\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 960 Shanghai Kelai Mechatronics Engineering Co.Ltd(603960) )
Vista central
O desempenho atende às expectativas do expresso de desempenho da empresa. Em 2021, a receita operacional da empresa foi de 561 milhões de yuans, uma diminuição anual de 26,8%; Lucro líquido atribuível à empresa-mãe: 50 milhões de yuans (de acordo com o desempenho expresso da empresa, em 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe é esperado para ser de 48-54 milhões de yuans, com uma diminuição homóloga de 61,4%, e o lucro líquido após a dedução de sem fins lucrativos é de 44 milhões de yuans, com uma diminuição homóloga de 64,9%. No quarto trimestre, a receita operacional é de 125 milhões de yuans, com uma diminuição homóloga de 35,9% e uma diminuição mensal de 20,0%; o lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de 003 milhões de yuans, com uma diminuição homóloga de 99,2%, uma diminuição mês a mês de 97,5%, e o lucro líquido após dedução de não-0,02 bilhões de yuans, com uma diminuição homóloga de 99,2%, uma diminuição mensal de 97,5%, e o lucro líquido após dedução homóloga de não-0,02 bilhões de yuans, com uma diminuição homóloga de yuans O declínio deveu-se principalmente ao declínio na proporção de vendas de produtos de alto preço devido à falta de núcleo, ao impacto da epidemia nas encomendas recém-assinadas, ao aumento do preço das matérias-primas e frete e ao aumento do investimento em novos produtos I & D. Em 2021, a empresa planeja pagar um dividendo de 0,058 yuan por ação aos acionistas.
Perturbações como falta de núcleo, situação epidêmica, aumento do preço das matérias-primas e frete levam a pressões sobre a margem bruta de lucro. A margem de lucro bruto anual foi de 25,2%, uma diminuição homóloga de 6,9 pontos percentuais. Espera-se que a epidemia e a falta de core afetem as vendas de produtos de alto preço, e o aumento dos preços das matérias-primas e do frete se arraste para baixo; A margem de lucro bruta no quarto trimestre foi de 16,3%, uma queda de 13,5 pontos percentuais em termos homólogos e 7,8 pontos percentuais mês a mês. Em 2021, a taxa de despesa foi de 17,0%, com um aumento homólogo de 5,7 pontos percentuais, dos quais a taxa de despesa em I&D foi de 9,5%, com um aumento homólogo de 3,7 pontos percentuais. Espera-se que o investimento em I&D tenha aumentado, a taxa de despesa de gestão tenha sido de 7,2%, com um aumento homólogo de 1,6 pontos percentuais, e a taxa de despesa financeira tenha sido de – 1,1%, com uma diminuição homóloga de 0,2 pontos percentuais. O fluxo de caixa operacional líquido em 2021 foi de -80 milhões de yuans, uma diminuição anual de 147,5%. Espera-se que a velocidade de coleta de dinheiro desacelere devido à preparação de bens com antecedência para atender à produção subsequente, escassez de núcleo e situação epidêmica.
Explore o campo eletrônico de novos veículos de energia, e a emissão única recém-assinada promoverá o crescimento do desempenho. Aproveitando a oportunidade de desenvolvimento de novos veículos de energia e expandindo ativamente novos clientes, a empresa cooperou com muitas empresas, como United Automotive Electronics, Bosch, Huayu magna, SAIC Volkswagen e FAW Volkswagen. No campo-chave da eletrônica automotiva nova energia, desenvolvemos com sucesso o estator do motor e o equipamento do rotor para veículos, apoiamos a United Automotive Electronics, Nissan, Weilai e Huayu magna, e expandimos ativamente para Bosch, Magna International, Huawei e outros clientes; A participação de mercado do inversor e controlador do motor aumentou constantemente; Bom início e fornecimento de novas baterias de energia e gestão de energia; ESP, IPB e outras linhas de montagem de produtos são fornecidas à Bosch em todo o mundo, e a escala e o valor de saída da linha de produção deram um salto de ordem de grandeza. Além disso, a empresa lançou layout em outros campos, como trilho deslizante de assento e equipamentos sem motorista, e espera-se obter mais novos pedidos, o que deve promover o crescimento futuro do desempenho.
Espera-se que o gasoduto de ar condicionado de dióxido de carbono se torne um novo ponto de crescimento. O sistema de tubulação de ar condicionado de alta pressão de dióxido de carbono desenvolvido pela empresa passou a certificação experimental Volkswagen MEB e entrou na fase de produção e fornecimento pré-lote. A empresa coopera ativamente com outras empresas principais de veículos novos de energia e se esforça para promover os produtos em mais marcas. Além de atender às necessidades das empresas chinesas Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) Vehicle Enterprises, também realizará construção de capacidade e exportação para mercados estrangeiros, como a Europa. O sistema de tubulação de ar condicionado de dióxido de carbono deve se tornar um novo ponto de crescimento.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Afetado pela epidemia, a produção de empresas automotivas downstream, receita ajustada e margem de lucro bruto, etc. prevê-se que o EPS da empresa de 2022 a 2024 será de 0,40, 0,53 e 0,67 yuan respectivamente (0,85 e 1,08 yuan nos 22-23 anos originais). As empresas comparáveis estão relacionadas a equipamentos mecânicos, nova cadeia da indústria de veículos de energia e autopeças. A avaliação PE média da empresa comparável em 22 anos é 41 vezes, e a empresa é dada uma avaliação de 41 vezes em 22 anos. O preço alvo correspondente é 16,4 yuan, mantendo a classificação de compra.
Dicas de risco
A quantidade de suporte de autopeças Zhongyuan é menor do que o esperado, a quantidade de suporte de equipamentos de automação automática é menor do que o esperado, e a quantidade de suporte de tubulação de ar condicionado da bomba de calor é menor do que o esperado.
