\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 329 Suzhou Iron Technology Co.Ltd(688329) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 389 milhões de yuans, um aumento anual de 25,6%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 95,59 milhões de yuans, um aumento anual de 33,4%. Em 2022q1, a receita operacional foi de 43,11 milhões de yuans, um aumento anual de 7,9%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de – 390000 yuans, uma diminuição homóloga de 106,7%. A empresa planeja comprar de volta ações com 61,76 milhões de yuans – 123,52 milhões de yuans para plano de propriedade de ações de funcionários ou incentivo de ações.
O quarto trimestre cresceu de forma constante, e o progresso da redução de impostos afetou o desempenho do primeiro trimestre. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 389 milhões de yuans (YoY + 25,6%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 9559 yuans (YoY + 33,4%), um lucro líquido de 889,1 bilhões de yuans (YoY + 42,2%), e um crescimento constante no desempenho anual. Entre eles, o quarto trimestre alcançou uma receita operacional de 182 milhões de yuans (YoY + 18,3%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 55,93 milhões de yuans (YoY + 29,7%), e um lucro líquido deduzido de 52,05 milhões de yuans (YoY + 26,6%), o que estava em linha com nossas expectativas anteriores. Em 2022q1, a empresa realizou uma receita operacional de 43,11 milhões de yuan (YoY + 7,9%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de – 390000 yuan (Yoy-106,7%), e uma dedução do lucro não líquido de 1,86 milhão yuan (Yoy-132,7%), que foi principalmente devido ao atraso do desconto de imposto sobre vendas de software, resultando em uma diminuição de 4,24 milhões de yuan em outros rendimentos em comparação com o mesmo período do ano anterior.
O alto aumento das responsabilidades contratuais reflete as perspectivas elevadas da indústria, e a pressão sobre o fluxo de caixa melhorou. A onda de construção de nova infraestrutura do hospital trouxe uma perspectiva alta para a indústria. A partir de 2022q1, as responsabilidades contratuais da empresa eram 104 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 69%, e pedidos suficientes apoiaram o crescimento do desempenho. O fluxo de caixa da empresa estava sob pressão óbvia em 2021. O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais em todo o ano foi de 39,75 milhões de yuans, uma diminuição de 77,49 milhões de yuans em comparação com o em 2020, que foi principalmente devido ao aumento de pedidos na mão e o aumento do pré-pagamento. O dinheiro pago para comprar bens e receber serviços de trabalho em todo o ano aumentou 72% para 171 milhões de yuans ano-a-ano, e o dinheiro pago aumentou em 31pct para 109% ano-a-ano. O fluxo de caixa líquido da empresa aumentou 12,24 milhões de yuans no mesmo período do ano passado, e o fluxo de caixa líquido da empresa aumentou 12,24 milhões de yuans no mesmo período do ano passado.
A margem de lucro bruto permaneceu elevada e a taxa de despesa diminuiu. A margem de lucro bruto da empresa em 2021 e 2022q1 foi de 59,6% e 52,8%, respectivamente. Sob a pressão dos preços das matérias-primas, a margem de lucro bruto manteve-se elevada e teve forte rentabilidade. A margem de lucro bruto do T1 diminuiu ano a ano e mês a mês, principalmente porque a empresa sempre foi um negócio off-season no primeiro trimestre e está vulnerável ao impacto de um único projeto. Do lado das despesas, o rácio vendas / gestão / I&D / despesas financeiras da empresa em 2021 foi de 13,8% / 10,2% / 10,2% / – 0,7%, respectivamente, o que foi de + 0,03pct / + 0,17pct / – 0,23pct / – 1,81pct comparado com o mesmo período do ano anterior. Após a listagem, o custo financeiro foi significativamente otimizado, e o rácio de despesas global diminuiu 1,83pct em termos homólogos. O rácio vendas / gestão / I&D / despesas financeiras da empresa 2022q1 foi de 29,2% / 16,5% / 14,5% / – 0,8%, respectivamente, o que foi de + 6,54pct / – 8,79pct / – 3,89pct / + 1,22pct comparado com o mesmo período do ano passado. A flutuação óbvia do rácio de despesas deveu-se à baixa base de receitas no primeiro trimestre.
Investimento contínuo em I & D e melhoria contínua da competitividade central. A empresa atribui grande importância à I&D e inovação, lidera e responde à demanda do mercado organizando e otimizando produtos com antecedência, melhora a competitividade do produto e aumenta a quantidade de vendas de projetos individuais. Em 2019, a empresa começou a construir um esquema integrado de gerenciamento automático e inteligente de materiais médicos no hospital.Em 2021, o custo de P & D aumentou 23% ano a ano para 39,61 milhões de yuans, investidos principalmente em P & D e produção de armazém e desenvolvimento, o que reflete a iteração da atualização do produto, como o desenvolvimento de dispositivo de transmissão de circuito fechado de dosagem totalmente automático. O mercado de produtos integrados de cabelo de armazém da empresa recebeu uma resposta calorosa, tendo sido sucessivamente obtidos pedidos em 2021, e a contribuição de receita de apenas três projetos relacionados chega a cerca de 25% da receita total. Com o apoio de excelente P & D e a camada inferior de produtos, a empresa tem continuamente enriquecido seus clientes e melhorado ainda mais sua posição no mercado. Até o final de 2021, os produtos da empresa cobriram 879 instituições médicas e de saúde na China, incluindo 466 hospitais de terceira classe.
Grandes recompras motivam os funcionários e demonstram plenamente sua confiança no desenvolvimento. A empresa anunciou em 29 de abril que planeja comprar de volta ações dentro de 12 meses com 61,76 milhões de yuans – 123,52 milhões de yuans para plano de propriedade de ações de funcionários ou incentivo de ações, e o preço de recompra não deve exceder 40 yuans / ação. De acordo com o limite superior do preço de recompra, o número de recompras é de cerca de 15440003088000 ações, representando 2% – 4% do atual capital social total da empresa; De acordo com o preço de fechamento de 24,52 yuan / ação em 29 de abril, o número de recompras é de cerca de 2519 China Reform Health Management And Services Group Co.Ltd(000503) 8000 ações, representando 3,3% – 6,5% do atual capital social total da empresa. Em 31 de março de 2022, a empresa possuía ativos totais de 1.205 bilhão e ativos líquidos de 811 milhões. O limite inferior / limite superior do valor de recompra representou 5,1% / 10,3% do ativo total da empresa e 7,6% / 15,2% do ativo líquido da empresa.
Previsões de lucros e sugestões de investimento: Com base no impacto da epidemia deste ano na execução de pedidos, ajustamos ligeiramente a previsão de receita anterior, estimando-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2023 seja de 527 milhões e 690 milhões, respectivamente (o valor anterior é de 545 milhões e 726 milhões), com um aumento homólogo de 35,3% e 31,0%; Considerando a forte rentabilidade da empresa sob a pressão dos preços das matérias-primas em 2021, elevamos as expectativas anteriores para a margem de lucro bruto da empresa. Por fim, estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222023 seja de 133 milhões e 177 milhões, respectivamente (valor anterior de 122 milhões e 162 milhões), com um aumento homólogo de 37,2% e 31,8%, correspondendo a PE de 14,4x e 11,0x respectivamente, mantendo a classificação de compra.
Dicas de risco: inovação de produtos e tecnologia e risco de I&D, risco de concorrência no setor, risco de fuga de cérebros e risco de que a informação pública utilizada fique para trás ou não seja atualizada a tempo
