\u3000\u30 Fawer Automotive Parts Limited Company(000030) 06 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) )
Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) lançou o primeiro relatório trimestral de 2022, e alcançou uma receita de 432 milhões de yuans em 2022q1, com um aumento anual de 6,59%. Em 2022, a empresa planeja continuar a consolidar sua posição de mercado nas províncias centrais existentes e expandir ordenadamente os mercados de províncias estrangeiras com base na combinação da tendência de desenvolvimento da indústria e as vantagens dos próprios produtos, canais e marcas da empresa.
Lucro bruto: a margem de lucro bruto da empresa em 2022q1 foi de 44,76%, um decréscimo homólogo de 0,50pcts. No geral, a margem de lucro bruto de 22q1 tem pouca variação e permanece estável em comparação com todo o ano de 2021 e 2021q1.
Lado das despesas: as taxas de vendas / gestão / I&D / despesas financeiras da empresa em 2022q1 foram de 21,70% / 4,54% / 3,30% / – 0,14%, respectivamente, com variação homóloga de + 6,51pcts / + 0,87pcts / – 0,07pcts / + 0,06pcts. Dos quais:
① a relação de despesas de vendas está em um ponto alto nos últimos 8 trimestres, e sua mudança é principalmente devido ao aumento das despesas da empresa para promoção de marketing e compensação de funcionários.
② a mudança da taxa de despesa gerencial deve-se principalmente à retirada da empresa das despesas de incentivo patrimonial no período atual.
① a taxa de despesas de P & D permaneceu acima de 3% em 2021 e 2022q1. A empresa espera fortalecer P & D e inovação, expandir e atualizar ativamente a série de produtos, resolver pontos de dor do consumidor e promover o desenvolvimento sustentável da empresa, expandindo e enriquecendo linhas de produtos.
Lucro líquido atribuível à empresa-mãe: o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022q1 foi de 55 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 31,00%, e a taxa de juro líquida atribuível à empresa-mãe foi de 12,83%, uma diminuição homóloga de 6,99pcts; Em 2022q1, a empresa deduziu 54 milhões de yuans de lucro líquido não-mãe, uma diminuição homóloga de 29,23%, e deduziu 12,59% do lucro líquido não-mãe, uma diminuição homóloga de 6,37pcts. Em comparação com o 21q1, o 22q1 investiu mais despesas de marketing, resultando em um grande declínio no lucro líquido atribuível à empresa-mãe. Com base na consolidação da posição de liderança de mercado na área de vendas principal existente, a empresa aproveitará as oportunidades de desenvolvimento de canais de comércio eletrônico, fortalecerá ainda mais a construção de canais de comércio eletrônico e participará ativamente de canais emergentes, como o comércio eletrônico ao vivo, compra em grupo e o2o; Ao mesmo tempo, promova a expansão do canal da marca da empresa em províncias estrangeiras de forma planejada, e melhore a consciência da marca e a participação de mercado. Acreditamos que as despesas de marketing de curto prazo da empresa são colocadas para ganhar mais participação de mercado a longo prazo.
Fluxo de caixa: o fluxo de caixa operacional líquido gerado pela empresa 2022q1 foi de 18 milhões de yuans, em comparação com 50 milhões de yuans no mesmo período do ano passado; O fluxo de caixa líquido do investimento foi de – 14 milhões de yuans, comparado com – 25 milhões de yuans no mesmo período do ano passado. Previsão de lucro e avaliação: estima-se de forma abrangente que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 será de RMB 273 milhões / 334 milhões / 400 milhões, correspondendo à avaliação de 16 / 13 / 11x PE, mantendo a classificação “buy”.
Dica de risco: risco de aumento do preço da matéria-prima, expansão do negócio é menor do que o esperado, expansão regional é menor do que o esperado, expansão on-line é menor do que o esperado, e a concorrência do setor intensifica o risco
