\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 301 Iray Technology Company Limited(688301) )
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 22q1, a receita foi de 327 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 46%, o lucro líquido atribuível à mãe foi de 101 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 35%, e o lucro líquido não atribuível à mãe foi de 112 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 65%.
A participação de mercado de produtos estáticos continuou a aumentar, e as vendas de Odontologia e indústria alcançaram um rápido avanço. A receita cresceu rapidamente e a rentabilidade continuou a melhorar. A renda de produtos dinâmicos como detectores odontológicos, médicos dinâmicos e industriais da empresa 22q1 manteve uma alta taxa de crescimento, enquanto a renda de produtos estáticos como detectores médicos de radiação geral e detectores orais continuou a manter um crescimento estável. A renda do negócio dinâmico do Q1 representou cerca de 40%, superior a 33% do relatório anual do ano passado. A empresa 22q1 alcançou uma margem de lucro bruto de 57,28% e uma margem de lucro líquido de 34,17%, um aumento de 6,62 e 3,89 PCT respectivamente em relação ao ano anterior, principalmente devido ao efeito de escala e ao aumento da proporção de produtos dinâmicos industriais e odontológicos com alto lucro bruto;
Expanda a equipe de P & D e continue a expandir novos produtos. 22q1 investiu 52,43 milhões de yuans em P & D, um aumento anual de + 119%, principalmente devido à expansão adicional da equipe de P & D da empresa. Em janeiro, a empresa liberou o plano de títulos conversíveis e planejou levantar não mais do que 1,435 bilhão de yuans para o projeto de industrialização de novos materiais de detector e cintilador e a pesquisa e desenvolvimento de tecnologias-chave do detector de raios X digital, e continuou a expandir-se nos campos de CMOS e detector dinâmico médico high-end, detector linear industrial e CT;
A diminuição do valor de mercado das acções Zhuhai Cosmx Battery Co.Ltd(688772) e das taxas de incentivo às acções afectam o desempenho do lucro líquido atribuível à empresa-mãe. A empresa havia emitido anteriormente um plano de incentivo de ações, que exigia uma provisão de cerca de 60 milhões de despesas relacionadas em 22 anos. Depois de excluir o impacto das despesas de pagamento baseadas em ações, o lucro não líquido atribuível à empresa-mãe foi de 126 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 86%. Zhuhai Cosmx Battery Co.Ltd(688772) as ações investidas pela estratégia da empresa caíram cerca de 36% no 22q1, resultando em uma perda de quase 40 milhões de mudanças no justo valor;
Consultoria de investimento. A expansão dos negócios da empresa é boa, mas considerando o impacto do declínio contínuo das ações Zhuhai Cosmx Battery Co.Ltd(688772) desde o início do ano nos lucros e prejuízos não recorrentes, a empresa baixou ligeiramente sua previsão de lucro para 2022. Espera-se que a empresa realize lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 610, 880 e 1,14 bilhões de 2022 a 2024, correspondendo a um PE de cerca de 42 29 22x abaixo do valor de mercado atual. Estamos otimistas sobre a expansão contínua da empresa nos campos de detectores industriais e médicos no futuro e mantemos a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco: 1. O progresso da industrialização das tecnologias relevantes é menor do que o esperado; 2. A melhoria da quota de mercado é inferior ao esperado; 3. A liberação da demanda relevante do mercado foi menor do que o esperado.
