\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 201 Beijing Infosec Technologies Co.Ltd(688201) )
Principais pontos de investimento
Evento: em 29 de abril, Beijing Infosec Technologies Co.Ltd(688201) lançou o relatório de desempenho do primeiro trimestre de 2022. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de 640129 milhões de yuans, um aumento anual de 31,53%, um lucro líquido atribuível à mãe de -1,565 milhão de yuans e um lucro básico por ação de -0,0168 yuan.
O crescimento da receita foi constante e o desenvolvimento do mercado alcançou resultados notáveis. No primeiro trimestre de 2012, a empresa alcançou uma receita de 640129 milhões de yuans, um aumento anual de 31,53%, excedendo ligeiramente a expectativa de consenso do mercado. A empresa continuou a otimizar sua estrutura de produtos e continuar a fortalecer a pesquisa e desenvolvimento de produtos de segurança de senha e produtos de segurança de rede. Vamos continuar a basear-nos no campo financeiro, continuar a explorar novos clientes do governo e empresas, e aumentar constantemente nossa receita de vendas.
A estrutura do produto foi otimizada e a margem de lucro aumentou constantemente. No primeiro trimestre de 2012, o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe perdeu 1,565 milhões de yuans, em comparação com 258100 yuans no mesmo período do ano passado, principalmente devido ao impacto da epidemia, a desaceleração no crescimento anual de algumas contas a receber e o atraso na cobrança e reembolso do imposto sobre o valor acrescentado no final de 2021 (aprovado 6,9265 milhões de yuans). O lucro líquido após dedução do não retorno à mãe melhorou em termos homólogos, com um aumento de cerca de 34%. A margem de lucro bruto aumentou de - 35,43% no mesmo período do ano passado para - 10,45%, diminuindo em quase 25 PCT ano a ano. Graças à melhoria adicional do grau de produtivização, a otimização da estrutura do produto e a expansão suave de negócios de alto lucro bruto, como novos produtos de segurança, o nível de lucro bruto no primeiro trimestre foi melhorado como um todo. Ao mesmo tempo, a taxa de despesas de vendas da empresa foi de 26,12%, uma diminuição de 10,8 PCT em comparação com o mesmo período do ano passado, principalmente devido à melhoria da eficiência da rede de vendas, o rápido reconhecimento da receita por alguns clientes de conformidade e a redução gradual do custo de expansão de um único cliente.
Continuar a aumentar o investimento em I & D e consolidar a posição de liderança da tecnologia. No primeiro trimestre de 2002, o investimento em P & D da empresa atingiu 262355 milhões de yuans, um aumento anual de 3,0626 milhões de yuans, um aumento de 13,22%. Na fase de múltiplos surtos repetidos e pressão descendente significativa sobre a economia chinesa, a empresa adere ao investimento em P & D, consolida barreiras técnicas e continua a melhorar sua competitividade central.
A popularidade do RMB digital não diminuirá, e a empresa continuará a se beneficiar. A tecnologia de criptografia digital RMB atravessa todo o processo de transação digital RMB e é a base chave da construção digital RMB. Como uma empresa líder na indústria de senhas comerciais da China, os principais produtos de tecnologia de senha da empresa estão intimamente relacionados ao RMB digital e ganharam muitos projetos relacionados ao RMB digital. Com a adição de 11 cidades piloto no terceiro lote e as cenas dos Jogos Asiáticos, o processo de promoção e desembarque do RMB digital continua a acelerar, e espera-se que a empresa continue a se beneficiar.
A transformação digital de toda a indústria acelerou e o campo da segurança da informação continuará a crescer a alta velocidade. O 14º plano quinquenal para o desenvolvimento da economia digital propõe alcançar o objetivo de que o valor acrescentado das principais indústrias da economia digital será responsável por 10% do PIB até 2025, e promover o desenvolvimento da economia digital ao auge da estratégia nacional. Com o surgimento de um grande número de novas aplicações e novos cenários, a demanda por segurança da informação aumentou em grandes quantidades. Como empresa líder no campo financeiro, a empresa alcançou resultados notáveis na expansão de seus principais clientes no governo, empresas e indústrias nos últimos anos, Com a melhoria adicional do grau de productização da empresa e os esforços concertados de várias linhas de produtos, espera-se realizar a cobertura completa da cadeia de produtos de segurança da informação.
Sugestão de investimento: mantemos a previsão de lucro anterior da empresa. A receita operacional da empresa de 2022 a 2024 é de RMB 729 / 965 / 1304 milhões respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de RMB 190 / 253 / 375 milhões respectivamente. Os múltiplos PE do preço atual da ação da empresa para o EPS previsto de 2022 a 2024 são 24,3 / 18,3 / 12,3 vezes respectivamente. Referindo-se à avaliação de empresas comparáveis, a avaliação atual da empresa é inferior à média da indústria. Considerando o alto crescimento trazido pela prosperidade contínua da indústria, Manter a classificação "comprar".
Dicas de risco: o risco de propagação contínua da epidemia de covid-19, o risco de que a iteração do produto não possa atender às necessidades de desenvolvimento do mercado, o risco de comprometimento do goodwill, o risco de que a expansão do negócio seja menor do que o esperado, o risco de desvio de medição do espaço de mercado e o risco de que os dados públicos usados no relatório de pesquisa não possam ser atualizados a tempo ou após a informação.
