\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 363 Fujian Aonong Biological Technology Group Incorporation Limited(603363) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022, e alcançou uma receita operacional anual de 18,04 bilhões de yuans, um aumento anual de + 56,6%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -1,52 bilhão de yuans, um aumento homólogo de – 365,3%. No primeiro trimestre de 2022, a receita operacional foi de 4,16 bilhões de yuans, um aumento anual de + 6,7%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de – 350 milhões de yuans, um aumento anual de – 317,1%.
A capacidade de produção foi liberada e as vendas aumentaram significativamente. Com as novas fazendas de suínos da empresa colocadas em operação uma após a outra, a capacidade de produção é liberada e o número de suínos aumenta consideravelmente. Em 2021, o número de suínos é de 3.2459 milhões, um aumento anual de + 141,1%, dos quais leitões representam cerca de 58,3% e suínos de engorda cerca de 40,61%; No primeiro trimestre de 2022, o número de suínos vendidos foi de 1046800, um aumento homólogo de + 95,81%, continuando a tendência de crescimento elevado. Atualmente, a empresa tem uma certa escala e volume de reprodução, e a capacidade de produção de ativos fixos e a escala de estoque de porcas férteis têm a base para apoiar o crescimento contínuo da escala de comercialização subsequente. A empresa se esforça para alcançar a meta de comercialização de 5,5 milhões em 2022 e 10 milhões em 2024. Com a estabilização gradual da capacidade de produção, a indústria de criação de suínos da empresa mudará do estágio de “quantidade” para o estágio de “melhoria da qualidade”. Do ponto de vista do desempenho, no primeiro trimestre da queda geral do preço do porco, o lucro líquido atribuível à mãe foi significativamente melhorado em comparação com o quarto trimestre de 2021, refletindo o efeito inicial da redução de custos e melhoria da eficiência. O objetivo da empresa é fazer todos os esforços para reduzir o custo de engorda para 16 yuan / kg.
Volume de ração e negócios de apoio têm sido constantemente promovidos. 1) Em termos de ração, o volume de vendas da empresa aumentou significativamente em 2021, realizando vendas de ração de 2,8408 milhões de toneladas, um aumento homólogo de + 36,5%. De acordo com as variedades, a ração suína foi de 1,6865 milhões de toneladas, um aumento homólogo de + 66,42%; 733800 toneladas de ração para aves, um aumento anual de – 9,72%; O volume de vendas de outros materiais (materiais aquáticos, materiais ruminantes e outros) foi de 420400 toneladas, com um aumento homólogo de + 64,72%. Os materiais aquáticos e materiais suínos aumentaram significativamente. Atualmente, a empresa tem uma capacidade de produção de ração de mais de 7 milhões de toneladas, com uma meta operacional de 4 milhões de toneladas em 2022 e uma taxa de crescimento de + 40,8%. A meta de curto prazo do negócio de ração da empresa é exportar mais de 5 milhões de toneladas e a meta de médio prazo é de 10 milhões de toneladas. 2) Em termos de proteção animal, em 2021, a empresa alcançou bons resultados na expansão da proteção de animais aquáticos, de modo que a renda total de proteção animal aumentou em 2662 para 338728 milhões de yuans, com uma margem de lucro bruto de 42,67%, um aumento anual de + 0,08 PCT. 3) Em termos de abate e alimentos, em 2021, a empresa adquiriu uma nova empresa de abate e começou a colocar centros de vendas e segmentação de suínos em regiões-chave do país.A receita anual de abate atingiu 1,91 bilhão de yuans, um aumento anual de 374,01%.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Considerando o alto aumento do preço das matérias-primas no primeiro semestre do ano, espera-se que o centro de custos de todo o ano avance, e a expectativa de volume de vendas, preço da ração e proporção de suínos eliminados sejam reduzidos de acordo com o relatório anual, de modo que a previsão de lucro para 20222023 será reduzida. Espera-se que a empresa realize o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de -570 milhões, 1509 milhões e 399 milhões em 20222024 (inicialmente previsto para ser de -447 milhões e 1,631 bilhão em 22-23 anos), com um aumento homólogo de + 62,5%, 364,9% e – 73,6%, respectivamente, mantendo o nível de valorização das empresas referidas no tempo anterior, Dê 23 anos 11xpe, preço alvo 23,93 yuan, mantenha a classificação de “comprar”.
Dicas de risco: risco epidêmico, risco de flutuação de preços de suínos, risco de fluxo de caixa, risco de flutuação de preços de matérias-primas, risco de segurança alimentar, etc.
