\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 568 Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) )
Principais pontos de investimento
Evento: a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. No primeiro trimestre de 2022, a empresa realizou uma receita operacional de 1,037 bilhão de yuans, um aumento anual de 37,73%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 459 milhões de yuans, um aumento homólogo de 25,08%.
Comentários:
A receita e o lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe aumentaram rapidamente. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de 1,037 bilhões de yuans, um aumento anual de 37,73%, principalmente devido à operação de novos projetos, a implementação de padrões contábeis para Empresas Empresariais nº 15 e a aquisição da proteção ambiental de Guoyuan e Shengyun; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 459 milhões de yuans, um aumento homólogo de 25,08%.
A rendibilidade da empresa diminuiu. No primeiro trimestre de 2022, a margem bruta de lucro da empresa foi de 52,94%, diminuição homóloga de 6,63 pontos percentuais; A taxa de juro líquida foi de 44,54%, abaixo de 4,49 pontos percentuais em termos homólogos. No primeiro trimestre de 2022, a empresa implementou os padrões contábeis para Empresas Empresariais nº 15 e incluiu a receita e o custo relacionados às vendas de operações experimentais nos lucros e prejuízos atuais respectivamente, resultando em uma queda significativa na margem de lucro bruto e na margem de lucro líquido.
A empresa investe em projetos de alto níquel mate e expande seu escopo de negócios. Em janeiro de 2022, a empresa assinou o acordo de joint venture para fundir 40000 toneladas de metal contendo níquel fosco alto (Indonésia) por mérito e a mina de níquel laterita Weiming, investida no projeto de níquel fosco alto, com uma produção anual de 40000 toneladas de metal contendo níquel fosco alto, localizada no weda Bay Industrial Park (IWIP) na ilha de hamahela, Indonésia, com um investimento total de não mais de 390 milhões de dólares americanos. A tecnologia de fundição de alto níquel mate tem algo em comum com a tecnologia de incineração de resíduos, e espera-se que a empresa faça pleno uso de seus próprios equipamentos e reservas de processo.
Espera-se que M&A e integração ajudem a empresa a ganhar quota de mercado. Em janeiro de 2022, a empresa concluiu o registro de mudança de patrimônio da proteção ambiental Guoyuan e proteção ambiental Shengyun. Após a mudança de capital, a empresa detém 66% das ações da proteção ambiental Guoyuan e 51% das ações da proteção ambiental Shengyun, tornando-se o acionista controlador. A empresa promoverá a construção de um sistema de gestão de M&A e melhorará o funcionamento de objetos de M&A, de modo a obter mais participação de mercado.
A operação e construção do projeto da empresa foram realizadas de forma ordenada. Em termos de operação do projeto, no primeiro trimestre, os projetos de geração de energia de incineração de lixo controlados pela empresa completaram um total de 2233000 toneladas de lixo (incluindo doméstico, cozinha, lodo e outros resíduos, incluindo 2146800 toneladas de lixo doméstico), um aumento de 46,33% ano a ano; 634 milhões de kwh de eletricidade na rede foram concluídos, com um aumento homólogo de 37,23%. Em termos de construção do projeto, no primeiro trimestre, fase II do projeto Yuhuan, projeto Dongyang, projeto Wuyuan, projeto Mengyin, projeto Pan’an, projeto Anfu, projeto Ningjin e projeto Yongfeng foram colocados em operação formal, e uma caldeira e uma máquina do projeto Ningdu foram conectados à rede em janeiro. O projeto de Chengjiang, o projeto Lulong e o projeto Changli obtiveram a aprovação EIA e entraram na fase de construção. O projeto Yan’an obteve a aprovação da AIA. Projeto de cozinha Pingyang foi colocado em operação formal.
Sugestão de investimento: dar notação de recomendação. Estima-se que o EPS da empresa de 2022 a 2023 será de 1,47 yuan e 1,81 yuan respectivamente, e o PE correspondente será 17 vezes e 14 vezes respectivamente, que receberá uma classificação recomendada.
Aviso de risco: a promoção da política não é como esperado; O desenvolvimento macroeconómico é inferior ao esperado; O progresso da construção do projeto de geração de energia de incineração de resíduos é menor do que o esperado.
