\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 345 Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) )
O desempenho da empresa recuperou de forma integral nos últimos 21 anos, com lucro líquido deduzido em caixa de + 152,4%, e o lucro líquido deduzido no 22q1 foi de – 6,6% em termos homólogos:
Em 2021, a receita foi de 4,636 bilhões (YoY + 44,20%), o lucro líquido atribuível à matriz foi de 351 milhões (YoY + 151,04%), o lucro líquido deduzido do não atribuível à matriz foi de 338 milhões (YoY + 152,43%), e o lucro líquido deduzido do não atribuível foi aumentado em 12,53pct para 7,39%.
A receita do quarto trimestre é de 1,187 bilhões (YoY + 32,16%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de 66 milhões (YoY + 11,26%), o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe é de 63 milhões (YoY + 2,39%).
A receita 22q1 é de 1,253 bilhões (YoY + 11,88%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de 95 milhões (Yoy-9,41%), e o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe é de 94 milhões (Yoy-6,61%).
A principal força motriz do desempenho nos últimos 21 anos reside na expansão do franchising e na entrada do canal de comércio eletrônico do negócio de bolsas femininas em uma faixa benigna:
Em termos de franquia, a receita de franquia em 21 anos foi de 1,344 bilhão / + 84,84%, e a receita de outros negócios (principalmente taxas de gerenciamento de franquias e taxas de uso de marca) foi de 98 milhões / + 66,12%. O aumento líquido de 170 para 711 franquias lojas acelerou (o aumento líquido de 97 franquias em 2020), e o aumento líquido de 136 lojas no segundo semestre do ano, mais rápido que 34 no primeiro semestre do ano.
Em termos de e-commerce, a receita de e-commerce (excluindo lojas em nuvem) em 21 anos foi de 1,066 bilhões de yuans / + 47,10%. Entre eles, o negócio de jóias aumentou 40% ano a ano, e o negócio de bolsas femininas aumentou 85% ano a ano. A receita / lucro líquido de 21 anos de Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) International (principalmente a filial fianne) é de 450 milhões / 55,06 milhões, respectivamente, com uma taxa de juros líquida de 12,3%.
As encomendas em março serão afetadas pela epidemia, e a receita 22q1 / lucro líquido deduzido será de + 11,9% / – 6,6% ano a ano. O ajuste de desempenho a curto prazo está em linha com as expectativas: a primeira e segunda camada da empresa é responsável por uma alta proporção, e a atual rodada de epidemia terá um grande impacto (a receita Huadong foi de 47,2% em 21 anos). As encomendas em março serão afetadas pela epidemia, o que atrasará a entrega de mercadorias pelos franqueados. Além disso, a obstrução da logística de comércio eletrônico também tem um impacto negativo no desempenho (receita de comércio eletrônico foi de 23% em 21 anos).
Ao mesmo tempo, aprofunde a publicidade da marca para todos os tempos da marca Oriental e fortaleça a publicidade da marca para todos os tempos., A resiliência do desempenho é reforçada, e espera-se que inaugure a recuperação acelerada do desempenho após a ligação epidêmica: Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) / Fion assinou o endosso de Tang Yixin / Qiao Xin respectivamente, e cooperou além fronteiras como terensu / huaxizi. Capacidade de inovação tecnológica + capacidade de visão digital do grupo de clientes, criar uma matriz de produtos de alta qualidade, fortalecer a impressão da cultura oriental e lançar uma série de bambu / pedra dura / boa sorte / Fangyuan / Zhenjin · Zhechuan / amor ao longo da vida / Fion pinturas a óleo. A capacidade de operação de ligação público-privada de tráfego é notável, com mais de 14 milhões de membros requintados.Em 2021, a receita contribuída pela recompra de membros representou cerca de 45% do rendimento total.
Previsão de lucros e avaliação: a empresa tem uma orientação jovem, profunda herança de processos, forte capacidade de design e a ascensão dos países beneficiários. A empresa foca-se na abertura e afundamento de canais, investe ativamente em canais online e marketing de marca, e entra na faixa rápida do desenvolvimento. O negócio de bolsas femininas também contribui com lucros estáveis. Espera-se que a receita total da empresa atinja 4.952/64.34/7.870 bilhões e yoy + 6.80% / 29.93% / 22.31%, respectivamente, em 22/23/24 anos; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 385489/592 milhões, yoy + 9,86% / 26,94% / 21,11%, e o PE correspondente foi de 9,9x/7,8x/6,4x respectivamente, havendo espaço suficiente para crescimento e manutenção da classificação “comprar”.
Dicas de risco: a situação epidêmica se repete, a competição se intensifica, a expansão da franquia é menor do que o esperado e o desenvolvimento da bolsa feminina é menor do que o esperado.
