\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 304 Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional total de 25,35 bilhões de yuans, um aumento anual de 20,14%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 7,508 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 0,34%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 7,373 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 30,44%. Em 2022, a empresa do primeiro trimestre alcançou uma receita operacional total de 13,026 bilhões de yuans, um aumento anual de 23,82%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 4,985 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 29,07%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 4,898 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 28,53%. O desempenho excedeu as expectativas.
No 21º ano, a empresa se ajustou ativamente e o crescimento da receita superou as expectativas. Nos últimos 21 anos, a empresa alcançou uma receita de 25,35 bilhões de yuans, dos quais licor médio e de alta qualidade / licor comum alcançou uma receita de 21,521 / 3,118 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento ano a ano de 21,95% / 16,05% respectivamente. O aumento na proporção de bebidas alcoólicas de alto preço, como meng6 + levou a um aumento homólogo no preço da tonelada do negócio de bebidas alcoólicas em 2,66%, e a margem de lucro bruto do licor aumentou 2,60% em relação ao ano anterior. Em termos de sub-regiões, a receita na província foi de 11,801 bilhões de yuans, um aumento de 18,12% ano a ano. O mercado na província cresceu constantemente e a posição de liderança foi estável; A receita fora da província foi de 13,55 bilhões de yuans, um aumento anual de 21,95%, representando 53,45%, um aumento de 0,80 PCT em relação ao ano anterior. Em 2021, a empresa contava com 2950 distribuidores na província, com um decréscimo líquido de 166, e 5192 distribuidores fora da província, com um decréscimo líquido de 743.A principal razão para a mudança no número de distribuidores é que a empresa se concentra na criação de produtos líderes estratégicos e otimiza a estrutura e layout dos distribuidores com base no princípio de estar perto dos negócios, garantir negócios e apoiar negócios ricos. Do lado das despesas, as despesas de vendas/gestão da empresa nos últimos 21 anos aumentaram 36,12% / 5,84% em relação ao ano anterior, respectivamente. O salário dos empregados nas despesas de vendas aumentou significativamente, com um aumento homólogo de 64,92%, principalmente devido ao aumento do salário dos vendedores e ao aumento do número de vendedores. Afectada pelos resultados das variações do justo valor, a taxa de juro líquida diminuiu 5,83% em termos homólogos, mas a taxa de juro líquida deduzida da empresa-mãe não atribuível aumentou 2,30% em termos homólogos.
22q1 tem um bom começo e um bom impulso de desenvolvimento. A receita da empresa do primeiro trimestre foi de 13,026 bilhões de yuans, um aumento anual de 23,82%, e a taxa de crescimento foi maior do que o esperado. A empresa promoveu ordenadamente o retorno dos lucros do canal após a substituição do Dream Blue M6 +, versão cristalina m3 e azul celeste. A nova versão do azul marinho deve ser listada em maio, o que irá estabilizar ainda mais o mercado básico da empresa. Além disso, a empresa continuou a promover a estratégia do licor famoso duplo Yanghe + Shuanggou, construir o segundo polo de crescimento e fornecer um novo motor de crescimento para alcançar com sucesso o objetivo de crescimento da receita de mais de 15% em 22 anos.
Su licor líder ativamente ajustou e alcançou resultados notáveis, mantendo a classificação de “compra”. M6 + ocupa o novo segmento de preços altos, e M3 versão de cristal basicamente tem uma base firme, sobreposta a gestão ativa e promissora. Espera-se que a empresa atinja uma receita de 30.337/35.491/41.2 bilhões de yuans em 22-24 anos, com um aumento anual de 19.67% / 16.99% / 16.09%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 9,525/11,530/13,820 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 26,87% / 21,05% / 19,86%; O PE correspondente é 25,16/20,79/17,34x, mantendo a classificação “comprar”.
Aviso de risco: a competição sub high-end na província está se intensificando; Impacto do vinho do molho; A promoção do canal M6 + não é como esperado
