\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 555 Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) )
Evento: Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) 29 de abril divulgou o relatório do primeiro trimestre de 22 anos. Em 22q1, a empresa realizou uma receita operacional de 4,089 bilhões de yuan, yoy + 7,11%, qoq-0,40%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é 760 milhões de yuans, yoy + 550,80%, qoq-34,17%, que está dentro do intervalo de previsão (previsão 740 ~ 770 milhões); Deduza lucro não líquido de 762 milhões de yuan, yoy + 1977429%, qoq-31,21%. O lucro bruto da empresa de 22q1 é de 3,529 bilhões de yuans, com uma margem de lucro bruto de 86,29%, yoy-0,11pcts, QoQ + 1,59pcts; A taxa de juros líquida é de 18,41%, yoy + 15,45pcts, qoq-9,50pcts. O lucro líquido da empresa de 22q1 aumentou ano a ano, principalmente devido ao aumento significativo das despesas de vendas na fase inicial da promoção online de novos jogos 21q1.
As despesas de vendas contraíram-se ano a ano, e os primeiros jogos online entraram no período de retorno. Em termos de despesas, as despesas de vendas da empresa 22q1 são 2,307 bilhões de yuan, yoy-17,62%, QoQ + 24,51%; A taxa de despesas de vendas é de 56,41%, yoy-16,94pcts, que é principalmente devido ao lançamento de novos jogos, como o arcanjo da glória 21q1 da China, o Rei Imortal, Douluo continente: o despertar da alma Wu e no exterior Puzzles & sobrevivência.As despesas de vendas são altas na fase inicial da promoção. A taxa de gestão é de 108 milhões de yuan, yoy + 4,85%, qoq-15,07%, e a taxa de taxa de gestão é de 2,64%. O custo de P & D é de 276 milhões de yuans, yoy-15,11%, QoQ + 6,55%, e a taxa de custo de P & D é de 6,74%. A despesa financeira é de RMB -15 milhões, yoy-35,74%, QoQ + 30,16%, e a taxa de despesa financeira é de -0,37%.
ESOP aumenta o entusiasmo empresarial e demonstra a confiança da empresa. Em 26 de abril, a empresa emitiu a quarta fase do plano acionário de funcionários, com participação de no máximo 650 funcionários, incluindo 7 Conselhos de Administração e executivos seniores. O atual plano acionário totaliza 16 milhões de ações, representando 0,74% do capital social total da empresa, com duração de 72 meses. Com base no lucro operacional e lucro líquido em 2021, o índice de avaliação de desempenho da empresa de 2022 a 2024 é que o lucro operacional não é inferior a 18648 / 202,70 / 21892 bilhões de yuans ou o lucro líquido não é inferior a 3307 / 35,95 / 3883 bilhões de yuans.
Os negócios no exterior mantiveram um alto crescimento, e o Q1 está entre os 6 principais fabricantes de viagens móveis para o mar. A receita do mercado externo da empresa 22q1 excedeu 1,4 bilhão de yuans, com um aumento de mais de 45% ao mesmo tempo, e a proporção da receita no exterior continuou a aumentar. De acordo com a sensortower, a empresa classificou-se em 6 / 4 / 4 no ranking global de receitas dos editores chineses de jogos móveis de janeiro a março. “Douluo continente: duelo de soul masters”, “Puzzles & survival”, “me chame de o grande lojista” e “canção da Cidade Nuvem” lançado para o mercado global têm tido um bom desempenho, entre os quais “Puzzles & survival” ficou em nº 6 / 5 / 5 na lista de receitas estrangeiras de jogos móveis chineses de janeiro a março; “Canção da nuvem indo para a cidade” ficou no 23 / 16 / 14 e classificado entre os 5 melhores vendedores de jogos móveis na Coreia do Sul. Em meados de fevereiro, a empresa lançou a versão de serviço diário do bravo no ar.
A China se beneficiou da recorrência do número da edição, e as reservas de acompanhamento foram gradualmente liberadas. A empresa reserva MMO, SLG, cartas, operação de simulação e outros jogos multi categorias, cobrindo magia, Xia imortal, cidade, mulheres e outros tipos de temas. Entre eles, MMO mobile Tour “Dream Voyage”, “Dawn Plan”, “handed down light”, card mobile Tour “the last primitive man” e “fortress of the air: sailing” ganharam números de versão chinesa.
Sugestão de investimento: graças ao período de recuperação de lucros dos jogos online em 21 anos e ao excelente desempenho dos produtos no exterior, o desempenho 22q1 da empresa aumentou conforme programado. Mantemos a previsão de lucro original. Estima-se que o lucro líquido da empresa para 22-24 anos seja de RMB 3,312/37,95/4,266 bilhões, com um aumento homólogo de 15,17% / 14,59% / 12,40%, correspondendo à valorização de 16x / 14x / 13X. Dê 20xpe por 22 anos, e o preço alvo por 22 anos é de 29,8 yuan, mantendo a classificação de “comprar”.
Dica de risco: a água corrente não atende às expectativas, a supervisão da indústria está se tornando mais rigorosa e a distribuição do número de versão é menor do que o esperado
