\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 986 Zhewen Interactive Group Co.Ltd(600986) )
Evento: a empresa divulgou o relatório do primeiro trimestre em 30 de abril de 2022. Em 22q1, a empresa alcançou uma receita de 4,083 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 45,04%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 353841 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 25,95%, e um lucro líquido deduzido do não atribuível à empresa-mãe de 357565 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 13,59%. A receita da empresa no primeiro trimestre aumentou significativamente em comparação com o mesmo período do ano passado, principalmente devido ao grande aumento homólogo da receita dos negócios de marketing digital na Internet. A diminuição homóloga do lucro líquido atribuível à empresa-mãe deve-se principalmente ao efeito de base elevado trazido pela renda não econômica (venda de imóveis Binzhou) em 21 anos.
O negócio de marketing do Q1 cresceu rapidamente, melhor do que a maioria dos pares. A empresa continua a estabilizar seus clientes altamente viscosos, e tem excelente desempenho de licitação no setor de marketing automotivo. Em janeiro, a empresa obteve recursos do cliente de Changan Ford, Dongfeng Nissan, Jiangling Ford, Great Wall Motor Company Limited(601633) , Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) , FAW Hongqi, FAW Toyota e outras marcas de alta qualidade. A margem de lucro bruta 22q1 foi de 4,5%, uma queda de 1,83pct em relação ao ano anterior. A taxa de juro líquida foi de 0,89%, uma diminuição homóloga de 0,85pct. Em termos de despesas, as despesas de vendas da empresa 22q1 foram 538167 milhões de yuans, uma diminuição anual de 4,73%; O rácio de despesas com vendas foi de 1,32%, com uma diminuição homóloga de 0,69pct. A taxa de gestão foi de 618829 milhões de yuans, uma diminuição anual de 7,79%; A taxa de despesas administrativas foi de 1,52%, diminuição homóloga de 0,87pct. O custo de P & D foi de 7,7948 milhões de yuans, uma diminuição anual de 59,31%, e a taxa de custo de P & D foi de 0,19%, uma diminuição anual de 0,49pct. A despesa financeira foi de 10,843 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 66,4%, e a taxa de despesa financeira foi de 0,27%, com um aumento homólogo de 0,03pct.
O aplicativo de coleção de arte digital Mita foi lançado oficialmente, e o negócio de inovação digital está progredindo sem problemas. Em termos de negócios de inovação digital, a coleção digital e o negócio humano virtual foram promovidos ordenadamente: 1) em janeiro de 2022, a empresa construiu um laboratório humano virtual usando equipamentos de captura móvel óptica optitrack, que podem realizar a otimização do processo em tempo real de humano virtual e formar um sistema de serviço one-stop para produção de vídeo de captura móvel; 2) Em abril de 2022, o aplicativo de arte digital Mita lançado pela Zhewen Mita foi lançado oficialmente, apoiando pagamento, recarga, abertura de caixa, transferência de valor e outras funções.
O plano de aumento fixo aguarda a aprovação do CSRC, e os acionistas estatais estão plenamente capacitados. Em 29 de dezembro de 2021, a empresa divulgou o plano de aumento fixo e planejou emitir não mais de 165 milhões de ações para o investimento Bowen, uma subsidiária integral do investimento cultural Zhejiang, um acionista estatal, ao preço de RMB 4,85 por ação. Se o aumento fixo for concluído, a taxa de participação de ativos estatais deve aumentar em 8,8pct para 16,47%. Os fundos levantados destinam-se a ser usados para projeto de sistema de marketing inteligente AI, transmissão ao vivo e projeto de plataforma ecológica de marketing inteligente de vídeo curto. Em abril de 2022, o aumento fixo obteve a carta da cultura provincial de Zhejiang e supervisão de ativos e Comissão de Administração e foi deliberado e aprovado pela assembleia geral de acionistas. Acreditamos que a rigorosa padronização dos ativos estatais e a flexibilidade e eficiência das empresas privadas serão mais propícias à otimização da estrutura de governança corporativa e prestar atenção ao acompanhamento do progresso fixo do crescimento da empresa.
A taxa de volume de negócios das contas a receber aumentou ano a ano e o fluxo de caixa líquido operacional melhorou ano a ano. A taxa de volume de negócios das contas a receber da empresa 22q1 foi de 0,98 vezes, contra 0,83 vezes no mesmo período do ano passado, com um aumento homólogo de 18,1%. O fluxo de caixa operacional líquido de 22q1 foi de – 224 milhões de yuans, em comparação com – 328 milhões de yuans no mesmo período do ano passado. A relação do fluxo de caixa operacional líquido para a receita diminuiu, principalmente devido ao aumento na cobrança de pagamentos de negócios de marketing na Internet, que também reflete que a detenção de ativos estatais é propício para a melhoria da operação.
Sugestão de investimento: o negócio básico da empresa é relativamente estável, e em tempo hábil está em conformidade com as novas mudanças no marketing na era da tecnologia digital. Estima-se que o lucro líquido em 22-24 anos será 394 / 475 / 519 milhões de yuans, com um aumento anual de 34% / 21% / 9%, mantendo a classificação de “comprar”.
Dica de risco: a recessão macroeconômica afeta a publicidade dos anunciantes; Intensificação da concorrência no mercado; O desenvolvimento de novos negócios como pessoas digitais virtuais e coleções digitais é menor do que o esperado; Riscos relacionados com a política
