\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 567 Ningbo Sanxing Medical Electric Co.Ltd(601567) )
Em 25 de abril de 2022, a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022.
No único trimestre do T1 em 2022, a receita operacional foi de 1,982 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 42,77%, e o lucro líquido atribuível à matriz foi de 164 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 3,23%, deduzindo 202 milhões de yuans de lucro líquido não atribuível, um aumento homólogo de 40,63%.
Em 2021, o negócio de energia estava sob pressão de curto prazo, e a tendência de negócios foi boa em 2022q1.
Em 2021, a receita do negócio de distribuição de energia inteligente foi de 5,383 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 1,39% e uma margem de lucro bruto de 24,06% (uma diminuição de 5,28 pontos percentuais), principalmente devido à oferta apertada de chips, granel e outras matérias-primas e aumento dos preços em 2021. Em 2021, a receita do setor de serviços médicos foi de 1,370 bilhão de yuans, uma diminuição homóloga de 0,93%, e a margem de lucro bruto foi de 20,74%, dos quais o lucro do hospital de Ningbo Mingzhou foi de cerca de 866198 milhões de yuans, o lucro não líquido de Hangzhou Mingzhou Kangfu foi de 387595 milhões de yuans e o lucro não líquido de Nanchang Mingzhou Kangfu foi de 9,8844 milhões de yuans. A renda do negócio de leasing financeiro foi de 158 milhões de yuans, uma diminuição anual de 47,85%, principalmente porque a empresa tomou a iniciativa de reduzir a escala. Em 2022q1, havia pedidos suficientes no setor de distribuição e consumo de energia inteligente, com um aumento homólogo de 53%, e a receita do setor de serviços médicos aumentou 26%.
O negócio de distribuição de energia inteligente tem pedidos suficientes na mão e aproveita as oportunidades de desenvolvimento duplo da China e no exterior.
Em 2021, os pedidos da empresa na mão totalizaram 6,707 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 26,58%, dos quais os pedidos da China na mão totalizaram 4,553 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 21,32%; As encomendas no exterior totalizaram 2,154 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 39,60%. De acordo com o incentivo de equidade de energia, a dedução do lucro não líquido da meta de avaliação de desempenho da distribuição e utilização inteligentes de energia em 20222024 não deve ser inferior a 591 / 772 / 1 bilhão de yuans.
A expansão da reabilitação M & a continuou a expandir e expandir ainda mais sua vanguarda.
Em 2021q1, a receita do setor de serviços médicos aumentou 26% em relação ao ano anterior, e as fusões e aquisições e expansão dos hospitais de reabilitação continuaram avançando. Em 2021, a empresa concluiu a aquisição de 84% de capital próprio do hospital de reabilitação Hangzhou Mingzhou Naokang e 85% do hospital de reabilitação Nanchang Mingzhou. Em 22 de abril de 2022, a assembleia geral extraordinária de acionistas aprovou a participação de 100% de cinco hospitais de reabilitação, incluindo o hospital de reabilitação de Nanjing Mingzhou, e a fusão e expansão continuou. De acordo com os objetivos de avaliação de incentivo de capital, a empresa listada adicionará 10 hospitais a cada ano nos próximos 22-24 anos, e espera-se alcançar 35 até 2024, expandindo ainda mais sua vanguarda.
Previsão de lucros e notação de investimento
Tendo em conta a redução da escala de negócios de leasing financeiro da empresa, reduzimos a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 para RMB 8814 / 111,92 / 14,149 bilhões (o valor anterior foi de RMB 9692 / 11,098 bilhões em 22-23 anos), com um aumento homólogo de 25,50% / 26,98% / 26,43%. Sem considerar o impacto das despesas de incentivo patrimonial, estima-se que o lucro líquido deduzido da empresa não-mãe seja de RMB 932 / 12,09 / 1,533 bilhões (o valor anterior foi de RMB 960 / 1,171 bilhões em 22-23 anos). O negócio de distribuição inteligente de energia tem pedidos suficientes em mãos, o que estabelece a pedra angular do desempenho. A expansão de M&A da reabilitação continua a avançar, e a reabilitação da cadeia tem grande potencial para manter a classificação de “compra” da empresa.
Dicas de risco: o risco de epidemia repetida de covid-19, o risco de implementação de políticas menos do que o esperado, o risco de flutuações no desempenho da distribuição inteligente de energia, o risco de desempenho menos do que o esperado dos serviços médicos e o risco de M & A menos do que o esperado.
