\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 104 Saic Motor Corporation Limited(600104) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a receita operacional total foi de 779846 bilhões de yuans, um aumento anual de + 5,08%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 24,533 bilhões de yuans, um aumento anual de + 20,08%; 21q4 alcançou uma receita operacional total de 227133 bilhões de yuans, um aumento anual de – 6,71%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 4,183 bilhões de yuans, um aumento anual de + 10,57%; 22q1 alcançou uma receita operacional total de 182472 bilhões de yuans, um aumento anual de – 3,50%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 5,516 bilhões de yuans, um aumento homólogo de – 19,44%.
Comentários:
No 21º ano, a receita recuperou e o desempenho foi alinhado com as expectativas. A empresa alcançou uma receita operacional total de 779846 bilhões de yuans em 21 anos, um aumento anual de + 5,08%. Ao longo dos últimos 18 anos, a indústria automobilística da China experimentou “três declínios consecutivos” na produção e vendas; Nos últimos 21 anos, a empresa percebeu o crescimento restaurador da receita diante de uma série de desafios, como situação epidêmica e escassez de núcleo. Em todo o ano de 21, a empresa vendeu 5,464 milhões de unidades, um aumento homólogo de – 2,45%; Entre eles, o volume de vendas de veículos novos de energia foi de 733000 unidades, um aumento homólogo de + 128,93%; O volume de vendas de exportação foi de 697000 unidades, um aumento homólogo de + 78,93%. A empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 24,533 bilhões de yuans em 21 anos, um aumento anual de + 20,08%; O lucro não líquido deduzido foi de RMB 18,575 bilhões, um aumento homólogo de + 4,68%; A margem de lucro bruto anual foi de 9,63%, em termos homólogos -1,13pct, e a margem de lucro líquido foi de 4,47%, em termos homólogos + 0,43pct. A renda de investimento em 21 anos foi de 27,164 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 29,29%, dos quais 3,712 bilhões de yuans foram realizados através da alienação do patrimônio da diversão global de automóveis e Yanfeng andotto em 21 anos.
Perturbado por fatores epidêmicos, o desempenho da empresa está sob pressão no curto prazo. 22q1 empresa alcançou uma receita operacional total de 182472 bilhões de yuans, uma diminuição anual de – 3,5%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 5,516 bilhões de yuans, um aumento homólogo de – 19,4%; A margem de lucro bruta do 22q1 foi de 9,37%, em termos homólogos -1,72pct, e a margem de lucro líquido foi de 4,20%, em termos homólogos -0,97pct. Acreditamos que a pressão sobre o desempenho da empresa 22q1 é principalmente devido à perturbação da epidemia de Xangai. À medida que a situação epidêmica é gradualmente controlada, a produção e comercialização da empresa irá gradualmente recuperar. A partir de 18 de abril, Saic Motor Corporation Limited(600104) iniciou o teste de pressão de retomada do trabalho e produção; A fábrica de automóveis de passageiros Lingang da SAIC saiu da linha de produção do primeiro carro sob o teste de pressão em 19 de abril, enquanto em 23 de abril, havia produzido mais de 700 veículos completos; Até 30 de abril, Saic Motor Corporation Limited(600104) dos fabricantes de veículos têm realizado constantemente o off-line de lotes de veículos.
Layout tecnologia inovadora e cultivar profundamente a trilha elétrica inteligente. Enfrentando a competição de “nova faixa” de conexão de Internet inteligente elétrica, a empresa concentra-se principalmente na pesquisa e desenvolvimento de tecnologias centrais em novos campos, como nova energia, software, chip, inteligência artificial, big data e Internet das coisas. Atualmente, o grupo tem muitas empresas “pequenas gigantes da ciência e inovação”, como software de feixe zero, tecnologia de hidrogênio tcheca, Lianchuang Electronic Technology Co.Ltd(002036) , zhonghaiting, SAIC Infineon, inteligência SAIC, fanyishanghang, centro de inovação da Califórnia e centro de inovação de Israel; Entre eles, a tecnologia jiehydrogen assumiu a liderança no lançamento do spin off e listagem em 2021. A empresa possibilita a transformação industrial e atualização através da inovação e tecnologia, e promoverá ativamente a industrialização e comercialização de conquistas de inovação com a ajuda do mercado de capitais.
Novos modelos de energia brilhantes ajudam a transformação elétrica inteligente da empresa. ① Zhiji L7 posicionando carro elétrico flagship puro, com uma distância entre eixos de 3100mm, equipado com quatro rodas de direção todo o sistema de tração, IMO multi tela ilimitada sistema interativo inteligente, Imad sistema de condução inteligente, etc., abriu oficialmente o canal de pedido “assento do usuário da roda b”. Atualmente, existem dois modelos à venda, com preços de 368800 yuan e 408800 yuan respectivamente. ② Feifan R7 posicionando SUV elétrico puro de alta ordem extremamente inteligente com uma distância entre eixos de 2950mm. Todo o veículo tem até 33 sensores de detecção de alto desempenho e lidar de detecção de alta bitola luminar. A bateria pode ser carregada, substituída e atualizada. Atualmente, a reserva de tempo limitado foi aberta. ① Cadillac luxo puro elétrico médio e grande suvlyriq é o primeiro modelo produzido pela super fábrica de ultimum de SAIC GM Atualmente, a reserva foi aberta, e o preço de pré-venda do primeiro modelo é 439700 yuan. ① SAIC Volkswagen Id família, incluindo carro cruzado elétrico puro id.3 e suvid elétrico puro Suvid elétrico puro de 4X e sete assentos Os modelos 6X e 2022 foram lançados recentemente para ajudar a transformação elétrica da SAIC Volkswagen.
Sugestão de investimento: com a mitigação gradual da epidemia, espera-se que o desempenho da empresa acelere a recuperação; A empresa está otimista sobre o layout e transformação da eletrificação inteligente a médio e longo prazo. Devido ao impacto a curto prazo da epidemia no desempenho da empresa, ajustamos a previsão do lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe por 22-23 anos de 29,95 e 35,32 bilhões de yuans para 26,39 e 29,75 bilhões de yuans, o EPS correspondente foi de 2,26 e 2,55 yuans / ação, e o PE correspondente foi 7,1 e 6,3 vezes, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: desaceleração macroeconômica, demanda de automóveis lenta, expansão de novos negócios menos do que o esperado.
