acordo com o anúncio divulgado pela empresa na noite de 25 de abril, a Tencent é o quarto maior acionista de Digital China Information Service Company Ltd(000555) com uma taxa de participação de 1,99%. A empresa e a Tencent Cloud lançaram anteriormente várias soluções conjuntas no campo da tecnologia financeira, desta vez a Nyingchi Tencent tornou-se o quarto maior acionista da empresa, o que demonstra o reconhecimento da Tencent pela força técnica da empresa. Da cooperação empresarial ao investimento estratégico, é propício às vantagens complementares de ambos os lados e aprofundar a cooperação contínua entre a empresa e a Tencent no campo da tecnologia financeira.
Previsão de lucros e sugestões de investimento: estima-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de RMB 124,63/135,8414742 bilhões, respectivamente, e o lucro líquido será de RMB 474569/665 milhões, respectivamente. O preço de fechamento correspondente PE em 29 de abril de 2022 será de 21,99/18,30/15,67 vezes, respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Fatores de risco: a transformação do modelo de negócios é menor do que o esperado, a promoção de Xinchuang é menor do que o esperado, a oportunidade de negócios RMB digital é menor do que o esperado e a pesquisa e desenvolvimento de tecnologia é menor do que o esperado.
