\u3000\u30 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 81 Visual China Group Co.Ltd(000681) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual e o primeiro relatório trimestral em 28 de abril de 2022, e alcançou uma receita de 657 milhões de yuans em 2021, com um aumento homólogo de 15,22%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 153 milhões de yuans, um aumento homólogo de 8%; O lucro líquido deduzido do não retorno à mãe foi de 125 milhões de yuans, um aumento homólogo de 3,59%. 22q1 alcançou uma receita de 155 milhões de yuans, um aumento anual de 11,79%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 305124 milhões de yuans, uma diminuição anual de 26,48%; O lucro líquido deduzido do não retorno à mãe foi de 303861 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 15,82%. Q1 foi obviamente afetado pela epidemia.
A margem bruta de lucro da empresa foi de 202755% ano a ano. A taxa de juro líquida foi de 23,54%, uma diminuição homóloga de 1,41pct. A margem de lucro bruta do 22q1 foi de 60,83%, um decréscimo homólogo de 0,72pct. A taxa de juro líquida foi de 19,7%, uma diminuição homóloga de 10,73pct. A diminuição da margem bruta de lucro da empresa nos últimos 21 anos deveu-se principalmente a 1) a diminuição da contribuição dos negócios estrangeiros com maior lucro bruto, a diminuição da receita comercial no exterior em 39,35% face ao ano anterior e a diminuição de 4,63 PCT na proporção do rendimento total; 2) A taxa de crescimento de negócios personalizados com margem de lucro bruto relativamente baixa é maior do que a dos negócios existentes.
Melhore o sistema de serviços de produtos de direitos autorais digitais, ajuste ativamente a estrutura de organização de vendas dos principais clientes e expanda constantemente os clientes de pequenas e médias empresas e mercado de cauda longa. Em 2021, o número de clientes contratados da plataforma digital de negociação de direitos autorais da empresa continuou a crescer. O número de clientes contratados diretos da empresa excedeu 23000, com um aumento anual de mais de 35%. Entre eles, a taxa de renovação de clientes de associação de longo prazo com vendas anuais de mais de 100000 yuan permaneceu acima de 80%. Em termos de toque de usuário de cauda longa, a empresa passou veer com. E o vjshi e outras plataformas da Internet fizeram o número de usuários de cauda longa quase 2 milhões, com um aumento anual de mais de 40%.
De acordo com as necessidades da indústria de vídeo curto, expanda ativamente materiais de conteúdo de áudio e vídeo e melhore constantemente a ecologia do criador. Espera-se que os materiais de acesso da plataforma de material de vídeo vjshi aumentem rapidamente ano a ano. Em 2021, as vendas de áudio e vídeo da empresa aumentaram cerca de 150% ano a ano, e mantiveram um rápido crescimento contra a tendência. Do lado da oferta de materiais, a partir de dezembro de 2021, o número de colaboradores contratados do vídeo cooperativo da empresa ultrapassou 5000, com um aumento homólogo de mais de 100%. Através de investimento estratégico, a empresa investiu na plataforma de comércio eletrônico de materiais de vídeo, criatividade de fábrica óptica (vjshi.Com.) Em 2021, as vendas anuais ultrapassaram os 110 milhões, com um aumento homólogo de quase 70%. O número de materiais conectados à plataforma vjshi em 21 anos é de 300000 a 400000, e espera-se atingir 2 milhões em 22 anos.
“Blockchain +” foi implementado, e as vendas da meta visão Q1 excederam 10 milhões, realizando o desenvolvimento de salto de 2b para 2B + 2C. Em dezembro de 2021, a empresa lançou a plataforma de negociação de arte digital “rede meta de arte visual” na China, estabeleceu cooperação com artistas e partes de PI de direitos autorais e forneceu assuntos relevantes com vários cenários, como criação colaborativa e realização de transações com base no mecanismo de confiança blockchain. Desde seu lançamento em 26 de dezembro de 2021 até o final do 22q1, a visão Yuan, plataforma de negociação de arte digital da empresa, estabeleceu cooperação com mais de 41 artistas e instituições de cooperação IP de direitos autorais, vendeu 126 obras de arte digital originais e alcançou vendas cumulativas de mais de 10 milhões de yuans. A empresa também planeja construir uma plataforma de negociação de arte digital “vaulby500px” na versão internacional de 500px, e ativamente construí-la em uma plataforma de negociação global.
Sugestão de investimento: considerando a óbvia perturbação dos fatores epidêmicos, reduzimos nossa previsão de lucro. A receita de 22 / 23 / 24 anos foi 789 / 947 / 1150 milhões de yuan respectivamente (o valor previsto da receita de 22 / 23 anos foi 920 / 1104 milhões de yuan respectivamente), o lucro líquido foi 184 / 210 / 248 milhões de yuan respectivamente (o valor previsto do lucro líquido de 22 / 23 anos foi 262 / 352 milhões de yuan respectivamente), e o PE correspondente foi 45,52 / 39,88 / 33,76 respectivamente. Através da estratégia “blockchain +”, a empresa fornece assuntos relevantes com Empowerment em vários cenários, como criação colaborativa, proteção de direitos autorais e realização de transações com base no mecanismo de confiança blockchain. O core business da empresa também se estenderá de tob a tob + TOC, o que ajudará a melhorar o espaço de médio e longo prazo, desfrutar de um certo prêmio de avaliação e manter a classificação “comprar”.
Dica de risco: devido à situação epidêmica e ao impacto macroeconômico, o progresso dos negócios de blockchain é menor do que o esperado, e a supervisão do setor está se tornando mais rigorosa
