\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 557 Bluesword Intelligent Technology Co.Ltd(688557) )
Evento:
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 22 anos, realizando uma receita operacional de 118 milhões de yuans, um aumento anual de 123,13%; A perda de lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,1641 milhão de yuans, que foi convertido de lucro em prejuízo; A dedução do lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de -7,3923 milhões de yuans, e a perda aumentou 5,3137 milhões de yuans ano a ano.
No primeiro trimestre, a receita dobrou em termos homólogos, e a perda de curto prazo decorreu principalmente da diminuição da margem de lucro bruta e do aumento das despesas de I&D
A empresa alcançou uma receita operacional de 118 milhões de yuans no primeiro trimestre, com um aumento anual de 123,13%, ligeiramente excedendo nossas expectativas, mas a escala de lucro não melhorou significativamente com o alto aumento da receita operacional. Há duas razões por trás disso. Primeiro, a margem de lucro bruto 22q1 da empresa é de apenas 23,77%, o que é significativamente inferior a 39,76% no mesmo período do ano passado. Acreditamos que o declínio da margem de lucro bruto ou o aumento do preço de matérias-primas como o aço e a intensificação da concorrência industrial. Com a expansão da escala de pedidos da empresa, o poder de negociação sobre a cadeia upstream deve aumentar, e a flutuação da margem de lucro bruto deve diminuir; Em segundo lugar, as despesas de P & D da empresa aumentaram significativamente em comparação com o mesmo período do ano passado. As despesas de P & D da empresa 22q1 são 24,68 milhões de yuans, com um aumento anual de 126,26%. Acreditamos que este é o resultado do investimento contínuo da empresa em P & D e a expansão da escala da equipe de P & D. Com a chegada da temporada de pico subsequente e o lançamento da capacidade de produção aumentada, a taxa de custo provavelmente melhorará.
O aumento das responsabilidades contratuais indica que a prosperidade continua a melhorar, e o layout diversificado garante crescimento a longo prazo
A escala de pedidos na mão até o final de 21h1 e 21 era 960 milhões de yuans e 984 milhões de yuans respectivamente; Do ponto de vista das responsabilidades contratuais, as responsabilidades contratuais de 21h1, o fim de 21 e 22q1 empresas foram 69 milhões de yuans, 186 milhões de yuans e 206 milhões de yuans respectivamente. Pode-se ver que a operação da empresa está em boas condições e a escala de ordem está na tendência de expansão contínua. Do ponto de vista das indústrias downstream, nos últimos 21 anos, a empresa continuou a obter pedidos em varejo em grande escala, medicina, comércio eletrônico, automóvel, petroquímica, tabaco, aeroespacial e outras indústrias. Ao mesmo tempo, fez avanços em áreas-chave, como nova energia, equipamentos de comunicação, agricultura e pecuária, eletrodomésticos, máquinas de construção, alimentos e eletrodomésticos, e realizou ainda mais a diversificação das indústrias downstream. Acreditamos que a diversificação das indústrias downstream é a garantia para o crescimento a longo prazo da empresa, Se a dependência de uma única indústria for muito alta, o crescimento da empresa cairá em passividade quando a prosperidade da indústria a jusante diminuir.
Sugestões de investimento:
A escala de pedidos em mãos no final do ano 21 indica que a empresa tem uma alta probabilidade de alcançar um alto crescimento na receita em 22 anos, e o aumento das despesas de P & D ou o desempenho de expandir a escala da equipe de P & D para aumentar e investir capacidade de produção antecipadamente. Com a operação da super fábrica da empresa, a taxa de custo da empresa deve cair rapidamente, e o teto da receita operacional será aberto em conformidade. Acreditamos que a indústria inteligente de armazenamento e sistemas logísticos tem uma inclinação longa e neve espessa.Os valores centrais da empresa centrados em P & D devem ajudar a empresa a alcançar um crescimento relativamente estável a longo prazo, manter a previsão de lucro líquido de 125 milhões e 186 milhões de yuans de 2022 a 2023, e introduzir a previsão de lucro líquido de 249 milhões de yuans em 2024, correspondendo à avaliação PE de 18,04, 12,12 e 9,06x, e manter a classificação de compra.
Dicas de risco: o progresso do lançamento de projetos de investimento levantados é menor do que o esperado, o impacto das flutuações de preços da matéria-prima é mais do que o esperado, a situação epidêmica na China é mais do que o esperado e o custo de transporte é mais do que o esperado.
