\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 99 Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) )
Evento: a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de 56,536 bilhões de yuans, um aumento anual de + 10,68%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 114 milhões de yuans, uma diminuição anual de 92,71%; Deduza o lucro não líquido de 827 milhões de yuans, uma diminuição anual de 56,90%.
O crescimento da receita do primeiro trimestre desacelerou e a pressão de custos permaneceu. No lado da receita, o crescimento da receita da empresa 22q1 desacelerou mês a mês, principalmente devido ao impacto da propagação multiponto da epidemia na China na logística e transporte, vendas de terminais, demanda de catering, etc. Além disso, sobreposto a fatores como economia fraca, consumo lento e intensificação da concorrência no mercado, o volume de vendas de alimentos de cozinha da empresa diminuiu ano a ano. Margem bruta de lucro: a margem bruta de lucro da empresa 22q1 foi de 7,15%, em termos homólogos -6,12pct. O declínio da margem bruta de lucro da empresa deve-se principalmente a: 1) os lucros dos produtos de varejo de média e alta gama foram muito afetados sob a influência da epidemia; 2) Os preços da soja, óleo de soja e óleo de palma, principais matérias-primas da empresa, subiram acentuadamente. De acordo com os dados da Administração Geral das Alfândegas, o preço médio de importação da soja 22q1 foi 608 dólares americanos / tonelada, um aumento anual de + 26%. Lado das despesas: o rácio despesas de vendas/despesas de gestão da empresa 22q1 foi de 2,97% / 1,36%, respectivamente, com uma relação homóloga de -1,75 / -0,27pct respectivamente, entre eles, o declínio do rácio despesas de vendas deve-se principalmente à diminuição do investimento em publicidade. Além disso, a taxa de imposto de renda 22q1 da empresa é relativamente alta, o que se espera ser principalmente devido à diferença de alíquotas de impostos das diferentes subsidiárias.Algumas empresas de alta taxa de imposto têm lucros mais elevados e algumas empresas de baixa taxa de imposto têm perdas. Lado do lucro: a taxa de juro líquida da empresa 22q1 foi de 0,39%, com uma relação homóloga de -3,18pct e uma relação mês/mês de -0,34pct. No futuro, com a estabilização dos preços das matérias-primas, espera-se continuar a aumentar a margem de lucro da empresa.
O projeto de cozinha central é colocado em operação, aguardando o lançamento do desempenho. De acordo com a meta de incentivo patrimonial emitida pela empresa em abril de 2022, o volume total de vendas de produtos nos dois anos de 22 a 23 não é inferior a 90,2 milhões de toneladas, o volume total de vendas de produtos nos três anos de 22 a 24 não é inferior a 137,25 milhões de toneladas, e o volume total de vendas de produtos nos quatro anos de 22 a 25 não é inferior a 185,8 milhões de toneladas. Se for exatamente alcançado, o CAGR do volume de vendas da empresa nos 21 a 25 anos é de 2,78%, excedendo o CAGR de 2,4% nos últimos três anos. Além disso, a empresa desenvolve ativamente negócios de alto crescimento e complementares, como cozinha central, molho de soja, vinagre e levedura. Atualmente, Hangzhou Fengchu foi colocado em operação em março deste ano. é o Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) primeiro parque de cozinha central construído. A capacidade de produção planejada é de 40 toneladas / dia de legumes pré-fabricados, 120000 refeições / dia e 4,8 toneladas / dia de molhos. Espera-se que o negócio de cozinha central libere totalmente a capacidade abrangente da empresa no campo da ciência e tecnologia de alimentos e forneça um novo poder de crescimento para o desempenho da empresa. A longo prazo, estamos otimistas sobre as principais vantagens da empresa e espera-se alcançar um crescimento estável por meio da expansão contínua da capacidade, expansão do canal e desenvolvimento de novos negócios
Previsão de lucro: considerando a crescente pressão sobre o custo de matérias-primas como soja este ano, o aumento dos custos de logística e transporte sob a influência da epidemia e a incerteza da recuperação da demanda terminal, a previsão do lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 2022 / 23 / 24 foi reduzida para 4,62 / 58,4 / 7,76 bilhões de yuans (anteriormente 6,66 / 81,0 / 9,09 bilhões de yuans), um aumento anual de + 11,9% / 26,2% / 33,0%, correspondendo a 58 / 46 / 35 vezes de PE, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dica de risco: a capacidade de produção é menor do que o esperado, o custo das matérias-primas aumenta, a concorrência do mercado se intensifica e a promoção de novos produtos é menor do que o esperado.
