\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 960 Shanghai Kelai Mechatronics Engineering Co.Ltd(603960) )
Vista central
O desempenho é inferior ao esperado. No primeiro trimestre de 2022, a receita operacional foi de 98 milhões de yuans, uma diminuição anual de 26,9%; O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de 003 milhões de RMB, um decréscimo homólogo de 98,7%. O declínio do lucro líquido deveu-se ao declínio das vendas devido à epidemia e falta de core, sobreposto ao aumento das matérias-primas e frete.
A margem de lucro bruta está sob pressão de curto prazo e o fluxo de caixa é melhorado. A margem de lucro bruta no primeiro trimestre foi de 15,8%, uma diminuição homóloga de 16,0 pontos percentuais. Espera-se que a diminuição do volume de vendas leve ao aumento dos custos fixos compartilhados e ao aumento do preço das matérias-primas e frete. No primeiro trimestre, a taxa de despesas foi de 19,1%, com um aumento homólogo de 3,2 pontos percentuais, dos quais a taxa de despesas com vendas foi de 1,7%, com um aumento homólogo de 0,5 pontos percentuais, a taxa de despesas com I&D foi de 9,4%, com um aumento homólogo de 1,3 pontos percentuais, a taxa de despesas com gestão foi de 9,2%, com um aumento homólogo de 1,4 pontos percentuais e a taxa de despesas financeiras foi de – 1,2%, que foi fixa em termos homólogos. O fluxo de caixa operacional líquido no primeiro trimestre foi de -12 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 38,1%. Espera-se que seja devido à cobrança acelerada do pagamento de vendas, o aumento do dinheiro recebido e a diminuição do imposto pago.
Novos veículos de energia têm uma ampla gama de novos produtos eletrônicos, estabelecendo uma base sólida para o crescimento futuro do desempenho. A empresa tem feito esforços intensivos no campo de equipamentos eletrônicos automotivos relacionados a novos veículos de energia, aumentou continuamente o investimento em P & D e realizou o crescimento da receita de inovação tecnológica.Seus clientes cooperativos incluem United Automotive Electronics, Bosch, Huayu magna, SAIC Volkswagen, Shanghai Volkswagen, FAW Volkswagen, etc. O estator do motor e o equipamento do rotor para veículos de energia novos desenvolvidos pela empresa foram combinados com United Automotive Electronics, Nissan, Weilai, Huayu magna e outros clientes; Controlador de veículo e equipamento de inversor de carregamento para desenvolver clientes de alta qualidade, como Eaton, Jinmai eletrônicos e yikong poder; Foram fornecidos equipamentos no domínio dos testes e estampagem de novas baterias de energia e gestão de energia; ESP, IPB e outras linhas de montagem de produtos são fornecidas pela Bosch em todo o mundo, e a substituição de importação foi realizada com sucesso; O sistema de tubulação de alta pressão de dióxido de carbono passou a certificação experimental Volkswagen MEB e entrou na fase de produção e fornecimento pré-lote. Atualmente, a empresa está aumentando o investimento para promover a popularização de produtos de bomba de calor R744 no campo de novos veículos de energia. Além disso, a empresa também organiza ativamente muitos campos, como driverless, assentos de carro e sistema de recuperação de energia do carro. Como uma empresa líder de equipamentos eletrônicos automotivos na China, a empresa continua a expandir a capacidade de produção. Espera-se melhorar a entrega da China e realizar a substituição doméstica, e muitos novos produtos consolidarão a base para o crescimento futuro do desempenho
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Prevê-se que o EPS da empresa de 2022 a 2024 será de 0,40 yuan, 0,53 yuan e 0,67 yuan respectivamente. As empresas comparáveis são equipamentos mecânicos, nova cadeia de indústria de veículos de energia e empresas relacionadas com peças de automóveis. A avaliação PE média da empresa comparável em 22 anos é 41 vezes, e a empresa é dada uma avaliação de 41 vezes em 22 anos. O preço alvo correspondente é 16,4 yuan, mantendo a classificação de compra.
Dicas de risco
A quantidade de suporte de autopeças Zhongyuan é menor do que o esperado, a quantidade de suporte de equipamentos de automação automática é menor do que o esperado, e a quantidade de suporte de tubulação de ar condicionado da bomba de calor é menor do que o esperado.
