\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 179 Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) )
O desenvolvimento de acessórios automotivos por empresas e passageiros deve abrir uma nova rodada de alto crescimento
A empresa começou com o negócio de painéis de veículos comerciais, e tem sido líder no segmento de mercado de painéis de caminhões pesados nos últimos anos. Por volta de 2008, a empresa acelerou o desenvolvimento do negócio de guarnição interior e exterior de automóveis de passageiros, e a categoria de produtos expandiu-se para montagem de placa de proteção interna de porta, montagem de placa de proteção de coluna, montagem de pára-choques e outros produtos. De 2016 a 2018, a empresa adicionou uma série de modelos Geely e SAIC compatíveis e duplicou sua receita em três anos. Desde 2019, a empresa acelerou o desenvolvimento de joint venture / capital estrangeiro / novas marcas de energia clientes. Com a oferta de novos projetos, espera-se que a empresa inicie uma nova rodada de alto crescimento. Esperamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 6,69/87,9/10,84 bilhões, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja de RMB 390570/760 milhões, o EPS será de RMB 0,80/1,17/1,57/ação, e o PE correspondente do preço atual das ações será de 31,1/21,4/16,0 vezes, será coberto pela primeira vez e a empresa receberá uma classificação de “compra”.
O espaço de decoração interior e exterior do carro é vasto, e as vantagens do controle de custos + instalações de apoio próximas ajudam a empresa a desenvolver o mercado
O espaço global do mercado da decoração interior e exterior automotivo totaliza cerca de 680 bilhões de yuans. Os produtos automotivos de decoração interior e exterior têm barreiras mais baixas do que o sistema de energia / sistema de travagem, e os fatores competitivos residem principalmente no custo e no serviço. No caso de apoiar muitas empresas independentes de automóveis de marca, a rentabilidade da empresa ainda mantém a montante da indústria, o que confirma a forte força de controlo de custos da empresa em certa medida. Além disso, a empresa estabeleceu 15 bases de produção na China para facilitar o apoio nas proximidades e responder oportunamente às necessidades dos clientes. As vantagens do controle de custos + resposta oportuna ajudam a empresa a continuar a desenvolver o mercado.
Os clientes expandem para joint venture / capital estrangeiro / novas marcas de energia, e os negócios no exterior estão começando
Atualmente, os principais clientes da fábrica de motores da empresa ainda são principalmente marcas independentes, incluindo Geely Automobile, Saic Motor Corporation Limited(600104) , FAW Group, Chery Automobile, etc. Nos últimos anos, a estrutura de clientes da empresa expandiu-se para joint venture / capital estrangeiro / novas marcas de energia, e ganhou a designação de clientes importantes na América do Norte, Weilai, ideal e muitas outras novas forças na fabricação de automóveis. Com o grande volume de novos projetos como Changan Ford, SAIC Volkswagen, clientes importantes na América do Norte e ideal, espera-se que o desempenho da empresa inicie uma nova rodada de alto crescimento. Ao mesmo tempo, a natureza da indústria de guarnição automotiva também determina a força do controle de custos, que se espera se tornar uma arma afiada para a empresa explorar mercados estrangeiros. A empresa criou subsidiárias na Malásia e México em 2019 e 2020, respectivamente, para acelerar o desenvolvimento de negócios no mercado externo, e a competitividade do mercado global deve ser reforçada ainda mais.
Dica de risco: a prosperidade da indústria automobilística é menor do que o esperado; A expansão dos negócios no exterior é inferior ao esperado; O progresso do desenvolvimento do cliente é menor do que o esperado.
