\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 233 Tongkun Group Co.Ltd(601233) )
O desempenho do relatório anual aumentou significativamente & o custo do primeiro trimestre arrastou-se para baixo, e a contribuição de novos projetos e Zhejiang Petrochemical aumentou. Mantendo a classificação de “compra”, a empresa divulgou seu relatório anual. Em 2021, alcançou uma receita de 59,13 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 29,0%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 7,33 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 158,4%, e uma dedução do lucro não líquido de 7,29 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 163,5%. Ao mesmo tempo, a empresa divulgou seu primeiro relatório trimestral. Em 2022, o Q1 alcançou uma receita de 12,99 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 16,7%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,5 bilhão de yuans, um aumento homólogo de – 12,5%, deduzindo o lucro não líquido de 1,49 bilhão de yuans, um aumento homólogo de – 14,2%. Considerando que o preço do petróleo bruto permanece alto e o preço da matéria-prima PX / PTA da empresa Q1 sobe acentuadamente ano a ano em 2022, reduzimos adequadamente a previsão de lucro e adicionamos a previsão para 2024. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 80,1/94,6 (valor anterior 103,9 / 120,7) / 10,9 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento homólogo de 9,3% / 18,1% / 15,2%; EPS é 3,32/3,93/4,52 yuan respectivamente, correspondendo a 4,6/3,9/3,4 vezes de PE do preço atual das ações. Os novos projetos da empresa são gradualmente colocados em operação, e espera-se que Zhejiang Petrochemical fase II contribua para o incremento. Ainda está crescendo no futuro e mantém a classificação de “compra”.
O aumento simultâneo do volume e do preço levou a um aumento significativo do desempenho em 2021, e o aumento acentuado do custo arrastou para baixo o desempenho do primeiro trimestre
O volume e o preço do filamento de poliéster subiram simultaneamente em 2021: em 2021, o volume de vendas do filamento de poliéster foi de 7,18 milhões de toneladas, com um aumento homólogo de + 9,5%. Os preços de venda de POY, FDY e DTY foram 6629, 7170 e 8811 yuan / ton respectivamente, com um aumento homólogo de + 36,3%, + 29,5% e + 33,2%. Os preços das matérias-primas Px, PTA e MEG foram + 38,4%, + 30,8% e + 35,4%, respectivamente. O lucro bruto por tonelada de POY, FDY e DTY foram 908, 770 e 1035 yuan / ton, respectivamente, com um aumento homólogo de + 196, + 32,2%, + 32,8% e o aumento dos preços do produto aumentou 31,8%. Em 2021, o desempenho da empresa aumentou significativamente em relação ao ano anterior. O custo de 2022q1 subiu: em 2022, o volume de vendas do fio de poliéster Q1 foi de 1,65 milhão de toneladas, com um aumento homólogo de + 10,3%. Os preços de venda de POY, FDY e DTY foram 6939, 7588 e 8911 yuan / ton respectivamente, com um aumento homólogo de + 16,7%, + 15,0% e + 10,9%. Os preços de PX, PTA e MEG foram + 40,8%, 38,0% e + 0,4% ano a ano. O aumento acentuado no preço do petróleo fez com que o aumento do preço da principal matéria-prima PX / PTA fosse maior do que o dos produtos, e o aumento do custo arrastou temporariamente para baixo desempenho do primeiro trimestre. Com a atenuação da epidemia, o aumento da demanda a jusante apoia o aumento dos preços do produto, a queda dos altos preços do petróleo bruto deve reduzir os custos, e a diferença de preço do filamento de poliéster tem o potencial de reparo.
Zhejiang Petrochemical fase II & novo projeto comissionamento contribuição incremento
Zhejiang Petrochemical fase II: a empresa tem uma participação de 20% na Zhejiang Petrochemical. Em 2021, Zhejiang Petrochemical estará em produção de carga total, contribuindo com 4,46 bilhões de yuans de renda de investimento. Zhejiang Petrochemical fase II será totalmente colocado em operação experimental em janeiro de 2022, adicionando 20 milhões de toneladas / ano de refino de petróleo, 6,6 milhões de toneladas / ano de aromáticos e 1,4 milhão toneladas / ano de capacidade de etileno. Projeto de integração de poliéster do porto de Yangkou: 5 milhões T / um PTA e 2,4 milhões T / uma fiação de poliéster.A primeira unidade foi colocada em produção experimental e espera-se que seja colocada em operação no primeiro semestre de 2023. Tongkun Shuyang: 2,4 milhões de T / um filamento (fibra de grampo), 900000 T / uma fibra DTY e 250000 T / um tecido cinza high-end. O projeto foi submetido para aprovação e começou a construção. Hengxiang novo material: 150000 T / um surfactante e 200000 t / um aditivo têxtil.O projeto foi colocado em produção experimental em setembro de 2021 e está previsto para funcionar em plena capacidade até o final de 2022. A contribuição de novos projetos é incremental, e o crescimento do desempenho pode ser esperado.
Aviso de risco: o progresso do projeto não é como esperado, o preço das matérias-primas flutua acentuadamente e a política comercial internacional muda
